| 风格指数 | | --- | | 大盘指数 | | 中盘指数 | | 小盘指数 -1.74 | | 涨幅后即 行业(%) | 昨日 | 近１个月 近６个月 | | | --- | --- | --- | --- | | 航天装备Ⅱ | 3.33 | 32.78 | 71.07 | | 般零售 | 2.74 | 1.88 | 12.07 | | 酒店餐饮 | 2.57 | -1.3 | 11.15 | | 动物保健工 | 2.01 | 5.11 | 25.56 | | 教育 | 1.72 | 2.27 | 3.07 | | 跌幅居前 行业(%) | me = | | 近１个月 近６个月 | | 贵金属 | -4.91 | 0.31 | 20.78 | | 影视院线 | -4.47 | -2.76 | -1.37 | | 焦炭Ⅱ | -3.76 | -18.67 | 15.93 | | 其他电源设 17 TT | -3.53 | -5.2 | 30.9 | | 以申论会 | -3.38 | O | 28.25 | 张晋源 A0230525040001 zhangjy@swsresearch.com | 指数 ...

| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3825 | -1.11 | -4.15 | -2.17 | | 深证综指 | 2418 | -1.5 | -3.74 | -2.75 | | 风格指数 | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | (％) | | | | | 大盘指数 | -1.2 | -2.39 | 16.89 | | 中盘指数 | -1.42 | -3.16 | 22.72 | | 小盘指数 | -1.74 | -3.79 | 18.29 | | 涨幅居前 行业(％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 航天装备Ⅱ | 3.33 | 32.78 | 71.07 | | 一般零售 | 2.74 | 1.88 | 12.07 | | 酒店餐饮 | 2.57 | -1.3 | 11.15 | | 动物保健Ⅱ | 2.01 | ...

银行间市场数据报告库（上海）股份有限公司由上海黄金交易所、中债信用增进投资股份有限公司、中 汇信息技术（上海）有限公司、中债资信评估有限责任公司、上海票据交易所股份有限公司、中国银行 间市场交易商协会、银行间市场清算所股份有限公司发起设立。 从主要管理层来看，银行间市场数据报告库（上海）股份有限公司董事长为徐忠，财务负责人为汤莹 玮，公开资料显示，徐忠现任中国银行间市场交易商协会副会长；汤莹玮现任上海票据交易所交易部总 经理。 北京商报讯（记者 宋亦桐）12月16日，北京商报记者查询国家企业信用信息公示系统发现，银行间市 场数据报告库（上海）股份有限公司已在12月13日成立，注册资本为6亿元，法定代表人为徐忠，经营 范围覆盖数据处理服务；数据处理和存储支持服务；信息技术咨询服务；软件开发等内容，注册地为上 海市黄浦区中山东一路15-1号5层。 在今年10月的2025金融街论坛年会上，潘功胜表示将从四方面加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系， 其中第一项就是强化系统性金融风险的监测和评估体系，并强调"要充分发挥银行间市场交易报告库作 用，高频汇集并监测金融市场交易行为"。 此前，在2025陆家嘴论坛开幕式上，中国 ...

21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道 可以预见的是，银行间市场数据报告库（上海）股份有限公司的成立将服务于银行间市场交易报告库的建设工作，为高频汇集并监 测金融市场交易行为提供基础设施保障。 中国（上海）自贸区研究院金融研究室主任刘斌告诉记者，银行间市场交易报告库是建设金融强国，推动金融高质量发展的重要金 融基础设施，其核心价值在于提升透明度、防范系统性风险。核心功能是高频汇集并系统分析银行间债券、货币、衍生品等多类金 融产品交易数据，打破数据和信息孤岛，利用现代化金融科技解决场外交易信息不透明的痛点，为金融机构决策、宏观调控与市场 监管提供支撑。 国家企业信用信息公示系统信息显示，12月13日，银行间市场数据报告库（上海）股份有限公司成立，法定代表人为徐忠，注册资 本6亿元人民币，经营范围为数据处理服务、数据处理和存储支持服务、信息技术咨询服务、软件开发，注册地址为上海市黄浦区中 山东一路15-1号5层。 发起人及出资信息显示，该公司由上海黄金交易所、中债信用增进投资股份有限公司、中汇信息技术（上海）有限公司、中债资信 评估有限责任公司、上海票据交易所股份有限公司、中国银行间市场交易商协会、银行间市场清算所 ...

12月12日，中国人民银行党委召开会议，传达学习中央经济工作会议精神，会议强调，完善中央银行制 度，建设强大的中央银行。构建科学稳健的货币政策体系，动态评估完善货币政策框架，丰富货币政策 工具箱，加强货币政策执行和传导。统筹做好金融"五篇大文章"。健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和 系统性金融风险防范处置机制，强化重点领域的宏观审慎管理，完善系统重要性金融机构监管的基本框 架。建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的金融市场体系。建设安全高效的金融基础设施体系。完 善中央银行履职的法律基础。 ...

（来源：远东资信） 宏观经济方面，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年11月下旬与11 月中旬相比，15种产品价格上涨，30种下降，5种持平。从全球来看，12月5日，10年期美债收益率较周 初上行5bp至 4.14%。有效联邦基金利率为3.89%，较前期上行1bp。9月份，美国经季节调整的非农就业 人数增加11.9万人，大幅超出市场预期值5.2万人。8月份非农就业人数从增加2.2万人修正至减少0.4万 人，7月份非农就业人数从增加 7.9万人修正至增加7.2万人，合计下修3.3万人。美国失业率升至4.4%， 为2021年10月以来最高值。欧元区基准利率维持2.15%，日本政策目标利率维持0.5%。 债券市场方面，从无风险收益率来看，上周10年期国债收益率上行后回落，2年期国债收益率有所下 行，超长债抛压明显。12月5日，10年期国债到期收益率较周初上行1bp至1.8480%，2年期国债到期收 益率较周初下行2bp至1.4036%；从流动性情况来看，10月末M2余额335.13万亿元，同比增长8.2%。7天 期逆回购操作利率为1.40%，12 月5日，央行在公开市场开展1398 ...

（1）中国人民银行行长潘功胜在人民日报发表署名文章，文中提到，中央银行以维护币值稳定和金融稳定为双目标，货币政策 体系和宏观审慎管理体系是中央银行实施宏观管理的两项基础性工具，是实现双目标的双支柱。构建科学稳健的货币政策体系 和覆盖全面的宏观审慎管理体系，有利于把维护币值稳定和金融稳定更好结合起来，对于支撑金融强国建设具有重要的意义。 （2）国家金融监督管理总局发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知。其中提出：保险公司持仓时间超过三年的沪深 300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确 定。 三、债市展望 债市的快速调整彰显出，配置型机构目前参与市场的力度较弱，超长债供需关系阶段性的失衡。同时万科事件、公募赎回新 规、临近年末等因素加大了交易性资金的波动，债市正处于易上难下的阶段，债市企稳仍需观察。虽然目前点位从利差角度 看，超长债有一定的博弈价值，但建议还是以快进快出为主，相比较下10年期以内参与交易的安全边际较高。未来可等待货币 宽松预期逐步升温，配置资金开始加大配置力度，再择机参与超长债期限的交易配置。 来源：市场投研资讯 ...

证券研究报告 | 宏观深度报告 | 中国宏观 另一方面，将币值稳定与金融稳定确立为并列首要目标，并通过"双支柱"框架 为其提供工具和制度支撑。我们预计未来一段时间，可以预期宏观审慎体系的重 构大致会沿着目标、工具与机制三条主线展开，与首要目标调整形成自上而下的 闭环：其一，在目标层面，从防个案风险走向统筹系统性稳定； 其二，在工具层面，从强化 MPA 约束走向宏观审慎工具箱系统化，特别是对股 市、债市、汇市的关注度明显上升，其中在股票市场方面，在两项支持资本市场 稳定发展的货币政策工具加持下，中央汇金的"类平准基金"呈现"平准化"特 征，其逆周期功能显著增强，这也意味着未来市场仍有趋势和波动，但尾部风险 被显著削弱，中长期资金的参与意愿和持有稳定性有望明显提升，这是我们在 "十五五"期间保持长期看多中国权益市场的关键逻辑之一； 其三，在机制层面，从临时救火走向常态化预期管理和应急安排。 展望央行宏观审慎政策体系的重塑，我们认为需要重点把握两条主线：一是与金 融市场运行直接相关的宏观审慎安排重构；二是几项方向已较为明晰、具有一定 确定性的制度改革，如 MPA 体系重构、系统重要性机构扩围等。 如何建立"金融强国 ...

2025 年 12 月 05 日 【今日关注】 周四沪深指数涨跌互现，成交额 1.56 万亿，比上一交易日减少约 1300 亿。行业多数下跌，机械、电子、军工等行业小幅上涨，社会服务、 商贸、纺织、综合等行业跌幅居前。 周四开盘后有短暂的下探，但随后出现修复，并在全天保持了大体横 盘整理走势。指数的窄幅震荡和整体量能继续萎缩，以及多数行业都 不算大的涨跌幅，表明当前市场处于一种阶段性的弱平衡状态。市场 也表现出一些积极的现象，科创板和创业板指数涨幅较为明显，权重 的科技龙头出现了初步的企稳信号，这对后面市场情绪的稳定有较大 帮助。 12 月 3 日，朱雀 3 号发射成功，但回收失败，引至盘中相关题材板块 的较大震动。12 月 4 日这一板块波动仍然剧烈，但从个股涨跌幅对比 看，板块仍处在相对强势的阶段。月内仍有新的发射计划，无论短期 还是未来一两年内，商业航天的发射频次都有望显著提高。另外半导 体、机器人、人工智能当中有较多个股表现异动，值得进一步关注。 【市场回顾】 市场概况：12 月 4 日，市场探底回升，创业板指涨超 1%，早盘一度跌 超 0.5%。截至收盘，沪指跌 0.06%，深成指涨 0.4%，创业 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of constructing a scientific and robust monetary policy system and a comprehensive macro-prudential management system to support high-quality financial development and the establishment of a financial power in China [3][4][5]. Group 1: Importance of Monetary Policy and Macro-Prudential Management - The dual objectives of maintaining currency stability and financial stability are foundational for the central bank's macro-management tools [4]. - The construction of these systems is essential for adapting to changes in social contradictions and promoting high-quality development [4][5]. - The need for a robust monetary policy and macro-prudential management framework is highlighted as a response to the complexities of the current economic environment [5][6]. Group 2: Building a Scientific and Robust Monetary Policy System - The monetary policy system aims to achieve a balance between currency stability, economic growth, full employment, and international balance of payments [7]. - Key tasks include optimizing the mechanism for basic currency issuance, improving market-based interest rate formation, and enhancing the structural monetary policy tool system [9][10]. - The focus is on maintaining reasonable growth in financial totals and ensuring effective financing for the real economy [9][10]. Group 3: Comprehensive Macro-Prudential Management System - The macro-prudential management system aims to monitor and assess systemic financial risks and implement preventive measures [11][12]. - It emphasizes the need for a comprehensive approach to cover macroeconomic operations, financial markets, and systemically important financial institutions [12][13]. - The system should also address external economic and financial market risks, ensuring resilience against external shocks [12][13]. Group 4: Key Tasks for Macro-Prudential Management - Strengthening the monitoring and assessment of systemic financial risks is crucial for proactive risk management [13][14]. - Implementing risk prevention measures in key sectors and enhancing the regulatory framework for systemically important financial institutions are essential [14][15]. - The article calls for a rich toolbox of macro-prudential policy instruments to address various financial challenges effectively [15][16].