一、本周指数增强组合表现 沪深300指数增强组合本周超额收益0.44%，本年超额收益0.44%。 中证500指数增强组合本周超额收益-1.80%，本年超额收益-1.80%。 中证1000指数增强组合本周超额收益-2.20%，本年超额收益-2.20%。 中证A500指数增强组合本周超额收益0.61%，本年超额收益0.61%。 二、本周选股因子表现跟踪 沪深300成分股中三个月机构覆盖、DELTAROA、DELTAROE等因子表现较 好。 中证500成分股中单季净利同比增速、预期净利润环比、特异度等因子表现 较好。 中证1000成分股中一年动量、单季营收同比增速、标准化预期外收入等因子 表现较好。 中证A500指数成分股中单季净利同比增速、DELTAROE、单季营利同比增速 等因子表现较好。 公募基金重仓股中单季净利同比增速、预期净利润环比、三个月反转等因子 表现较好。 三、本周公募基金指数增强产品表现跟踪 沪深300指数增强产品本周超额收益最高1.48%，最低-1.42%，中位数 0.09%。 中证500指数增强产品本周超额收益最高0.06%，最低-3.87%，中位 数-1.38%。 中证1000指数增强产品本 ...

金工量化周报 开年首周，500 指增平均超额回撤逾 1% 量化基金业绩跟踪周报（2026.01.05-2026.01.09） 核心结论 周度业绩：本周（2026.01.05-2026.01.09），公募沪深 300 指增平均超额收 益-0.10%，实现正超额收益的基金占比 45.45%；公募中证 A500 指增平均 超额收益-0.35%，实现正超额收益的基金占比 19.12%；公募中证 500 指增 平均超额收益-1.79%，实现正超额收益的基金占比 0.00%；公募中证 1000 指增平均超额收益-0.79%，实现正超额收益的基金占比 8.70%；公募主动量 化基金平均收益 4.17%，实现正收益的基金占比 98.81%；公募股票市场中 性基金平均收益-0.07%，实现正收益的基金占比 36.36%。 月度业绩：2026 年 1 月（截至 2026.01.09），公募沪深 300 指增平均超额 收益-0.10%，实现正超额收益的基金占比 45.45%；公募中证 A500 指增平 均超额收益-0.35%，实现正超额收益的基金占比 19.12%；公募中证 500 指 增平均超额收益-1.79%，实现正超额收益的 ...

证券研究报告 | 2026年01月10日 因子表现监控 以沪深 300 指数为选股空间。最近一周，三个月机构覆盖、DELTAROA、 DELTAROE 等因子表现较好，而预期净利润环比、一年动量、特异度等因 子表现较差。 以中证 500 指数为选股空间。最近一周，单季净利同比增速、预期净利润环 比、特异度等因子表现较好，而一个月波动、EPTTM、单季 ROE 等因子表 现较差。 以中证 1000 指数为选股空间。最近一周，一年动量、单季营收同比增速、 标准化预期外收入等因子表现较好，而 EPTTM、股息率、预期 EPTTM 等 因子表现较差。 多因子选股周报 成长因子表现出色，中证 A500 增强组合本周超额 0.61% 核心观点 金融工程周报 国信金工指数增强组合表现跟踪 目前，公募基金沪深 300 指数增强产品共有 79 只（A、C 类算作一只，下 同），总规模合计 816 亿元。中证 500 指数增强产品共有 79 只，总规模合 计 534 亿元。中证 1000 指数增强产品共有 46 只，总规模合计 214 亿元。 中证 A500 指数增强产品共有 73 只，总规模合计 270 亿元。 沪深 300 ...

2025年，"增强版"指数产品业绩增厚效果显著。 统计数据显示，2025年指数增强基金平均净值增长率超过32%，平均超额收益率超过5%， 超八成取得超额收益。与此同时，宽基指增产品业绩分化显著。 受访基金经理表示，增强策略多样化和精细化运作是大趋势，同时 稳健战胜基准的目标导向 未来可能更加重要。 增强效果突出 【导读】2025年宽基指数增强基金收益大分化 中国基金报记者 天心 近八成指增产品去年取得正超额 刚刚过去的2025年，指数增强基金表现突出。 Wind统计显示，截至2025年底，291只拥有2025年度完整业绩的增强指数基金平均净值增 长率达32.51%，平均超额收益率为5.35%，超八成取得正超额收益。整体而言，风格上偏小 盘、抓住科技股行情的指增产品较为出色。 得益于赛道的爆发性行情，东财中证有色金属指数增强、华宝中证稀有金属主题两只细分行 业增强指数产品业绩优异，2025年收益率分别达到91.50%、88.55%。嘉实中证半导体增 强、西部利得中证人工智能、东财中证云计算与大数据主题指数增强等细分行业增强指基年 内收益率超过50%。 相较于投资方向鲜明的行业类指数增强产品，就目前数量、规模占主 ...

一、本周指数增强组合表现 沪深300指数增强组合本周超额收益-0.59%，本年超额收益20.90%。 中证500指数增强组合本周超额收益-0.54%，本年超额收益5.45%。 中证1000指数增强组合本周超额收益-0.19%，本年超额收益15.64%。 中证A500指数增强组合本周超额收益-0.24%，本年超额收益10.26%。 二、本周选股因子表现跟踪 沪深300成分股中标准化预期外盈利、DELTAROA、DELTAROE等因子表现 较好。 中证500成分股中SPTTM、单季SP、单季营收同比增速等因子表现较好。 中证1000成分股中非流动性冲击、三个月机构覆盖、三个月反转等因子表现 较好。 中证A500指数成分股中特异度、SPTTM、标准化预期外盈利等因子表现较 好。 公募基金重仓股中一年动量、单季EP、股息率等因子表现较好。 三、本周公募基金指数增强产品表现跟踪 沪深300指数增强产品本周超额收益最高0.59%，最低-0.68%，中位 数-0.01%。 中证500指数增强产品本周超额收益最高0.28%，最低-0.84%，中位 数-0.39%。 中证1000指数增强产品本周超额收益最高0.52%，最低-1 ...

证券研究报告 | 2026年01月03日 多因子选股周报 年度收官，沪深 300 增强组合年内超额 20.90% 核心观点 金融工程周报 国信金工指数增强组合表现跟踪 因子表现监控 以沪深 300 指数为选股空间。最近一周，标准化预期外盈利、DELTAROA、 DELTAROE 等因子表现较好，而单季营收同比增速、三个月机构覆盖、 EPTTM 一年分位点等因子表现较差。 以中证 500 指数为选股空间。最近一周，SPTTM、单季 SP、单季营收同比 增速等因子表现较好，而 DELTAROA、单季超预期幅度、三个月反转等因 子表现较差。 以中证 1000 指数为选股空间。最近一周，非流动性冲击、三个月机构覆盖、 三个月反转等因子表现较好，而预期净利润环比、DELTAROA、标准化预 期外盈利等因子表现较差。 以中证 A500 指数为选股空间。最近一周，特异度、SPTTM、标准化预期外 盈利等因子表现较好，而单季营收同比增速、高管薪酬、EPTTM 一年分位 点等因子表现较差。 以公募重仓指数为选股空间。最近一周，一年动量、单季 EP、股息率等因 子表现较好，而单季营收同比增速、高管薪酬、单季 ROE 等因子表现较 ...

2025 年 12 月 29 日 中证 500 指数增强超额难度提升， 传统多因子框架如何应对？ ——量化策略演进手记系列之一 相关研究 证券分析师 权 益 量 化 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 量 化 策 略 - 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com | 1. | 中证 | 500 | 指数增强超额难度提升 5 | | --- | --- | --- | --- | | 2. | 中证 | 500 | 指数变化：容错率下降、因子有效性降低..6 | | 2.1 指数维度：收益集中度上升、容错率下降 6 | | | | | 2.2 因子维度：多数传统因子 | | | IC 衰减、规律性减弱 8 | | 3. | 中证 | 500 | 指数增强方法改进 10 | | 3.1 严格化个股权重偏离限制 11 ...

站在年末回望2025年，若要概括基金行业的深刻变迁，"被动投资大发展"无疑最令人印象深刻。然而，当聚光灯大多投向ETF时，另一个赛道也在静水流 深中悄然崛起，那就是指数增强。 数据显示，截至12月25日，今年以来新成立权益类增强指数型基金176只，较2024年全年的42只大幅增长319%，合计发行份额达到961.70亿份，逼近千亿 大关。在资管行业从"规模竞赛"迈向"质量深耕"的今天，指数化投资正迎来前所未有的历史机遇。随着监管引导公募基金行业回归"为投资者创造回报"的 本源，兼具纪律性约束与阿尔法潜力的指数增强基金，正日益成为资产配置工具箱中不可或缺的利器。 作为指数大厂，在这股浪潮中，天弘基金以其前瞻性的战略布局、深度融合的AI技术以及体系化的投研能力，构建起一个覆盖全面、业绩稳健、体验优 异的指数增强量化矩阵，跻身行业"百亿阵营"。尤为值得一提的是，天弘基金数据显示，持有天弘指增产品满6个月的投资者中，超90%的用户持有收益 率均跑赢同期基金业绩比较基准。 主动量化与增强ETF：在红利等Smart Beta策略以及指数增强ETF领域进行创新探索，将量化模型的系统优势与ETF的产品形态相结合，进一步丰富场 ...

一、本周指数增强组合表现 沪深300指数增强组合本周超额收益0.51%，本年超额收益21.85%。 中证500指数增强组合本周超额收益-0.73%，本年超额收益6.17%。 中证1000指数增强组合本周超额收益-1.12%，本年超额收益15.93%。 中证A500指数增强组合本周超额收益-0.28%，本年超额收益10.62%。 二、本周选股因子表现跟踪 沪深300成分股中一年动量、标准化预期外盈利、预期净利润环比等因子表 现较好。 中证500成分股中预期净利润环比、标准化预期外盈利、DELTAROE等因子 表现较好。 中证1000成分股中一个月反转、单季营收同比增速、标准化预期外收入等因 子表现较好。 中证A500指数成分股中预期净利润环比、一年动量、标准化预期外盈利等因 子表现较好。 公募基金重仓股中一年动量、预期净利润环比、单季净利同比增速等因子表 现较好。 三、本周公募基金指数增强产品表现跟踪 沪深300指数增强产品本周超额收益最高1.61%，最低-0.73%，中位数 0.01%。 中证500指数增强产品本周超额收益最高0.79%，最低-2.23%，中位 数-0.49%。 中证1000指数增强产品本周超 ...

证券研究报告 | 2025年12月27日 多因子选股周报 动量因子表现出色，沪深 300 增强组合年内超额 21.85% 核心观点 金融工程周报 国信金工指数增强组合表现跟踪 因子表现监控 以沪深 300 指数为选股空间。最近一周，一年动量、标准化预期外盈利、预 期净利润环比等因子表现较好，而一个月波动、三个月波动、三个月换手等 因子表现较差。 以中证 500 指数为选股空间。最近一周，预期净利润环比、标准化预期外盈 利、DELTAROE 等因子表现较好，而三个月波动、一个月波动、三个月机 构覆盖等因子表现较差。 以中证 1000 指数为选股空间。最近一周，一个月反转、单季营收同比增速、 标准化预期外收入等因子表现较好，而一个月波动、三个月波动、BP 等因 子表现较差。 以公募重仓指数为选股空间。最近一周，一年动量、预期净利润环比、单季 净利同比增速等因子表现较好，而三个月波动、一个月波动、EPTTM 等因 子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 目前，公募基金沪深 300 指数增强产品共有 79 只（A、C 类算作一只，下 同），总规模合计 799 亿元。中证 500 指数增强产品共有 76 只，总规模 ...