老铺黄金在二手市场滞销的产品｜图源：小红书@北京老铺黄金专业回收～泽泽（已获授权） 从市场端看，在2024年创造业绩神话的老铺黄金，在2025年似乎显得有些"人困马乏"。 北京SKP商场的老铺黄金门店前，曾经需要排队数小时的盛况已不复存在。 "从前9折哐哐卖，现在89折无人问津……觉得我太便宜像骗子的请私聊我，我可以涨价。"一位北京SKP老铺黄金代购在社交平台诉苦，称生意难做。 无独有偶，二手市场的老铺黄金专业回收人员也正经历苦恼："回收的老铺黄金好多都卖不动了，以前三天就能出手，现在有的压柜一个月还卖不掉。幸 亏金价还算稳，不然亏大了。" 狂奔的老铺黄金，正在陷入一场危险的"速度幻觉"？ 股价"疯涨"，老铺"飘"了？ 距离2024年6月上市仅过去一年，老铺黄金股价已翻十数倍。 Wind数据显示，今年年内，其股价涨幅超320%。7月8日盘中，老铺黄金股价更是一度突破1100港元/股，刷新上市新高。 资本市场的狂热并非空穴来风，时间倒回三个月前，3月31日晚间，老铺黄金交出上市后首份年报。 这份成绩单可谓亮眼：2024年，老铺黄金实现销售业绩97.95亿元，同比增长166%；实现净利润14.73亿元，同比增长2 ...

除老铺黄金外，今年以来，A股港股中的黄金股表现均不俗。虽然经过一段时间的回调，但Wind数据显 示，2025年以来，截至7月8日，A股黄金板块指数累计上涨为35.19%;中润资源已累计上涨162.97%,西部 黄金累计上涨76.62%,赤峰黄金累计上涨56.84%,湖南黄金累计上涨50.14%。 港股黄金股更是涨势惊人，不少个股涨幅均超过200%。2025年以来，截至7月8日，潼关黄金累计涨幅 344.96%,灵宝黄金累计涨幅236.25%,大唐黄金累计涨幅117.39%,山东黄金累计涨幅115.91%,龙资源累计 涨幅115.58%,坛金矿业累计涨幅111.11%，招金矿业、赤峰黄金等累计涨幅均超过80%。 7月8日，已回调了一段时间的黄金股突然迎来集体上涨。其中，A股宝鼎科技涨停，金一文化在连续3 连板后又涨7.47%，中润资源上涨6.10%，衡州发展、福达合金等涨超4%；港股潼关黄金上涨6.37%， 中国黄金国际上涨3.89%，紫金矿业、招金矿业、山东黄金等跟涨。 老铺黄金创立于2009年，在中国率先推广"古法黄金"概念，被视为中国古法手工金器的一大品牌。按照 相关资料，老铺黄金在中国内地单个商场平均收 ...

花旗发表研究报告，预期老铺黄金上半年在SKP商场的销售额会有1.5至2倍增长，增长速度较其他分店 高，因SKP商场在推广活动中提供更高折扣，约10%，而其他商场的折扣约为2至3%。该行料推广活动 期间，SKP商场分店的月均销售额是一般时间的7至8倍。有关增长是由于老铺黄金将每位客人的消费时 间缩减至30分钟，容许店员可进行一对一销售，而顾客在经历长时间排队后，会在短时间内购买更多产 品。由于短期内产量和门店增长速度都有限，因此限制了整体交易量，但该行认为平均价格有上行空 间。 3月31日，老铺黄金发布上市以来的首份年报。数据显示，老铺黄金2024年实现销售业绩98.0亿元（含 税），同比增长166%；实现净利润14.7亿元，同比增长254%。 7月8日，老铺黄金股价一度突破1100港元/股，高见1108港元，再度刷新上市新高。截至发稿，股价上 涨5.41%，现报1091港元。Wind数据显示，今年年内其股价涨幅已超300%。 该行预计老铺黄金上半年同店增长预计高于年初市场预期。根据该行调研，SKP旗下的老铺门店上半年 的同店销售同比增长200%左右。这一增速高于市场年初对老铺黄金2025年全年同店的展望，但基 ...

作 者丨张晓慧 编 辑丨孙超逸 把国际奢侈品当作"对家"，老铺黄金（6181.HK）涨疯了。 几天前，"古法黄金第一股"老铺黄金股价突破1000港元/股，创下历史新高。Wind数据显示， 今年年内其股价涨幅已超300%。截至7月4日， 老铺黄金报收995港元/股，最新市值1718亿港 元。 业绩说明会上，老铺黄金创始人徐高明更是发出豪言： 老铺黄金对标高奢品牌，未来平均店 效要超过10亿元，店效低于5亿元的店面将被关掉。 2024年，老铺黄金平均店效超过2亿元，超过一些奢侈品牌在中国内地门店的销售业绩。不 过，老铺黄金距离成为真正的国际奢侈品，还有相当长的路要走。 封"奢"路遥 老铺黄金从不掩饰自己的野心，其上市后的首份年报中写道：成为与国际奢侈品对位竞争的中 国高端品牌。 佐证这一说法的一个证据是"坪效"。老铺黄金2024年财报显示，截至2024年底，老铺黄金共 开设36家自营门店，门店销售业绩为85.3亿元，平均店效（即平均每个店铺销售业绩）约为 2.4亿元；按照弗若斯特沙利文资料，老铺黄金在中国内地的单个商场平均收入、坪效超过了 几乎所有国际、国内知名珠宝品牌。 今年4月的业绩说明会上，其执行董事兼副总 ...

21世纪经济报道记者 张晓慧 深圳报道 把国际奢侈品当作"对家"，老铺黄金（6181.HK）涨疯了。 几天前，"古法黄金第一股"老铺黄金股价突破1000港元/股，创下历史新高。Wind数据显示，今年年内 其股价涨幅已超300%。 业绩说明会上，老铺黄金创始人徐高明更是发出豪言：老铺黄金对标高奢品牌，未来平均店效要超过10 亿元，店效低于5亿元的店面将被关掉。 2024年，老铺黄金平均店效超过2亿元，超过一些奢侈品牌在中国内地门店的销售业绩。不过，老铺黄 金距离成为真正的国际奢侈品，还有相当长的路要走。 封"奢"路遥 老铺黄金从不掩饰自己的野心，其上市后的首份年报中写道：成为与国际奢侈品对位竞争的中国高端品 牌。 佐证这一说法的一个证据是"坪效"。老铺黄金2024年财报显示，截至2024年底，老铺黄金共开设36家自 营门店，门店销售业绩为85.3亿元，平均店效（即平均每个店铺销售业绩）约为2.4亿元；按照弗若斯特 沙利文资料，老铺黄金在中国内地的单个商场平均收入、坪效超过了几乎所有国际、国内知名珠宝品 牌。 今年4月的业绩说明会上，其执行董事兼副总经理冯建军再次强调，老铺黄金在国内单个商场平均收 入、坪效远超国 ...

机构：中邮证券 研究员：李鑫鑫 事件 开店：2025 年6 月21 日老铺黄金海外首店在新加坡金沙购物中心启幕；2025 年6 月28 日老铺黄金上海 ifc 店盛大启幕。 解禁：2025 年6 月28 日老铺黄金合计约6900w 股占比40%的股份将迎来解禁，这是公司上市后最大规 模的限售股解禁。 1）奢侈品调性：老铺门店装修古朴典雅，并提供一对一高质量服务，深受高净值客群青睐，品牌形象 不断提升，奢侈品调性逐步显现。 我们认为公司打法跟奢侈品品牌有几点类似： 一是效仿国外奢侈品品牌爱马仕的打法，以稀缺、一对一服务、配售等方式让高净值客户得到不一样的 服务； 投资要点 老铺黄金创立于2009 年，是中国率先推广中国古法黄金概念的第一专业品牌，是我国古法手工金器专 业第一品牌，也是重构中国黄金珠宝市场新格局的品牌。公司恪守高端定位，始终专注"古法黄金"定 位。 门店开拓：今年门店开拓顺利，海外首店开幕。截至24 年底公司在全球共有门36 家，分布在包括中国 香港、中国澳门在内的15 个城市，36 家门店全部位于包括5 家SKP 系与11 家万象城系的高端商业中 心。今年以来公司门店开拓顺利，根据公司官方公众号 ...

证券研究报告：纺织服饰 | 公司点评报告 发布时间：2025-07-01 股票投资评级 增持|首次覆盖 个股表现 -200% 0% 200% 400% 600% 800% 1000% 1200% 2024-07 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 老铺黄金 恒生指数 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（港元） | 1,008.00 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.73 | | | 总市值/流通市值（亿港 | 1,740.58 | | 元） | | | 52 周内最高/最低价 | 1008/ 239.80 | | 资产负债率(%) | 38.1336 | | 市盈率 | 95.1983 | | 第一大股东 | 北京红乔金季咨询顾问 | | 有限公司 | | 研究所 分析师:李鑫鑫 SAC 登记编号:S1340525010006 Email:lixinxin@cnpsec.com 老铺黄金 (6181.HK) 古法龙头，再下一城 ⚫ 事件 开店：2025 年 6 月 21 日老铺黄金海外首店在新加坡金沙购物中 心启幕；2025 ...

6月30日，港股老铺黄金持续走强，一度涨逾16%，最高至每股1024港元，再创历史新 高。截至收盘，该股涨14.94%。 消息面上，6月28日（周六），老 铺黄金在中国奢侈品地标之一的上海国金中心正式开 业。 开业当天采取满千减百活动并享受商场3倍积分，销售火热，排队时长接近2小时。 据悉，国金中心店是老铺黄金在上海开设的第3家门店，预计年内老铺黄金还将在上海新天 地、上海恒隆广场等高端商圈开店，持续密集加码上海。 截至2025年4月，老铺黄金已完成国内全部头部商业中心签约，未来除新拓渠道之外，还 将聚焦存量门店的区位优化，推动在国内高端渠道的全面升级。 今年来，老铺黄金多次出现门店爆火的场景。2月9日，春节返工之后第一个休息日，早上9 时30分，气温还在零下，但北京SKP商场离老铺黄金最近的北1门前已经排起了长队。 甚至在代购老铺黄金的一些消息群中，已有群主在晒出排队的照片后称："今天不接单 了。"当天下午，《每日经济新闻》记者实地走访多家老铺黄金门店，东方新天地需要排队 1小时，SKP商场晚上7点仍需排队2小时才能选购，而就在当天，有人排队5小时才看到柜 上海豫园商场内的老铺黄金。图片来源：视觉中国 台。 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 自2024年下半年以来，港股新市场出现回暖迹象，泡泡玛特、蜜雪冰城以及老铺黄金3家消费企业股价持续大涨，被誉为港股的"消费三枝花"。 截至6月26日收盘，老铺黄金、周大福、周大生、菜百股份、中国黄金、老凤祥的P/E分别为94.3、22.3、15.3、16.4、23.2、14.7。由此可见，老铺黄金的市 盈率远超同行业可比上市公司，P/E位居断层第一。6月28日，老铺黄金大额股份解禁，老铺黄金的近百倍PE估值待考。同时，老铺黄金库存激增、经营活 动现金流持续净流出也值得关注。 从老铺黄金能撑起百倍估值吗？PE远超行业可比上市公司 老铺黄金成立于2009年，是中国第一家推广古法黄金概念的品牌。是集中国古法手工金器研发设计、生产加工、多渠道零售于一体的专业运营商，主要产品 为利用中国古法手工工艺加工制作的足金古法金器。 2020年6月，老铺黄金曾在证监会预披露招股书，准备在深交所主板上市。上会前夕（2021年4月），因"相关事项需要进一步核查"，老铺黄金被证监会第十 八届发审委取消审核 ...

老铺黄金将于6月28日（本周六）在中国奢侈品地标之一的上海国金中心商场正式启幕，这将是继今年5 月港汇恒隆广场后，老铺黄金在上海开设的第三家门店。按计划，年内老铺黄金还将在上海新天地 （301277）、上海恒隆广场等高端商圈相继开店，密集加码上海。 上海国金中心位于上海浦东陆家嘴国际金融区，上海国金中心商场一直是国际一线品牌在中国市场的必 争之地。老铺黄金选址于此，延续了其在高端商业渠道的布局定位。截至今年4月，老铺黄金已经完成 国内全部头部商业中心的签约。 与此同时，老铺黄金的国际化扩张也在稳步推进。6月21日，品牌的海外首店亮相新加坡商业地标滨海 湾金沙购物中心，开业至今延续了其国内的超高人气，为云集170多家国际品牌的金沙中心带来了罕见 的全天排队购物现象。摩根大通的最新报告认为，海外首店整体表现超出预期。不仅客流量强劲，而且 90%的客户是首次到店，过去曾购买国际珠宝品牌被老铺的设计、工艺及产品寓意所吸引，显示了品牌 强大的国际竞争力。 老铺黄金创立于2009年，是中国率先推广"古法黄金"概念的品牌，被视为中国古法黄金的第一品牌。老 铺黄金在行业内首度创新"足金镶钻"和"足金珐琅"技艺，加之将花丝镶嵌 ...