股票研究 /[Table_Date] 2025.06.12 2025-06-19 业绩保持高增，分布式、AI、云原生推 动公司产品迭代升级 公司跟踪报告 [Table_Balance] 本报告导读： 2024 年与 2025Q1 公司利润保持高增，能源、交通等领域出现较高增幅；分布式数 据库、AI 以及云原生推动公司产品升级。 投资要点： | [Table_Finance] 风险提示：信创推进不及预期；产品迭代不及预期；市场竞争加剧。 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入 | 794 | 1,044 | 1,315 | 1,650 | 2,064 | | (+/-)% | 15.4% | 31.5% | 25.9% | 25.5% | 25.1% | | 净利润（归母） | 296 | 362 | 490 | 607 | 751 | | (+/-)% | 10.1% | 22.2% | 35.3% | 23.9% | 23.8% ...

据华为官方介绍，华为于5月19日召开产品发布会，正式发布鸿蒙电脑。本次发布的鸿蒙电脑搭载全新 鸿蒙操作系统，是华为首款搭载HarmonyOS 5的笔记本电脑，从内核层实现全栈自主研发，填补了30年 来全自研国产操作系统在PC端的空白。 值得注意的是，鸿蒙 PC 的问世，不单单是一款新产品的诞生，更是国产操作系统迈向新高度的标志， 其形成的"杠杆效应"，有望改善我国数据库市场 "外强中弱" 的格局。 自主可控大势所趋 鸿蒙PC作为华为推出的搭载HarmonyOS的个人电脑，是自主可控趋势的一部分。同样，国产数据库如 科蓝软件的SUNDB也是为了满足国内对于数据安全和自主可控的需求。这两者都是在推动中国信息技 术产业减少对外部技术依赖、增强自我创新能力的背景下发展起来的。 因此，我们能看到中国数据库市场，主导者已是中国本土厂商。国际市场调研机构IDC2023年数据显 示，中国关系型数据库软件前五强分别是阿里、腾讯、华为、亚马逊、Oracle，前三均为中国企业，而 相应的市场占有率分别是26.2%、14.9%、11.1%、8.3%、7.5%。这一数据也佐证了华为正在对这一领域 加速布局。 数据来源：IDC2023， ...

自主研发技术构筑核心壁垒，借国产化大势实现快速发展。公司持续加大研发投入，2024 年研发投入 占营业收入的比例为19.79%，2025 年Q1 研发投入占营业收入的比例为21.21%。目前公司已在数据库管 理系统技术、数据库集群技术、云计算与大数据技术、数据库一体机技术等领域拥有SQL优化与执行、 存储管理等多项国际先进技术。公司还在数据库与人工智能融合应用方面布局研究，2025 年成都市卫 健信息中心基于达梦数据库打造的成都市全民健康信息平台成功部署DeepSeek 垂直领域大模型，构建 起全国首个符合信创标准的超大型城市智慧医疗服务平台，使跨医院间的数据调阅效率提升了10 倍。 近年来信息安全和供应链安全越来越得到国家、公众的重视，数据库国产化替代得到快速发展，数据库 国产率显著提升。随着客户逐步加大国产化产品采购比例，在关系国计民生的行业，公司与众多头部级 ISV 开展了技术适配、联合解决方案等合作，形成深度绑定的联合解决方案，助力市场销售。 持续扩展生态网络，推动服务能力不断升级完善。公司一直致力于共创行业可持续发展生态链，目前， 公司已与产业链上下游多家厂商完成11,000余款产品兼容适配，并与重 ...