蒋光祥 众所周知，行业选择和个股选择本就是精细化的操作。通过深入研究上市公司的财务报表、商业模式、 竞争优势等因素，挑选出那些具有持续增长潜力和良好治理结构的优质公司，为基金带来稳定的收益。 现在基金经理下调持股集中度，则需要在覆盖面扩展数倍的前提下再坚持这一精细化的操作，这既是风 险与收益权衡下的主动策略调整，也是主动承担更多工作量的基金经理责任感的体现，没有刻舟求剑地 躺在过往的舒适区内"赌"行情风口的到来。同时也展示了管理人在复杂市场环境中的投资智慧，既考虑 了基金持有人的体验，也蕴含对长期结构性机会的把握。 而对于不少投资者来说，可能也已经关注到了这些基金经理们的策略调整，并根据自身的风险承受能力 和投资目标作出合理的投资决策。因为市场风云诡谲，各种挑战和机遇始终存在，谁能在这个过程中， 保持敏锐的市场洞察力和灵活的投资策略，为投资者创造更加稳健和可持续的回报，谁就会得到投资者 的认可。"钱难挣"的今日，不管什么样的策略，不管基金经理学术背景和话术多么"国际范"，对于绝大 多数投资者来说，谁能替自己着想，降低持有期风险，同时积极寻找确定性机会以实现投资者长期收益 最大化，谁就是那个对的人。 近日媒体报 ...

公募基金今年一季度的季报发布完毕了，媒体发现了一个有意思的现象，就是多只此前收益较好的基金，将持股的集中度明显降低了， 比如说市场上有名的鹏华碳中和主题A，去年末的重仓股持股市值占比为63%，而今年一季度末为44%。 基金将持股集中度降低，往往能说明两个方面的问题： 其一，个股的把握难度比较大了，因为去年四季度的行情主线比较明确，科技为主导，比较典型的是芯片以及机器人，但是到了今年一 季度这两大行业的涨幅已经很大了，尤其是进入二季度后，你会发现市场很难找到比较热门的题材了，尤其是新的题材，这个时候对基 金来说，就很难寻找到一个能够走出超额收益的赛道来，此时当然没有办法持股集中度了； 其二，进入一季度大家有个共同的预期，就是外围环境带来的不确定性，特别是对部分上市公司带来的冲击是比较明显的，此时如果持 股集中度比较高，那么遇到突发利空，对基金净值的影响将是非常明显的，或者说很容易产生比较大的回撤，换句话说，基金们在这个 时候选择将持股的集中度降低，就是为了降低可能面临的风险； 结论是，此时我们选择基金的时候，要多看基金运作的平稳性，暂时性的远离在行情震荡幅度比较大，那些回撤幅度比较大的基金。 未来的基金该怎么选 ...

Wind数据显示，如果按股票仓位超过50%的口径统计权益类基金，截至一季度，权益基金的平均持股 集中度为43.98%，相比去年末的44.19%有所下降，其中约2900只权益类基金的持股集中度下滑，占比 约48%，这意味着将近一半的权益基金的持股集中度都进一步分散。 ...

报 告 摘 要 一、基金仓位监控 普通股票型基金 仓位中位数为90.62%， 偏股混合型基金 仓位中位数为89.21%，与上一季 度相比基本持平，自2020年以来持续围绕在90%仓位震荡。普通股票型基金仓位处在历史 72.13%分位点，偏股混合型基金仓位处在历史78.69%分位点。 普通股票型和偏股混合型基金 港股仓位 均值分别为12.07%和15.3%，均较上一季度明显提 升。普通股票型配置港股基金数量为233只，偏股混合型配置港股基金数量为1572只，普通 股票型以及偏股混合型基金中配置港股的基金数量占比为57.85%。 二、基金持股集中度监控 基金重仓股占权益配置比重为53.21%，上一期为52.61%，有所提升；另一方面，基金持股 数量在2025年一季度相较于上一季度略有增加，基金经理总体持股数量为2331只，这意味 着，基金经理持仓的股票差异化有所提升。 三、板块配置监控 2025年一季报中披露的主板配置权重为55.08%、创业板配置权重为13.52%、科创板配置权 重为12.27%，港股配置权重为19.12%。 在2025年一季度内， 科技板块配置减仓较多 ，减少了1.73%，而 消费和医药板块配 ...