盟升电子 20250709 摘要 盟升电子预计 2025 年各型号营收范围在 1 到 2 亿元，主要增长点包括 精确制导、数据链产品批产以及电子对抗项目，新网项目下半年有望开 始验证招标，预示着公司新的增长机会。 公司综合毛利水平有望逐步提升，尽管短期内型号集中化可能影响毛利， 但长期来看，单一品种规模扩大将降低制造成本。通保一体卫保产品单 件价值量增长也有助于提升毛利。 公司加大军贸业务投入，军贸产品重心低于国内型号，原材料成本较低， 毛利率较高（60%-70%甚至更高），计划加大军贸合作以提高整体毛 利水平。 若行业健康发展，公司跟踪的 100 多个型号有望在未来几年稳定达到 10 亿至 20 亿元规模，平均毛利率预计可达 50%至 60%，受益于军贸 投入加大和国内型号发展。 公司协议转让决策基于员工激励和团队贡献回报考虑，小比例减持旨在 回报股东并增强团队凝聚力，未来不会再考虑进一步减持计划。 2025 年公司收入预计将超过 2022 年水平，但毛利率难以回到过去较 高水平，主要原因是单套站制造成本增加以及国产化替代导致硬性成本 上升。预计未来两年内实现 10~20 亿年销售额，即 2026 年至 2 ...

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 军贸行业专题报告： 军贸"高端化和体系化"提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑 2 0 2 5 . 7 . 7 分析师：陈鼎如 执业证书编号：S0740521080001 Email：chendr01@zts.com.cn 分析师：马梦泽 执业证书编号：S0740523060003 Email：mamz@zts.com.cn 1 核心观点 ◆ 商业模式："本土+海外"双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间 2 ➢ 海外业务为军工企业提供较高毛利贡献，拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1）在2009年后的军 费低增速时期，美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速，海外业务增长强化本土军工企业穿越周期能力。2）F-35军贸 在手订单量占比超30%，且单机价格显著高于当期美军采购单价，高附加值军贸产品成为盈利能力重要支撑。 ➢ 军贸订单有助于装备产量提升，强化企业规模效应及按时交付率。1）F-35A是该项目中1/2/3级合作伙伴以及对外军售 ...

中航成飞股份有限公司 投资者关系活动记录表 中航成飞股份有限公司 投资者关系活动记录表 公司已实施多维度措施推进贵飞扭亏：一是依托成飞支持 提升先进装备制造能力，优化其产品结构；二是提高管理效率， 减轻历史包袱；三是强化成本管控，推进三项制度改革，严控 人工及财务成本；四是深化与成飞产业链协同，巩固核心零部 件配套地位，持续增强贵飞核心竞争力及经营韧性。 公司持续推进贵飞改革，贵飞目前生产作业有序进行，正 严格按照客户要求进行科研生产。贵飞正按计划推进扭亏为盈 相关工作。 3.与其他主机厂相比，公司的核心竞争力体现在哪里？ 编号：2025-006 投资者关系活动 类别 □特定对象调研☑分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称 国金证券中期策略会： 国金证券，交银施罗德，富国基金，原点资产，华安基金，富 安达基金，见合资产，主格资本，华泰自营，太平资产，招银 理财，银河自营，中海基金，泉果基金，银河证券，上海甄投， 红筹投资，瓴仁投资，懿坤资产，国联安基金，诺德基金，渤 源资产，咏泽资产，景领投资，西部自营，泉果基金，湘禾投 资，世纪证券，明河投资，长信基 ...

截至目前，公司未开展下修转股价格工作，后续根据公司 经营管理实际需求，公司会对后续是否下修可转债转股价格进 行研判，具体可关注公司后续的公告动态。 从历年公司人工影响天气业务的发展情况看，整体业务保 持稳定态势，多年来，公司该类业务市场占有率始终保持行业 第一，市场占有率超过 50%。 4.请问 2024 年公司子公司利润较低的主要原因是什么？ 一方面公司全资子公司超码科技公司受光伏行业市场竞 争加剧影响，导致产品售价下降，公司炭/炭热场材料产品毛 利率下降明显，影响了该类业务的盈利能力；第二个方面是公 司全资子公司三沃机电公司近年来受国家高速公路货车计重 收费政策变动影响，传统产品销量下降，公司持续开展向"非 现场执法"等产品的转型工作，目前仍在推进市场开拓及新产 品研发工作。 5.轻量型精准导弹的技术优势和市场反馈如何？ 公司是国内首家开展 20kg 级以下小型制导火箭研制的单 位之一，产品主要用于反恐、打击简易装甲等场景，产品质量 及口碑获得客户较好的反馈。近年来，围绕客户需求，公司开 发了系列化小型制导火箭已陆续投入市场，实现经济效益转 化。 6.请问公司可转债项目是否有下修转股价格的计划？ 证券代码 ...

中航成飞：公司高度重视军贸业务发展 积极在开拓国际市场 金十数据5月21日讯，中航成飞在业绩说明会表示，公司是歼-10飞机的装配集成厂商。公司是航空工业 集团主要的航空装备出口基地，从事军贸业务已超过40年，在军贸方面具有较为深厚的历史积淀，诞生 了歼-7系列、枭龙系列等明星产品。公司高度重视军贸业务发展，未来将始终坚持服务国家政治外交大 政方针，密切关注市场动向，积极在开拓国际市场。 ...