上市刚满一年，毛戈平化妆品股份有限公司(证券简称毛戈平，HK01318，股价86.650港元，市值 423.770亿港元，以下简称毛戈平股份)控股股东及多位执行董事计划进行集体减持。 从业绩表现看，毛戈平股份整体仍维持增长态势。2025年上半年，公司实现营收25.88亿元，同比增长 31.3%；实现净利润6.7亿元，同比增长36.1%；整体毛利率为84.2%，处于行业高位，但同比略有下滑。 值得关注的是，毛戈平股份收入增速已有所放缓。从市场反应看，上述计划减持公告并未引发明显抛 压。该公告发布后，1月7日，公司股价上涨7.26%，1月8日，公司股价下跌1.48%。 在A股与港股消费板块中，创始人或家族股东减持或计划减持并不罕见。随着企业上市、股权流动性提 升，创始人通过减持实现资产配置、家族财富管理，往往被视为资本化进程中的"必经一环"。 以美妆行业为例，近两年已有多家头部企业披露重要股东减持计划。2025年11月，同为美妆行业头部企 业的华熙生物的第二大股东国寿成达宣布拟减持不超过963.36万股，占公司总股本比例不超过2%。彼 时，上市公司业绩连续下滑，进入2025年，下行趋势仍未扭转，2025年上半年华 ...

截至2025年6月底，这六位执行董事合计持有公司73.09%的股份，其中毛戈平夫妇持股比例达46.73%。 若将两年分红与本次套现金额合并计算，毛氏家族已从公司获得超过20亿元的资金回报。然而，减持计 划并未对股价造成明显冲击，1月7日股价逆势上涨7.26%，收于87.95港元，总市值达431.12亿港元。 数据显示，2025年"双十一"期间，1000元以上高端美妆产品销售额增速达531.6%，显著高于大众价格带 产品。 毛戈平的成功案例为国货美妆品牌提供了有益借鉴，但其创始人家族的减持行为也引发了对企业长期稳 定性的担忧。在激烈的市场竞争中，如何在保持高端定位的同时持续提升技术实力和品牌影响力，仍是 国货美妆面临的重大课题。 （经济观察网 李强/文） 免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。 毛戈平公司的上市历程可谓曲折。自2016年首次提交A股IPO申请以来，经历了四次尝试，历时八年之 久。最终于2024年12月成功登陆港股，成为当年港股"冻资王"。公司由化妆师毛戈平于2000年创立，旗 下拥有MAOGEPING与至爱终生两大品牌，业务涵盖化妆品、培训及产品开发等。截至2025年6 ...

2023年3月，由于实行注册制上市制度，毛戈平重新向上交所递交了申请文件，但2024年1月初，毛戈平 主动撤回A股上市申请，并在3个月之后，选择递表港交所。2024年12月，在苦等八年，四战IPO之后， 毛戈平公司成功圆梦港股。 值得一提的是，在港股发行前的市场申购阶段，毛戈平IPO全市场认购总额高达1738.14亿港元，超越此 前上市的华润饮料(02460.HK)(认购总额1323.9亿港元)，成为2024年港股"冻资王"。 限售股解禁不到一个月，国货美妆龙头，有"美妆茅台"之称的毛戈平(1318.HK)创始人毛戈平家族就开 启减持。 1月6日，毛戈平发布公告称，公司控股股东、执行董事毛戈平、汪立群，执行董事毛霓萍、毛慧萍、汪 立华、宋虹佺计划自公告之日起6个月内，主要通过大宗交易方式减持不超过1720万股H股股份，即不 超过总股本的3.51%。 以公告当日毛戈平股价82港元/股计算，上述董事拟套现最高14.1亿港元。值得注意的是，毛戈平全部6 位执行董事均参与了此次减持，且除宋虹佺外，其余董事均为公司创始人毛戈平的亲属。其中，汪立群 是毛戈平的妻子，毛霓萍、毛慧萍均为毛戈平的姐姐，汪立华是毛戈平的妻弟。 ...

据公开披露信息，林清轩本次IPO进程于2025年11月27日获中国证监会出具境外上市备案通知书，获准 发行不超过1606.14万股。公司于2025年12月18日至23日启动公开招股，最终全球发售股份数量为 1396.65万股，每手买卖单位50股。 华夏时报记者 张斯文 于娜 北京报道 国内护肤品牌上海林清轩化妆品集团股份有限公司（下称"林清轩"，股票代码：02657.HK）将于12月 30日在香港联合交易所主板正式挂牌上市，全球发售价定为每股77.77港元。 本次上市引入7家基石投资者，包括富达基金（Fidelity）、大家人寿等知名机构，合计认购金额约6200 万美元，显示出长线机构投资者对国货护肤品牌的信心。 经扣除相关发行费用后，公司募集资金净额预计约为9.97亿港元。公司明确了募集资金的具体分配计 划，将集中用于七大战略方向。 据规划，约40%的资金，3.98亿元左右，将主要用于品牌价值塑造与传播以及全渠道销售网络深化及海 外渠道建立。另有45%的资金，约4.48亿元将投向生产供应链加强、技术研发与产品开拓以及新品牌孵 化与外延并购。其余资金将用于数字化基础设施升级和补充一般营运资金。 重营销、轻研发 ...

Core Insights - The core viewpoint of the article highlights the significant slowdown in the growth of Proya, a leading domestic beauty brand, with a notable decline in both revenue and net profit in the third quarter, raising concerns about its marketing-heavy strategy and lack of technological innovation [1][3][16]. Financial Performance - In the first three quarters, Proya achieved revenue of 7.098 billion yuan, a year-on-year increase of 1.89%, and a net profit of 1.026 billion yuan, up 2.65%. However, these growth rates have significantly slowed compared to the first half of the year [3][5]. - The third quarter saw a dramatic decline, with revenue dropping 11.63% year-on-year to 1.736 billion yuan and net profit plummeting 23.64% to 227 million yuan, marking a rare double-digit negative growth for the company [3][5]. - The main brand, Proya, reported a slight revenue decrease of 0.08% in the first half, which is the first negative growth in five years, indicating a troubling trend for the brand that contributes over 74% of total revenue [5][9]. Marketing and R&D Expenditure - Proya's sales expense ratio reached a historical high of 49.66%, meaning nearly half of every 100 yuan in revenue is spent on marketing, while R&D expenses accounted for only about 2% of revenue, highlighting a significant imbalance [1][7][9]. - In the first half of 2025, Proya's sales expenses amounted to 2.659 billion yuan, with a sales expense ratio of 49.59%, which did not improve in the third quarter [7][9]. - The company’s R&D expenses were only 141.89 million yuan in the first three quarters, representing about 2% of revenue, which is significantly lower than other domestic beauty brands and international giants [9][12]. Market Position and Consumer Behavior - Proya's attempt to transition to high-end products has been met with challenges, as consumer preferences are shifting towards medical beauty solutions rather than high-priced skincare products [1][16]. - The brand's reliance on low-margin categories like hair care to maintain growth reflects a weakening competitive position in its core skincare segment, which accounts for 78.31% of revenue [5][12]. - The average selling price of skincare products decreased by 1.37% year-on-year, indicating a need to lower prices to drive sales [6][9]. Corporate Governance and Market Reactions - Proya's announcement of its application for a Hong Kong listing raised questions about its financial health, especially given the frequent turnover of senior executives, including the resignation of the financial head just three months before the listing plan [1][19]. - The market reacted negatively to the listing news, with Proya's A-share price dropping over 4% following the announcement [19]. - Notably, Proya's executives and shareholders have collectively cashed out over 5 billion yuan, equivalent to the company's total net profit from 2016 to the third quarter of 2024, raising concerns about the company's commitment to its growth strategy [19].