$老铺黄金(06181.HK)作为新消费领域的 "当家花旦"，老铺上市以来凭借一年十倍的逆天表现可以说吸足了投资者眼球，截至 6.13 日收盘，老铺已经成为港 股市值最高的金饰企业。 一路飙升的股价后面是老铺高速增长的业绩，在大众消费降级，高奢在国内遭遇 "滑铁卢" 的背景下，2022-2024 年间老铺营收从 13 亿元逆势飙升至 85 亿 元，CAGR 高达 157%，让无数老字号金店黯然失色。 但老铺一路上涨的背后，也不乏各种类似于 "古法工艺是智商税"，"老铺是伪奢侈品" 的看空观点，因此，本文海豚君站在中立的视角，和各位投资者聊聊 老铺的投资价值。 一、老铺黄金是家怎样的公司？ 1、老铺的前身是收藏家品牌 在深入探讨老铺的商业模式前，先介绍下这家公司的基本情况。老铺黄金前身是主要经营佛教文化产品及旅游纪念品公司金色宝藏，2009 年成立的老铺作 为金色宝藏的子品牌，主要经营古法金产品。 老铺将古法工艺与佛教文化相结合，让产品不仅充满传统文化底蕴，还融入了一些玄学色彩，彼时老铺的受众群体以高净值的收藏家为主，对产品的工艺、 稀缺性及文化价值有比较高的要求。这种收藏家基因也赋予了老铺 "高格调" 与 " ...

作为新消费领域的"当家花旦"，老铺上市以来凭借一年十倍的逆天表现可以说吸足了投资者眼球，截至6.13日收盘，老铺已经成为港股市值最高的金饰企业。 一路飙升的股价后面是老铺高速增长的业绩，在大众消费降级，高奢在国内遭遇"滑铁卢"的背景下，2022-2024年间老铺营收从13亿元逆势飙升至85亿元，CAGR 高达157%，让无数老字号金店黯然失色。 但老铺一路上涨的背后，也不乏各种类似于 "古法工艺是智商税"，"老铺是伪奢侈品"的看空观点，因此，本文海豚君站在中立的视角，和各位投资者聊聊老铺的 投资价值。 本篇我们试图通过两个问题来展开： 1）和传统金饰企业相比，老铺黄金"新"在哪里？ 2）和国际奢侈品相比，老铺还有多少差距？ 也欢迎大家长按识别下方二维码加入我们的交流群，对相关话题进行更深入的交流，群内不仅会有我们对消费、互联网、新能源等板块持续的观点更新，还 有一些 独家、免费的纪要、估值等内容，还能与专业投研人士共同探讨投资观点。 以下为详细内容 一、老铺黄金是家怎样的公司？ 1、老铺的前身是收藏家品牌 在深入探讨老铺的商业模式前，先介绍下这家公司的基本情况。老铺黄金前身是主要经营佛教文化产品及旅游纪念品公 ...

作为新消费领域的"当家花旦"，老铺上市以来凭借一年十倍的逆天表现可以说吸足了投资者眼球，截至6.13日收盘，老铺已经成为港股市值最高的金饰企业。 一路飙升的股价后面是老铺高速增长的业绩，在大众消费降级，高奢在国内遭遇"滑铁卢"的背景下，2022-2024年间老铺营收从13亿元逆势飙升至85亿元，CAGR 高达157%，让无数老字号金店黯然失色。 但老铺一路上涨的背后，也不乏各种类似于 "古法工艺是智商税"，"老铺是伪奢侈品"的看空观点，因此，本文海豚君站在中立的视角，和各位投资者聊聊老铺的 投资价值。 本篇我们试图通过两个问题来展开： 1）和传统金饰企业相比，老铺黄金"新"在哪里？ 2）和国际奢侈品相比，老铺还有多少差距？ 也欢迎大家长按识别下方二维码加入我们的交流群，对相关话题进行更深入的交流，群内不仅会有我们对消费、互联网、新能源等板块持续的观点更新，还 有一些 独家、免费的纪要、估值等内容，还能与专业投研人士共同探讨投资观点。 以下为详细内容 一、老铺黄金是家怎样的公司？ 2、"一口价"模式，溢价明显； 要搞懂老铺黄金"新"在哪里，我们首先需要了解传统的黄金品牌公司的商业模式。 首先，对于传统的金饰品牌 ...

2 • 投资建议及推荐标的：1）推荐高中扩容。推荐：天立国际控股、学大教育。情绪价值消费结构景气。推荐：老铺黄金、潮宏基，受益标的： 曼卡龙。2）AI＋主题推荐：AI眼镜（康耐特光学、博士眼镜）、AI电商（小商品城）、AI玩具（孩子王）。3）低估值个股推荐：行动教 育、重庆百货、大商股份、周大福、百胜中国等。 • 政策加码，高中教育扩容。1）高中教育行业还有7-8年人口红利期。高中段适龄人口出生日期约为2008-2010年（15-17岁）、义务教育阶段 为2014-2019年（6-14岁）、学龄前为2020-2025年（0-5岁），预计高中段教育行业仍有近7-8年的稳定人口需求。 2）政策支持高中阶段教 育扩容，从职普分流到职普融合。中国高中教育普及率显著提升，但仍落后于发达国家。中国普通高中毕业生数占适龄人口比例逐步提高， 近年来已接近发达国家水平。 • 情绪与体验消费产业发展加速，传统需求迎来新供给。1）情绪价值与体验消费切中需求痛点，正在快速兑现商业价值。以IP潮玩为代表的 产业本质消费的是符号与内容价值，核心驱动力是不同社会阶段下底层心里诉求的更迭。2）黄金品类工艺附加值提升，消费属性提升驱动 市场持 ...