金融工程 | 动态跟踪 IH 升水，IC 及 IM 贴水扩大，中小盘短期 偏多对待 分红对期指的影响 20250704 研究结论 | 上证50股指期货 | 收盘价 | 分红点数 | 实际价差 | 含分红价差 | | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2507 | 2723.00 | 22.58 | -17.44 | 5.14 | | IH2508 | 2717.20 | 25.93 | -23.24 | 2.68 | | IH2509 | 2717.20 | 26.99 | -23.24 | 3.75 | | IH2512 | 2715.00 | 26.99 | -25.44 | 1.55 | | 沪深300股指期货 | 收盘价 | 分红点数 | 实际价差 | 含分红价差 | | IF2507 | 3963.80 | 22.56 | -18.40 | 4.16 | | IF2508 | 3944.80 | 29.39 | -37.40 | -8.02 | | IF2509 | 3936.00 | 33.20 | -46.20 | -13.01 | | IF2512 | 389 ...

一个衡量每日7.5万亿美元规模外汇市场需求的关键指标正引起华尔街关注，该指标显示即使在通常推动投资者涌向美元 的市场动荡时期，美元需求也在减弱。 包括摩根士丹利和高盛在内的多家银行分析师都注意到所谓"交叉货币基差互换"的近期变化——这项指标反映在现金市 场借贷成本之外，将一种货币兑换成另一种货币的额外成本。当对某种货币的需求增加时，这种额外成本或溢价就会上 升；反之当需求疲软时则会下降甚至转为负值。 这些分析师指出，4月特朗普"解放日"关税公告引发市场动荡时，基差互换衡量的美元偏好仅出现相对短暂且温和的上 升。与此同时，对欧元和日元等其他货币的需求却在增长。 这与过去二十年间的避险热潮形成鲜明对比——例如疫情初期，美元曾在全球融资市场持续获得溢价。 美元融资成本持续走低 美元主导地位面临挑战 随着时间的推移，这种对美元流动性偏好的减弱（特别是相对于欧元），最终可能使借入欧元的成本高于美元——在美 元全球金融主导地位日益受到质疑之际，这对美元构成挑战。 摩根士丹利团队在6月报告中写道："近期交叉货币基差变动表明，投资者对美元计价资产的兴趣减弱，而对欧元和日元 计价资产的兴趣增强。"分析师称，美国关税的影响似乎正 ...

金十数据6月24日讯，摩根士丹利和高盛等几家银行的分析师指出，近期所谓"交叉货币基差掉 期"（cross-currency basis swaps）的变化值得关注。该指标衡量的是两种货币的兑换成本超出现金市场 借贷成本所隐含水平的程度，之所以重要，是因为它实际上决定了全球企业和投资者长期外汇对冲的成 本水平。简单说，某种货币的需求上升时，这一额外成本或溢价就会上升；反之，当需求不强时，该溢 价就会下降，甚至可能转为负值。摩根士丹利分析师团队指出，近期交叉货币基差的走势表明，外汇市 场对以美元计价资产的兴趣减弱，而对以欧元和日元计价资产的兴趣上升。美国关税政策的影响似 乎"触发了对美元资产的短暂撤离"。这对于美元来说是一个挑战，尤其是在其全球金融主导地位日益受 到质疑的当下。 一项衡量货币需求的关键指标正引起华尔街的关注 ...

5月，彭博中国综合指数（衡量中国债券市场的旗舰指数）录得回报为-0.01%，年至今回报为 0.41%。在此期间，其30天波动率呈下降趋势。 中国国债和政策性银行债指数5月录得-0.14%的回报。以本币计价，人民币在全球综合指数内 27种货币中的排名跌至第25位，年至今回报率为0.28%。 以美元计价，其年至今回报率为 1.72%，排至末位。 彭博是全球首家将中国债券纳入全球主流指数的指数提供商。彭博中国固定收益指数系 列作为衡量中国债券市场的旗舰指数，为全球投资者提供了清晰且独特视角和观察。 《彭博中国固定收益指数月报》 由彭博指数团队和彭博行业研究分析师共同撰写，为 您呈现月度指数回顾、短期宏观经济和债市展望。 5月关键洞察 彭博中国固定 收益指数月报 2025年5月 彭博指数团队与彭博行业研究联合发布 扫码阅读本期全文，您还将了解： 扫码阅读完整报告 点击 "阅读原文" ，让彭博为您演示终端更多内容。 亚洲新兴市场高收益美元债指数利差已从4月5.63%的峰值收窄近130个基点。这推动 该指数5月至今上涨1.42%，而投资级美元债指数则下跌0.56%。 短久期帮助高收益 债券规避了美债市场的波动，但我们预计 ...

金融工程 | 动态跟踪 沪深 300 股指期货: | | 收盘价 | 分红点数 | 实际价差 | 含分红价差 | | --- | --- | --- | --- | --- | | IF2506 | 3855.40 | 16.30 | -18.58 | -2.28 | | IF2507 | 3818.00 | 51.04 | -55.98 | -4.94 | | IF2509 | 3783.40 | 61.62 | -90.58 | -28.96 | | IF2512 | 3746.00 | 61.62 | -127.98 | -66.36 | 中证 500 股指期货： | | 收盘价 | 分红点数 | 实际价差 | 含分红价差 | | --- | --- | --- | --- | --- | | IC2506 | 5725.40 | 18.75 | -36.68 | -17.93 | | IC2507 | 5655.00 | 42.09 | -107.08 | -64.99 | | IC2509 | 5535.20 | 52.28 | -226.88 | -174.59 | | IC2512 | 5407 ...

现货和期权市场本周的动态表明，交易员对波动的预判是合理的。周一，美元因中美贸易协议消息上 涨，一个月期隐含对冲成本降至3月下旬以来最低水平。但随后几天，美国通胀数据疲软及市场对特朗 普总统倾向弱势美元的猜测，导致美元走弱，推升了对长期波动率敞口的需求，尤其是较长期限的合 约。 这些动向暗示外汇市场正在为美元长期下跌趋势定价。银行间交易员还指出，随着客户为市场regime切 换布局，对远期曲线对冲工具的需求显著增加。 这一点在欧元兑美元一年期隐含波动率中尤为明显——该指标已从周二的低点跃升，以z-score(衡量波 动幅度与历史均值偏离程度的指标)计算，今年的涨幅为有记录以来最大。 智通财经APP获悉，美元的持续贬值正推高全球货币交易的对冲成本，打破了长期以来"美元走弱时对 冲成本往往下降"的市场共识。本周，美元与追踪G10货币波动率的一项关键指标相关性跌至七年来最 低水平——而在过去15年的大部分时间里，这一相关性一直为正。 这一结构性转变表明，交易员正在为市场更剧烈的波动做准备，而非像往常那样预期美元走软会带来稳 定性。存托信托与清算公司(DTCC)数据显示，今年外汇期权交易量激增，1月以来的日均成交量已超 ...