智通财经12月8日讯（记者 肖良华）主要产品TDI价格上涨，沧州大化（600230.SH）三季度净利润明显 提升。在今天举行的2025年前三季度业绩说明会上，公司董事长刘增表示，公司5万吨聚碳酸酯技改项 目已顺利落地，双酚A产品当前面临一定市场压力。 受益于欧洲TDI产能缺口，相关公司出口业务量提升。海关数据显示，2025年第三季度TDI出口量13.85 万吨，同比2024年三季度的10.41万吨上涨33.04%。2025年前三季度，中国TDI累计出口量已大幅超过 2024年全年。 业绩会上，刘增向投资者介绍，在目前的市场情况下TDI内销与出口利润率基本持平，其中，出口量占 总销售量的45%左右。 对于公司当前的生产情况，刘增表示，公司5万吨聚碳酸酯技改项目已顺利落地，目前该项目已产出合 格产品，正在市场推广阶段 ，产品已得到部分客户的认可，形成销售；双酚A产品当前面临一定市场压 力，公司将采取"事前算赢"机制，统筹生产负荷调整，确保企业效益最大化。 对此，公司董秘刘晓婧表示，今年以来，公司进一步加强成本优化管理，积极拓市扩销；同时TDI产品 供应偏紧价格上涨，从而实现归母净利润大幅增长。 百川盈孚数据显示， ...

专题报告 2025-07-02 PX：投产真空期下的估值修复 报告要点： 本报告围绕国内 PX 产能缺口去看待 PXN 的中枢修复，通过对比 2025 年与 2014-2018 年的产能 缺口、基本面以及估值，认为当前 PX 经过了接近两年的投产空窗期，产能缺口逐渐靠近 2014-2018 年水平，并且近期在高开工的情况下仍然维持去库格局，其估值中枢在没有额外驱 动下，理论上有潜力修复至 2014-2017 年平均水平，即修复至 350 美元/吨左右，节奏上应当 在裕龙石化投产落地前。 刘洁文 能化研究员 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 马桂炎（联系人） 能化研究员 从业资格号：F03136381 13923915659 magy@wkqh.cn 能源化工研究 | PX 一、产能周期对比 在经过连续几年的大投产后，国内 PX 投产进入连续两年的真空期。对于国内 PX 而 言，国内 PTA 投产速度较快，无论裕龙石化是否投产，PX 国内产能缺口在 2025 年 都将扩大。在假设 PTA 产能全部投放的前提下，若裕龙石化投产，国 ...