胡凌寒：瑞银参与的多个项目都凸显了市场变化，蜜雪冰城是一季度打开IPO市场的标志性项目，也成 为今年港股IPO市场的关键节点，其冻资额创下历史纪录，成为"冻资王"。机构认购倍数和后市表现也 都有目共睹。我们也再次感受到整个境外市场对于中国优质标的投资的回暖态势。 2025年以来，香港IPO市场迎来强势复苏，募资额已突破2000亿港元，重回全球榜首地位。瑞银作为市 场核心参与者，牵头完成了蜜雪冰城上市、比亚迪配售以及参与完成宁德时代上市等多个标志性项目。 近日，瑞银全球投资银行亚太股票资本市场联席主管胡凌寒接受证券时报记者专访，深度解读港股IPO 市场的爆发逻辑、港交所改革影响及未来趋势。 胡凌寒表示，今年港股IPO市场的表现超出预期，同时在优质公司不断登陆港股市场以及外资持续回流 等众多利好因素下，她持续看好港股IPO市场前景，未来将呈现百花齐放、供需联动以及全球化三大趋 势。 市场热度超预期 证券时报：今年香港IPO市场募资突破2000亿港元，前三季度更是重回全球榜首，这一热度是否超出年 初预期？ 胡凌寒：确实超出预期。年初我们判断市场会比之前好转，但火爆程度远超想象。其实去年"924政 策"后就有了信号， ...

证券时报记者 吴瞬 2025年以来，香港IPO市场迎来强势复苏，募资额已突破2000亿港元，重回全球榜首地位。瑞银作为市场核心参与 者，牵头完成了蜜雪冰城上市、比亚迪配售以及参与完成宁德时代上市等多个标志性项目。近日，瑞银全球投资 银行亚太股票资本市场联席主管胡凌寒接受证券时报记者专访，深度解读港股IPO市场的爆发逻辑、港交所改革影 响及未来趋势。 胡凌寒表示，今年港股IPO市场的表现超出预期，同时在优质公司不断登陆港股市场以及外资持续回流等众多利好 因素下，她持续看好港股IPO市场前景，未来将呈现百花齐放、供需联动以及全球化三大趋势。 市场热度超预期 证券时报：今年香港IPO市场募资突破2000亿港元，前三季度更是重回全球榜首，这一热度是否超出年初预期？ 胡凌寒：确实超出预期。年初我们判断市场会比之前好转，但火爆程度远超想象。其实去年"924政策"后就有了信 号，瑞银牵头执行的华润饮料项目，当时无论是基石投资者还是机构投资者，都吸引了大量高质量外资投资者， 实现高端定价。 3月3日，瑞银作为整体协调人及联席配售代理，为比亚迪定价共计约435亿港元（约56亿美元）的新H股配售发 行，虽然它不是IPO而只是配售 ...

瑞银全球投资银行 胡凌寒表示，今年港股IPO市场的表现超出预期，同时在优质公司不断登陆港股市场以及外资持续回流 等众多利好因素下，她持续看好港股IPO市场前景，未来将呈现百花齐放、供需联动以及全球化三大趋 势。 市场热度超预期 证券时报：今年香港IPO市场募资突破2000亿港元，前三季度更是重回全球榜首，这一热度是否超出年 初预期？ 胡凌寒：确实超出预期。年初我们判断市场会比之前好转，但火爆程度远超想象。其实去年"924政 策"后就有了信号，瑞银牵头执行的华润饮料项目，当时无论是基石投资者还是机构投资者，都吸引了 大量高质量外资投资者，实现高端定价。 3月3日，瑞银作为整体协调人及联席配售代理，为比亚迪定价共计约435亿港元(约56亿美元)的新H股配 售发行，虽然它不是IPO而只是配售，但在一个晚上就融资了56亿美元，且基本上都是外资主导，在过 去多年中很少有这样的情况，进而直接提振了市场信心。港股股权融资的持续性和强度在今天看来都比 我们年初预期的更好。 证券时报：市场回暖过程中，哪些项目最具代表性？ 胡凌寒：瑞银参与的多个项目都凸显了市场变化，蜜雪冰城是一季度打开IPO市场的标志性项目，也成 为今年港股I ...

Core Insights - The Hong Kong IPO market has surpassed 200 billion HKD, reaching 2164.74 billion HKD, marking a significant recovery since 2021 [1][3] - The ongoing IPO boom is expected to continue, with many companies waiting to go public in the coming months [1][3] IPO Market Performance - The peak years for Hong Kong IPOs were from 2019 to 2021, with annual IPO volumes exceeding 300 billion HKD. In contrast, the market faced a downturn from 2022 to 2024, with 2023 seeing IPO volumes below 50 billion HKD [3] - Since 2025, the IPO market has rebounded, with major listings such as CATL raising 41 billion HKD, the largest IPO globally this year [3][4] Investor Sentiment and Market Dynamics - The average return for newly listed companies in the first trading day is approximately 38%, with a one-month return of 36% and a three-month return of 60%, significantly higher than the average returns of the past five years [4] - The IPO market has seen record-breaking subscription amounts, with Mxue Group's subscription reaching 1.77 trillion HKD, surpassing previous records [3] External Investment Trends - There is a notable influx of foreign capital into the Hong Kong market, driven by the demand for diversified investments and the recent easing of interest rates by the Federal Reserve [7] - The return of Chinese concept stocks is anticipated to contribute to the IPO volume, as these companies seek to list in Hong Kong due to regulatory advantages and investor familiarity [10] Regulatory Environment and Future Outlook - The Hong Kong Stock Exchange has implemented reforms to streamline the IPO process, reducing approval times and enhancing the attractiveness of the market for new listings [9] - With nearly 300 companies preparing for IPOs, the market is expected to maintain its momentum, supported by a favorable regulatory environment and strong demand from both local and foreign investors [9][10]