将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 这家PE新贵，究竟有何过人之处？ 作者丨陶辉东 来源丨 投中网 有史以来最大的一笔单项目接续基金交易出炉。 6月底，专注于软件行业的知名PE机构Vista Equity Partners（以下简称Vista），为其被投企业Cloud Software Group（以下简称CSG）募集了一只规模高达56亿美元（约400亿人民币）的接续基金。 在这之前最大的单项目接续基金，是GIP在2019年为Gatwick Airport项目募集的，规模是30亿英镑。 由于美股IPO始终没能真正复苏，大型IPO较为困难，超大规模的单项目接续基金交易近期频频出 现，刷新纪录是迟早的事。 Vista最早投资CSG是在2014年，投资时长至今已经超过10年，退出需求迫在眉睫。但是CSG目前的 估值高达300亿美元，且债务水平依然很高。这种情况下，无论是通过IPO还是并购退出都挑战很 大，用一只单项目接续基金来接盘，是最合理也最可行的选择。 10年4倍，PE新贵的招牌项目 美元高息、关税战等"黑天鹅"、"灰犀牛"造成的市场长期、持续性动荡，让今年成了很多大牌PE的 翻车之年。不少当年曾引起 ...

6月16日，科勒资本(Coller Capital)发表的新一期《全球私募资本晴雨表》(以下简称《晴雨表》)显示， LP正积极计划加大对私募信贷与私募二级市场的投资，反映了他们转向防御性更强的投资策略。该期 《晴雨表》共调研了全球110位私募资本市场投资者的观点，他们所管理的资产总额达2万亿美元。 在参与调研的亚太LP中，42%计划开始评估或投资常青私募股权基金，58%对常青私募信贷基金持相同 的投资意向。 《晴雨表》还显示，私募二级市场交易总额在2024年达到了1600亿美元，并继续展现出强劲的增长势 头。三分之二的LP(65%)认为，未来两到三年内私募信贷市场中的GP主导交易数量将会增加。这一趋势 源于更多私募信贷基金进入存续的中后期，基金管理人急需寻找方法为LP提供流动性。在受访者中， 北美投资者对此增长的预期最为强烈，达到四分之三(74%)，其次是欧洲(59%)和亚太(54%)投资者。 与此同时，私募股权二级市场持续活跃。超过半数(54%)的全球LP以及58%的亚太LP表示，他们未来两 年内有可能在私募二级市场交易私募股权资产。这与接续基金在近年的突出表现有关，尤其是单一资产 接续基金的优异回报表现。 ...

序言 自2020年以来，全球私募股权市场发展放缓，2024年市场呈现结构性复苏特征：投资与退出活动回暖，但筹资端持续承 压。据Bain统计，2024年全球私募股权并购交易规模达6,020亿美元，同比增长37%；退出总额4,680亿美元，同比增长 34%。然而行业募资额连续第三年下降，全年募资1.1万亿美元，同比减少24%，较2021年历史峰值下降40%。 在此背景下，私募股权二级市场的退出渠道创新成为破解行业流动性困局的突破口。海外一级市场投资与退出活动的回 暖，为二级市场创造了丰富的底层资产与多元化的退出需求；同时，募资环境的紧缩催生了交易折扣机会，进一步推动S交 易（Secondary Transaction）的活跃。作为重要的流动性补充机制，S交易不仅为私募股权市场提供了新型退出渠道，还通 过优化基金存续期管理帮助提升DPI（Distributed Paid-in Capital）等核心业绩指标。 本系列报告聚焦2024年海外私募股权二级市场，从市场交易特征、接续基金的普及与转型、风险与成长型基金的退出路径 革新趋势、资金端格局演变等维度，系统解析海外S交易市场的发展现状与趋势，旨在为中国私募股权二级市 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 中国创投事业的下一个黄金时代，一定会到来。 对话｜靳海涛 杨晓磊 整理丨 杨博宇 来源丨 投中网 驰骋江湖多年的靳海涛，有一个响亮的外号——创投界"南帝"。 这与他长达25年的从业经历密不可分。2004年靳海涛临危受命，担任深创投董事长， 等他退休离任时，深创投的管理规模翻了近10倍，达到1500亿左右。后来他又创办了前海母基金，成为国内母基金事业的开局者，与全国80多个地方 政府建立合作。 但对于这一外号，靳海涛不以为意，他甚至坦言自己没有"投资哲学"。在接受投中网的访谈时， 他说干投资的，最多是个掌柜，得服务好"东家"。 所 以在他看来，做好LP的"账房先生"，远胜过研究"哲学"与"理念"。"忠于投资人，相信企业家"这是他提出的最鲜明的口号。 在由投中信息、投中网主办的"第19届中国投资年会·年度峰会"前夕，投中信息首席执行官杨晓磊与这位"大掌柜"进行了一场深度对话。 对当下的创投 环境、机构管理、人才观念等话题都进行了深入交流。 其中不少观点都具有启发性。比如在他看来，政府的强力支持，促使中国创投行业在尚未真正触底的时候，就迎来了强烈反弹。但环境的剧烈变化， ...