盟升电子 20250709 摘要 盟升电子预计 2025 年各型号营收范围在 1 到 2 亿元，主要增长点包括 精确制导、数据链产品批产以及电子对抗项目，新网项目下半年有望开 始验证招标，预示着公司新的增长机会。 公司综合毛利水平有望逐步提升，尽管短期内型号集中化可能影响毛利， 但长期来看，单一品种规模扩大将降低制造成本。通保一体卫保产品单 件价值量增长也有助于提升毛利。 公司加大军贸业务投入，军贸产品重心低于国内型号，原材料成本较低， 毛利率较高（60%-70%甚至更高），计划加大军贸合作以提高整体毛 利水平。 若行业健康发展，公司跟踪的 100 多个型号有望在未来几年稳定达到 10 亿至 20 亿元规模，平均毛利率预计可达 50%至 60%，受益于军贸 投入加大和国内型号发展。 公司协议转让决策基于员工激励和团队贡献回报考虑，小比例减持旨在 回报股东并增强团队凝聚力，未来不会再考虑进一步减持计划。 2025 年公司收入预计将超过 2022 年水平，但毛利率难以回到过去较 高水平，主要原因是单套站制造成本增加以及国产化替代导致硬性成本 上升。预计未来两年内实现 10~20 亿年销售额，即 2026 年至 2 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 地面兵装Ⅱ 中兵红箭(000519) 报告日期：2025 年 04 月 29 日 2025 计划实现营收同比增长 90%，特种装备产业变化拐点向上 ——中兵红箭公司点评报告 投资要点 ❑ 公司 2024 业绩承压，2025 计划营收同比增长 90%，有望扭亏为盈增长 2024 年公司实现营业收入 45.7 亿元，同比减少 25%；实现归母净利润-3.27 亿 元，同比减少 140%，由盈转亏，主要系特种装备板块受多重因素影响未完成预期目 标、超硬材料板块受市场影响未完成预期目标所致； 分业务看，2024 年特种装备实现营收 23.9 亿元，同比下降 29%，毛利率 9.61%，比去年同期下降 23.92pcts；超硬材料实现营收 17.64 亿元，同比下降 23%， 毛利率 25.88%，比去年同期下降 9.77pcts，子公司中南钻石净利润 1.8 亿元；汽车零 部件实现营收 2.35 亿元，同比下降 4.95%。 2025 年，公司计划实现营业收入 87 亿元，同比 2024 年营收增长 90%，其中特 种装备要高质量完成年度装备建设任务，民品超硬材料继续保持市场龙头地位， ...

证券研究报告 | 公司点评 | 地面兵装Ⅱ 2025 计划实现营收同比增长 90%，特种装备产业变化拐点向上 ——中兵红箭公司点评报告 投资要点 ❑ 公司 2024 业绩承压，2025 计划营收同比增长 90%，有望扭亏为盈增长 2024 年公司实现营业收入 45.7 亿元，同比减少 25%；实现归母净利润-3.27 亿 元，同比减少 140%，由盈转亏，主要系特种装备板块受多重因素影响未完成预期目 标、超硬材料板块受市场影响未完成预期目标所致； 分业务看，2024 年特种装备实现营收 23.9 亿元，同比下降 29%，毛利率 9.61%，比去年同期下降 23.92pcts；超硬材料实现营收 17.64 亿元，同比下降 23%， 毛利率 25.88%，比去年同期下降 9.77pcts，子公司中南钻石净利润 1.8 亿元；汽车零 部件实现营收 2.35 亿元，同比下降 4.95%。 2025 年，公司计划实现营业收入 87 亿元，同比 2024 年营收增长 90%，其中特 种装备要高质量完成年度装备建设任务，民品超硬材料继续保持市场龙头地位，爆破 器材运输车市场占有率位居全国第一。公司 2024 年业绩承压，2 ...