证券研究报告 | 2025年07月12日 多因子选股周报 成长因子表现出色，中证 1000 指增组合年内超额 14.45% 核心观点 金融工程周报 国信金工指数增强组合表现跟踪 因子表现监控 以沪深 300 指数为选股空间。最近一周，标准化预期外收入、特异度、单季 EP 等因子表现较好，而 3 个月盈利上下调、一个月换手、一年动量等因子 表现较差。 以中证 500 指数为选股空间。最近一周，标准化预期外盈利、特异度、SPTTM 等因子表现较好，而单季 ROA、单季 ROE、三个月机构覆盖等因子表现较 差。 以中证 1000 指数为选股空间。最近一周，DELTAROE、单季营利同比增速、 DELTAROA 等因子表现较好，而预期 EPTTM、三个月机构覆盖、三个月 换手等因子表现较差。 以中证 A500 指数为选股空间。最近一周，特异度、预期 EPTTM、单季营 利同比增速等因子表现较好，而 3 个月盈利上下调、一个月换手、三个月换 手等因子表现较差。 以公募重仓指数为选股空间。最近一周，特异度、DELTAROE、DELTAROA 等因子表现较好，而 3 个月盈利上下调、三个月换手、一个月换手等因子表 现较差。 ...

1．美国ETF创新产品：Innovator发行"双向"策略产品 上周美国共14只新发产品，月初有较多Buffer类产品发行： 上周有较多结构化产品发行，First Trust发行一只挂钩比特币的产品，通过期权结构得到的年度损失上限为15%，目 前年度的收益上限对应为31.26%。安联资管、PGIM上周都发行了挂钩标普500的Buffer产品，而Innovator进一步拓 宽产品策略，发行"双向"策略，在上涨、下跌时都提供正收益，即上涨时为正向、下跌时为反向策略，各自有一定收 益上限，下跌超出Buffer区间后承担超出部分损失： 目前产品的结构区间仍为一年，挂钩标普500，设置了10%、15%两种Buffer区间。 上周二，Anfield发行一只标普500指数增强产品，主要通过选股和衍生品来获取超额收益，选股部分主要使用量化方 法，且较侧重动量类指标。 Hedgeye上周发行一只混合配置ETF，该产品希望通过配置获取收益并将最大回撤控制在15%以内，该产品的基金经 理此前为超过800家慈善机构管理超过80亿美元资产，主要通过宏观、市场分析对ETF打分然后配置，目前产品的前 五 大 持 仓 如 下 ， 股 票 上 ...

股票策略 依然是上半年备案的主流策略 ，私募排排网数据显示，上半年备案股票策略产品高达3458只，占到备案产品总量的63.32%。（ 点击 查看股票策略收益排名 ） 多资产策略和期货及衍生品策略位居次席 ，两大策略上半年备案产品数量差距并不大，成为股票策略后最受青睐的两大策略。私募排排网数据 显示，上半年分别备案多资产策略和期货及衍生品策略产品802只和633只，占比依次为14.69%和11.59%。 组合基金和债券策略上半年备案产品数量表现 相对较差 。私募排排网数据显示，上半年分别备案组合基金和债券策略产品220只和212只，合计 占比不足10%。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 0 1 上半年私募备案 5461 只，股票策略仍占主流 6月A股市场走出明显的反弹行情，从而带动了私募产品的备案热情。私募排排网数据显示，截至2025年6月30日，6月共有1100只私募证券产品 完成备案，创下年内单月次新高，较上月环比增幅26.44%。 整个上半年备案私募证券产品更是高达5461只，较去年上半年同比增幅53.61%， 较去年下半年环比增幅100.48%。 融智投资 FOF基金经理 ...

金融工程 | 动态跟踪 报告发布日期 2025 年 07 月 06 日 杨怡玲 yangyiling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040002 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在 Trend 风格上，负收益风格表现在 Liquidity 风格上。预 期 PEG 是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 因子表现监控 公募基金指数增强产品表现跟踪 投资建议 风险提示 量化模型失效风险、 市场极端环境冲击。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 | IH 升水，IC 及 IM 贴水扩大，中小盘短期 | 2025-07-05 | | --- | --- | | 偏多对待：分红对期指的影响 20250704 | | | 捕捉趋势的力量：基金动量刻画新范式： | 2025-06-12 | | ——FOF 研究系列 | | | Neural ODE：时序动力系统重构下深度学 | 2025-05-27 | | 习因子挖掘模型：——因子选股系列之一 | | | 一六 | | ...

国信金工指数增强组合表现如下： 二 因子表现监控 一、本周指数增强组合表现 沪深300指数增强组合本周超额收益1.17%，本年超额收益8.03%。 中证500指数增强组合本周超额收益0.73%，本年超额收益8.82%。 中证1000指数增强组合本周超额收益1.10%，本年超额收益13.66%。 中证A500指数增强组合本周超额收益0.69%，本年超额收益8.18%。 二、本周选股因子表现跟踪 沪深300成分股中单季EP、EPTTM、预期EPTTM等因子表现较好。 中证500成分股中单季ROE、DELTAROE、单季EP等因子表现较好。 中证1000成分股中标准化预期外盈利、EPTTM、单季EP等因子表现较好。 中证A500指数成分股中预期EPTTM、EPTTM、单季ROE等因子表现较好。 公募基金重仓股中预期PEG、预期EPTTM、单季EP等因子表现较好。 三、本周公募基金指数增强产品表现跟踪 沪深300指数增强产品本周超额收益最高1.02%，最低-0.37%，中位数 0.08%。 中证500指数增强产品本周超额收益最高1.87%，最低-0.44%，中位数 0.38%。 中证1000指数增强产品本周超额收益最 ...

证券研究报告 | 金融工程 2025 年 07 月 05 日 本周防御风格显著，招商量化五大指增组合均取得正超额 ——因子周报 20250704 金融工程 1. 主要市场指数与风格表现回顾 本周主要宽基指数绝大部分上涨。沪深 300 上涨 1.54%，创业板指上涨 1.50%，上证指数上涨 1.40%，中证 800 上涨 1.35%，深证成指上涨 1.25%， 中证 500 上涨 0.81%，中证 2000 上涨 0.59%，中证 1000 上涨 0.56%，北证 50 下跌 1.71%。 从行业来看，钢铁、银行、建材、医药、电力设备及新能源等行业表现居前； 综合金融、计算机、综合、交通运输、通信等行业表现居后。 从风格因子来看，最近一周 Beta 因子、波动性因子、估值因子的表现尤为 突出。因子多空收益分别为-2.89%、-2.31%和 1.90%。 2. 选股因子表现跟踪 沪深 300 股票池中，本周单季度 EP、BP、EP_TTM 因子表现较好。中证 500 股票池中，本周单季度 ROE、单季度 ROE 同比、EP_TTM 因子表现较好。 中证 800 股票池中，本周单季度 ROE、单季度 EP、BP ...

证券研究报告 | 2025年07月05日 多因子选股周报 估值因子表现出色，四大指增组合年内超额均超 8% 核心观点 金融工程周报 国信金工指数增强组合表现跟踪 因子表现监控 以沪深 300 指数为选股空间。最近一周，单季 EP、EPTTM、预期 EPTTM 等因子表现较好，而三个月波动、预期净利润环比、特异度等因子表现较差。 以中证 500 指数为选股空间。最近一周，单季 ROE、DELTAROE、单季 EP 等因子表现较好，而一年动量、特异度、三个月反转等因子表现较差。 以中证 1000 指数为选股空间。最近一周，标准化预期外盈利、EPTTM、单 季 EP 等因子表现较好，而非流动性冲击、三个月机构覆盖、特异度等因子 表现较差。 以中证 A500 指数为选股空间。最近一周，预期 EPTTM、EPTTM、单季 ROE 等因子表现较好，而预期净利润环比、一年动量、EPTTM 一年分位点 等因子表现较差。 以公募重仓指数为选股空间。最近一周，预期 PEG、预期 EPTTM、单季 EP 等因子表现较好，而一个月反转、一个月波动、一年动量等因子表现较 差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 目前，公募基金沪深 300 ...

金融工程 | 动态跟踪 报告发布日期 2025 年 06 月 28 日 杨怡玲 yangyiling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040002 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在 Beta 风格上，负收益风格表现在 Value 风格上。一年动 量是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 因子表现监控 公募基金指数增强产品表现跟踪 投资建议 风险提示 量化模型失效风险、 市场极端环境冲击。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 | 捕捉趋势的力量：基金动量刻画新范式： | 2025-06-12 | | --- | --- | | ——FOF 研究系列 | | | Neural ODE：时序动力系统重构下深度学 | 2025-05-27 | | 习因子挖掘模型：——因子选股系列之一 | | | 一六 | | | 广发中证全指电力公用事业 ETF 投资价值 | 2025-05-20 | | 分析：——FOF 系列研究之七十五 | | | DFQ-diversify ...

证券研究报告 | 金融工程 2025 年 06 月 28 日 本周 Beta 与小市值风格强劲 ——因子周报 20250627 金融工程 1. 主要市场指数与风格表现回顾 本周主要宽基指数全部上涨。北证 50 上涨 6.84%，创业板指上涨 5.69%， 中证 2000 上涨 5.55%，中证 1000 上涨 4.62%，中证 500 上涨 3.98%，深证成 指上涨 3.73%，中证 800 上涨 2.47%，沪深 300 上涨 1.95%，上证指数上涨 1.91%。 从行业来看，综合金融、计算机、综合、国防军工、非银行金融等行业表现 居前；石油石化、食品饮料、交通运输、电力及公用事业、银行等行业表现居 后。 从风格因子来看，最近一周 Beta 因子、规模因子的表现尤为突出。因子多 空收益分别为 7.50%和-4.23%。 2. 选股因子表现跟踪 沪深 300 股票池中，本周对数市值、单季度营业利润同比增速、20 日特异 度因子表现较好。中证 500 股票池中，本周 20 日特异度、60 日成交量比率、 60 日反转因子表现较好。中证 800 股票池中，本周对数市值、单季度 ROE 同 比、单季度营业利润同 ...

证券研究报告 | 2025年06月28日 多因子选股周报 反转因子表现出色，中证 1000 增强组合年内超额 12.30% 国信金工指数增强组合表现跟踪 因子表现监控 以沪深 300 指数为选股空间。最近一周，单季营利同比增速、三个月反转、 特异度等因子表现较好，而一个月换手、三个月换手、EPTTM 等因子表现 较差。 以中证 A500 指数为选股空间。最近一周，单季营利同比增速、三个月反转、 一年动量等因子表现较好，而三个月换手、一个月换手、股息率等因子表现 较差。 以公募重仓指数为选股空间。最近一周，三个月反转、特异度、单季营利同 比增速等因子表现较好，而三个月换手、一个月波动、一个月换手等因子表 现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 目前，公募基金沪深 300 指数增强产品共有 69 只（A、C 类算作一只，下 同），总规模合计 790 亿元。中证 500 指数增强产品共有 70 只，总规模合 计 454 亿元。中证 1000 指数增强产品共有 46 只，总规模合计 150 亿元。 中证 A500 指数增强产品共有 40 只，总规模合计 250 亿元。 沪深 300 指数增强产品最近一周：超额收益最高 ...