晨报 煤焦 成文时间： 2025 年 11 月 21 日 逻辑：昨日煤焦期价震荡偏弱，继续领跌黑色金属板块，期价贴水现 货运行，弱交割逻辑拖累近月价格。现货市场总体弱稳，主产地主焦煤价 格回调 40-50 元/吨。 证监许可【2011】1452 号 从基本面来看，本周山西吕梁多座煤矿继续恢复到满产状态，原煤产 量回升明显，陕西延安子长当地交通恢复，涉及煤矿恢复生产，抬升整体 产量数据回升。本周精煤日均产量 75.8 万吨，环比前一周微增 0.1 万吨， 同比下降 3.8 万吨。进口端，上周（11.10-11.15）甘其毛都口岸蒙煤日 均通关量 17.45 万吨，较前一周下降 2.07 万吨，总体仍保持相对高位， 口岸监管区呈现增库趋势。需求端，钢厂利润延续收缩趋势，盈利率降至 40%以下，本周日均铁水产量降至 236.28 万吨，较前一周下降 0.6 万吨， 同比去年增加 0.48 万吨，淡季需求阶段，铁水产量趋于下滑，后期关注 钢厂盈利情况及钢厂生产节奏变化。 原材料：程 鹏 观点：保供政策对市场情绪的冲击逐步在盘面兑现，实际供需变化有 限，后期需求存在季节性压力。焦煤主力合约价格迫近震荡区间 （1100- ...