强大的中央银行是建设金融强国必须具备的关键核心金融要素之一。党的二十届四中全会通过的《中共 中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，构建科学稳健的货币政策体系和覆 盖全面的宏观审慎管理体系。这是"十五五"时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措， 为完善中央银行制度指明了方向。 支撑金融强国建设 中央银行是金融体系的中枢，随着经济变迁而演进发展，形成了一系列被广泛接受的基本目标和职能定 位。中央银行制度是一国最重要的货币金融管理制度。我国于1948年成立了中国人民银行，开启了中央 银行制度的探索之路，经过改革开放以来特别是党的十八大以来的不断实践，构建了一系列既符合经济 金融普遍规律，又具有鲜明中国特色的中央银行制度。 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，完善中央银行制度，构建科 学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。 "完善中央银行制度是'十五五'时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措。"中国人民银 行行长潘功胜指出。 中央银行以维护币值稳定和金融稳定为双目标，货币政策体系和宏观审慎管理体系是中央银行实 ...

强大的中央银行是建设金融强国必须具备的关键核心金融要素之一。党的二十届四中全会通过的《中共 中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，构建科学稳健的货币政策体系和覆 盖全面的宏观审慎管理体系。这是"十五五"时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措， 为完善中央银行制度指明了方向。 支撑金融强国建设 中央银行是金融体系的中枢，随着经济变迁而演进发展，形成了一系列被广泛接受的基本目标和职能定 位。中央银行制度是一国最重要的货币金融管理制度。我国于1948年成立了中国人民银行，开启了中央 银行制度的探索之路，经过改革开放以来特别是党的十八大以来的不断实践，构建了一系列既符合经济 金融普遍规律，又具有鲜明中国特色的中央银行制度。 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，完善中央银行制度，构建科 学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。 中央银行以维护币值稳定和金融稳定为双目标，货币政策体系和宏观审慎管理体系是中央银行实施宏观 管理的两项基础性工具，是实现双目标的双支柱。构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎 管理体系，有利于 ...

12月12日，中国人民银行党委召开会议，传达学习中央经济工作会议精神，会议强调，完善中央银行制 度，建设强大的中央银行。构建科学稳健的货币政策体系，动态评估完善货币政策框架，丰富货币政策 工具箱，加强货币政策执行和传导。统筹做好金融"五篇大文章"。健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和 系统性金融风险防范处置机制，强化重点领域的宏观审慎管理，完善系统重要性金融机构监管的基本框 架。建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的金融市场体系。建设安全高效的金融基础设施体系。完 善中央银行履职的法律基础。 ...

（来源：远东资信） 宏观经济方面，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年11月下旬与11 月中旬相比，15种产品价格上涨，30种下降，5种持平。从全球来看，12月5日，10年期美债收益率较周 初上行5bp至 4.14%。有效联邦基金利率为3.89%，较前期上行1bp。9月份，美国经季节调整的非农就业 人数增加11.9万人，大幅超出市场预期值5.2万人。8月份非农就业人数从增加2.2万人修正至减少0.4万 人，7月份非农就业人数从增加 7.9万人修正至增加7.2万人，合计下修3.3万人。美国失业率升至4.4%， 为2021年10月以来最高值。欧元区基准利率维持2.15%，日本政策目标利率维持0.5%。 债券市场方面，从无风险收益率来看，上周10年期国债收益率上行后回落，2年期国债收益率有所下 行，超长债抛压明显。12月5日，10年期国债到期收益率较周初上行1bp至1.8480%，2年期国债到期收 益率较周初下行2bp至1.4036%；从流动性情况来看，10月末M2余额335.13万亿元，同比增长8.2%。7天 期逆回购操作利率为1.40%，12 月5日，央行在公开市场开展1398 ...

（1）中国人民银行行长潘功胜在人民日报发表署名文章，文中提到，中央银行以维护币值稳定和金融稳定为双目标，货币政策 体系和宏观审慎管理体系是中央银行实施宏观管理的两项基础性工具，是实现双目标的双支柱。构建科学稳健的货币政策体系 和覆盖全面的宏观审慎管理体系，有利于把维护币值稳定和金融稳定更好结合起来，对于支撑金融强国建设具有重要的意义。 （2）国家金融监督管理总局发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知。其中提出：保险公司持仓时间超过三年的沪深 300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确 定。 三、债市展望 债市的快速调整彰显出，配置型机构目前参与市场的力度较弱，超长债供需关系阶段性的失衡。同时万科事件、公募赎回新 规、临近年末等因素加大了交易性资金的波动，债市正处于易上难下的阶段，债市企稳仍需观察。虽然目前点位从利差角度 看，超长债有一定的博弈价值，但建议还是以快进快出为主，相比较下10年期以内参与交易的安全边际较高。未来可等待货币 宽松预期逐步升温，配置资金开始加大配置力度，再择机参与超长债期限的交易配置。 来源：市场投研资讯 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of constructing a scientific and robust monetary policy system and a comprehensive macro-prudential management system to support high-quality financial development and the establishment of a financial power in China [3][4][5]. Group 1: Importance of Monetary Policy and Macro-Prudential Management - The dual objectives of maintaining currency stability and financial stability are foundational for the central bank's macro-management tools [4]. - The construction of these systems is essential for adapting to changes in social contradictions and promoting high-quality development [4][5]. - The need for a robust monetary policy and macro-prudential management framework is highlighted as a response to the complexities of the current economic environment [5][6]. Group 2: Building a Scientific and Robust Monetary Policy System - The monetary policy system aims to achieve a balance between currency stability, economic growth, full employment, and international balance of payments [7]. - Key tasks include optimizing the mechanism for basic currency issuance, improving market-based interest rate formation, and enhancing the structural monetary policy tool system [9][10]. - The focus is on maintaining reasonable growth in financial totals and ensuring effective financing for the real economy [9][10]. Group 3: Comprehensive Macro-Prudential Management System - The macro-prudential management system aims to monitor and assess systemic financial risks and implement preventive measures [11][12]. - It emphasizes the need for a comprehensive approach to cover macroeconomic operations, financial markets, and systemically important financial institutions [12][13]. - The system should also address external economic and financial market risks, ensuring resilience against external shocks [12][13]. Group 4: Key Tasks for Macro-Prudential Management - Strengthening the monitoring and assessment of systemic financial risks is crucial for proactive risk management [13][14]. - Implementing risk prevention measures in key sectors and enhancing the regulatory framework for systemically important financial institutions are essential [14][15]. - The article calls for a rich toolbox of macro-prudential policy instruments to address various financial challenges effectively [15][16].

Core Viewpoint - The article emphasizes the need to construct a scientific and robust monetary policy system and a comprehensive macro-prudential management system in China, aligning with the spirit of the 20th National Congress of the Communist Party of China [1] Group 1: Monetary Policy System - The construction of a scientific and robust monetary policy system requires optimizing the mechanism for basic currency issuance and monetary policy intermediaries to maintain reasonable growth in total financial volume [1] - It is essential to improve the market-oriented interest rate formation, regulation, and transmission mechanisms [1] - A structural monetary policy tool system needs to be enhanced continuously [1] - The mechanism for the formation of the Renminbi exchange rate should be improved [1] - Continuous efforts are needed to ensure the smooth transmission of monetary policy [1] Group 2: Macro-Prudential Management System - Key tasks for building a comprehensive macro-prudential management system include strengthening the monitoring and assessment of systemic financial risks [1] - Comprehensive risk prevention measures in key areas must be effectively implemented [1] - The toolbox for macro-prudential management policies should be enriched [1] - A financial stability guarantee system needs to be established [1] - Financial security capabilities should be enhanced in line with the level of openness [1] Group 3: Financial Stability Guarantee System - Strengthening corporate governance and risk management of financial institutions is crucial, along with enhancing daily supervision to build a solid first line of defense against financial risks [2] - Coordination among macro-prudential management, micro-prudential regulation, and behavioral supervision is necessary to form a synergistic effect [2] - A mechanism for early correction of financial risks with hard constraints should be reinforced, along with the specialized risk disposal functions of deposit insurance [2] - The roles of industry guarantee funds, financial stability guarantee funds, and the central bank as the lender of last resort should be effectively utilized, with a focus on preventing moral hazards [2] - Legal safeguards for financial stability should be strengthened, and the drafting and revision of financial laws, the People's Bank of China Law, and financial stability laws should be accelerated [2]

北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）12月4日，人民银行行长潘功胜在《人民日报》撰文指出，中央银行 以维护币值稳定和金融稳定为双目标，货币政策体系和宏观审慎管理体系是中央银行实施宏观管理的两 项基础性工具，是实现双目标的双支柱。构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体 系，有利于把维护币值稳定和金融稳定更好结合起来，对于支撑金融强国建设具有重要的意义。 潘功胜表示，准确把握覆盖全面的内涵和要求。我国较早引入宏观审慎理念，在信贷市场、资本市场、 外汇市场、房地产市场等领域探索建立了宏观审慎管理框架。近年来，我国经济金融的关联性、金融体 系的复杂性、国际国内金融市场溢出效应和联动性日益增强，需要不断完善宏观审慎管理框架、拓展覆 盖范围，提高金融体系韧性，提高应对冲击的能力。 一是更好覆盖宏观经济运行与金融风险的关联性。金融高质量发展的重要基础是经济高质量发展。需要 密切监测评估宏观经济运行态势，坚持推动经济高质量发展，为金融高质量发展奠定坚实基础。 二是更好覆盖金融市场和金融活动的重点领域。近年来，我国金融市场发展格局日益完善，金融创新日 趋活跃，科技与金融深度融合发展，各类金融业务、金融工具、金融行为 ...

Group 1 - The article emphasizes the importance of constructing a scientific and robust monetary policy system and a comprehensive macro-prudential management system as strategic measures for promoting high-quality financial development and building a financial powerhouse during the 14th Five-Year Plan period [4][5][6]. - It highlights that the dual objectives of maintaining currency stability and financial stability are foundational tools for the central bank's macro-management, which are essential for achieving the goals of modernizing the economy [5][6][7]. Group 2 - The construction of a scientific and robust monetary policy system is deemed necessary for accelerating the establishment of a high-level socialist market economy, addressing unbalanced and insufficient development, and supporting high-quality development [5][6][8]. - The article outlines the need for a well-structured monetary policy framework that includes optimizing the mechanism for basic currency issuance and maintaining reasonable growth in financial aggregates [10][11]. Group 3 - The macro-prudential management system aims to observe, assess, and respond to financial risks from a macro and counter-cyclical perspective, preventing systemic financial risks that could disrupt macroeconomic stability [12][13]. - It stresses the importance of monitoring systemic financial risks and implementing preventive measures to ensure the stability of key financial institutions and markets [15][16].

以下为原文： 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系（学习贯彻党的二十届四中全会精神） 潘功胜 党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖 全面的宏观审慎管理体系。这是"十五五"时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措，为完善中央银行制度指明了方向。 一、构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系的重要意义 习近平总书记指出，金融是"国之大者"，关系中国式现代化建设全局。中央银行以维护币值稳定和金融稳定为双目标，货币政策体系和宏观 审慎管理体系是中央银行实施宏观管理的两项基础性工具，是实现双目标的双支柱。构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管 理体系，有利于把维护币值稳定和金融稳定更好结合起来，对于支撑金融强国建设具有重要的意义。 一是加快构建高水平社会主义市场经济体制的必然要求。习近平总书记指出，金融改革发展是国家改革发展的重要内容；金融制度是经济社 会发展中重要的基础性制度。"十五五"时期，需要适应社会主要矛盾变化，更好解决发展不平衡不充分问题；需要建设现代化产业体系，加 快构建 ...