事件：公司发布2025 年三季度报告，2025 年前三季度营收222.37 亿元，同比+17.72%；归母净利润 17.88 亿元，同比+27.08%；扣非归母净利润17.24亿元，同比+19.02%；其中2025Q3 营收76.92 亿元， 同比+5.63%，环比-2.04%；归母净利润5.65 亿元，同比-0.57%，环比-11.74%；扣非归母净利润5.71 亿 元，同比-13.25%，环比-12.86%。 首款产品S6 实现了六项创新技术的行业首发：从整车到零件的全车规级开发、智能轴向控制系统、无 人车爬坡高度提升至25%、无人车行业内6 年30 万公里电池标准、全车规级智驾套件、全车智能感知表 皮，充分体现了川行致远在低速无人驾驶领域的技术领先性与产品创新力。 海外布局不断完善 赋能核心伙伴协同出海。公司致力于成为中国品牌主机厂全球化进程中不可或缺 的、具备深度本地化服务能力的国际化供应链合作伙伴，当前已完成德国、法国、西班牙、日本、新加 坡等主要国家和地区的海外分支机构战略布局，西班牙智能工厂预计将于2026 年开始量产，为欧洲地 区提供智能座舱、辅助驾驶领域的系列前沿智能化产品。公司将持续化与全 ...

德赛西威（002920.SZ）系列点评六 25Q3 盈利承压 低速无人车全新布局 2025 年 10 月 28 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年三季度报告，2025 年前三季度营收 222.37 亿元， 同比+17.72%；归母净利润 17.88 亿元，同比+27.08%；扣非归母净利润 17.24 亿元，同比+19.02%；其中 2025Q3 营收 76.92 亿元，同比+5.63%，环比-2.04%； 归母净利润 5.65 亿元，同比-0.57%，环比-11.74%；扣非归母净利润 5.71 亿 元，同比-13.25%，环比-12.86%。 ➢ 营收同比小幅增长 盈利短期承压。1）收入端：2025Q3 营收 76.92 亿元， 同比+5.63%，环比-2.04%。公司主要客户中，2025Q3 理想汽车销量同比- 39.01%，环比-16.08%，对公司营收造成一定拖累；2）利润端：2025Q3 归母 净利润 5.65 亿元，同比-0.57%，环比-11.74%；扣非归母净利润 5.71 亿元，同 比-13.25%，环比-12.86%。2025Q3 毛利率为 18.51%，同比-2.40pct，环比- ...

民生证券研报指出，德赛西威25Q2盈利高增，国际化战略持续深化。公司核心业务板块增长强劲，不 断推动产品技术革新。深化国际化战略构建生态协同。2025H1公司境外销售收入达10.38亿元，同比增 长36.82%。2025年5月，公司在印尼地区开始贡献产能；2025年6月，墨西哥蒙特雷工厂首个量产项目 诞生，为美洲市场提供了更高效的本地化服务保障；西班牙智能工厂预计将于2026年开始量产，为欧洲 地区提供智能座舱、辅助驾驶领域的系列前沿智能化产品。智能座舱产品受益大屏多屏趋势及新客户拓 展，智能驾驶产品覆盖L2、L3及以上级别，看好智能变革机遇下公司长期成长。维持"推荐"评级。 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes that traditional consumer goods can learn from the technology sector's mindset to achieve breakthrough growth through rapid iteration, quantitative expression, and organizational innovation [1][2] - The speed of information flow and changes in consumer demand are unprecedented, making the technology sector's high-frequency iteration and transparent communication essential to adapt to these changes [1] - Three key experiences from the technology industry that traditional sectors should adopt include establishing a high-frequency iteration mechanism, utilizing quantitative expression to enhance product transparency, and restructuring organizational frameworks for agile operations [1] Group 2 - The integration of technology industry efficiency into the century-old consumer goods sector can lead to explosive growth, even in traditional businesses [2]