近日，2026年的港股市场迎来强势"开门红"，展望后市，港股行情会如何表现？我们来看长城基金国际 业务部副总经理、基金经理曲少杰的分析。 对于2026年港股市场走势，曲少杰整体持乐观谨慎的态度。他认为，港股市场有望持续走强，但需要理 性看待上涨节奏。尽管历经此前一年的上涨行情，港股估值仍处于相对合理甚至偏低区间，2026年无需 在估值层面过度担忧；而上市公司业绩向好或将为港股走强提供核心支撑。 他进一步解释，支撑港股业绩向好的逻辑主要有三方面：其一，港股科技股尤其具备强AI能力、高技 术门槛的企业，业绩潜力较强；其二，消费板块虽呈现分化态势，但新消费领域业绩增速亮眼，且2025 年下半年的调整已释放部分市场风险，基本面持续优质的相关公司，2026年有望延续高增长态势；其 三，港股高股息类资产，有望在稳健收益层面提供有效支撑。 谈及2026年港股持续走强的催化因素，曲少杰指出了三大核心驱动力：一是科技创新强周期驱动。当前 全球正处于科技创新密集爆发期，港股作为中国科技互联网公司的核心上市阵地，有望长期受益于AI 及科技产业发展红利；与此同时，消费分层趋势下，新消费领域正孕育大量高成长性投资机会。二是外 资回流趋 ...

● 本报记者 胡雨 三类资产配置价值获得关注 对于人民币升值背景下的投资，杨柳建议围绕两大主线索展开布局："一是钢铁、化工、航空运输、工 业金属、造纸、燃气等行业，布局这些行业应重点关注汇率波动对其基本面的影响程度；二是从过往经 验看，人民币趋势性升值易带动外资流入加快，若外资贡献重要增量资金且配置偏好持续，那么预计受 益方向更可能集中在电力设备、汽车、有色金属、电子、通信、家电、食品饮料等行业，布局这些行业 要重点关注外资入场节奏与流向的动态。" 对于短期市场配置，赵阳同样看好计算机、电子、电力设备、家电、通信等板块。其中，计算机、电子 板块处于高景气度阶段，电力设备板块还受益于"反内卷"，景气度有望持续修复。通信板块短期可能需 要把握配置节奏，家电板块则需要等待新一轮国补等政策催化。 值得注意的是，近期在人民币持续走强的背景下，同为中国资产重要组成部分的港股市场，整体表现相 对疲弱，2025年四季度以来主要股指表现跑输A股。 经历前一日小幅调整后，1月6日，离岸人民币兑美元汇率再度上涨，截至当日17时仍稳定在7元关口上 方。自2025年4月9日以来，本轮人民币升值已持续近9个月，人民币汇率走强对权益市场带 ...

中信证券认为，2026年投资全景图指出，港股方面，受益于内部的"十五五"催化以及外部主要经济体 的"财政+货币"双宽松，港股2026年有望迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。 国联民生证券认为，2026年尤其是上半年，国内经济弱复苏、美联储宽松未完、产业催化延续的情形对 港股仍有利。资金层面，2026年南向资金仍有6300亿港元—10500亿港元的增量空间，其中被动指数基 金和险资的空间相对更大；外资方面，随着经济修复继续和企业盈利预期改善，外资2026年或继续波段 式结构性回流。 本文转载自"腾讯自选股"，智通财经编辑：徐文强。 恒生指数高开0.09%，恒生科技指数涨0.33%。盘面上，科网股活跃，快手涨超5%，阿里巴巴涨超1%； 有色金属板块强势，中国铝业涨超1%；百度集团涨近1%，公司计划分拆昆仑芯业务并于港交所IPO。 关于港股后市 光大证券认为，港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺。此外，尽 管港股已经连续多月上涨，但是整体估值仍然偏低，长期配置性价比仍较高。在国内政策持续发力，以 及美元走弱的背景下，港股市场未来或许将继续震荡上行。 ...

离岸人民币兑美元升破6.97，最高升至6.9678，创2023年5月以来新高。 | VV | | 美元兑离岸人民币 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | USDCNH.FX | | | | | 6.97381 | 前收 6.98000 开盘 | | | | | -0.00619 | 菜品 6.97392 -0.09% 买入 | | | | | 最高 | 6.98173 今年来 -0.02% 20 日 | | | | | 最低 | 6.96870 10 日 -0.85% 60 日 | | | | | से स्थि | 五日 日K 月K | | | 白菜 | | 叠加 6.99130 | | | 均价: -- | | | | | | | 20:19 6.9 | | 6.98000 | | | 0.00% | 20.10 40 | | | | | | 20:19 6.9 | | | | | | 20:19 6.9 | | | | | | 20:19 6.9 | | | | | | 20:19 6.9 | | 6.96870 | | | -0.16% 20:19 6.9 ...

12月19日，毕盛资产（APS Asset Management）创始人、执行主席兼首席策略官王国辉（Wong Kok Hoi）做客由华尔街见闻和中欧国际工商学院联合主办 的「Alpha峰会」，就2025年后的中国经济前景与全球资产配置逻辑发表了深度演讲。 精彩观点： 1、驳斥"中国不可投资"论： 沃伦·巴菲特说得最好："如果袜子便宜，我会买很多袜子；如果股票便宜，我会买很多股票。"给中国贴上"不可投资"标签是一个有缺陷的概念。任何生 意，只要价格合适，都是可以投资的。在我44年的职业投资生涯中，从未听过任何股市被如此描述。 2、中国股市或已进入"多年牛市"： 到2030年，得益于庞大人口规模、货币升值以及巨大的科技产出，中国的GDP极有可能超过美国。因此，即使我一半的预测正确，中国股市也有可能已经 进入一个多年的牛市。 3、驳斥"日本化"： 中国不会重演日本的通缩危机。与当年的日本相比，中国拥有年均1万亿美元的贸易顺差，股市市盈率仅为15倍（日本当年为75倍），且主要银行体系依 然健康。 4、中国"MIT"优势之制造业（M）： 中国已经生产了全球34%的制成品。这不仅仅关乎工厂，还包括港口、高铁、电厂等完整 ...

精彩观点： 王国辉是亚洲最负盛名的基金经理之一，拥有超过44年的全球投资经验。他于1995年创立的毕盛资产，是亚洲最早且业绩卓越的对冲基金管理公 司之一。王国辉以其逆向思维和基本面研究著称，曾多次在市场极度悲观时准确捕捉到中国资产的底部机会。 在本次峰会上，王国辉面对全球市场对中国的种种误解，用详实的数据和亲历的视角，从"MIT"（制造业、创新、人才）三个维度重构了中国经 济的增长逻辑，并直言给中国贴上"不可投资"标签的人，要么别有用心，要么根本不懂投资。 以下是华尔街见闻整理的精华内容： 12月19日，毕盛资产（APS Asset Management）创始人、执行主席兼首席策略官王国辉（Wong Kok Hoi）做客由华尔街见闻和中欧国际工商学院 联合主办的「Alpha峰会」，就2025年后的中国经济前景与全球资产配置逻辑发表了深度演讲。 首先，感谢主办方邀请我分享关于中国股市未来的看法。 古人云："知者不言，言者不知。"我虽然属于后者，但作为一名在亚洲市场深耕四十多年的基金经理，我想基于我的观察，谈谈为什么我认为中 国资产正处于一个关键的历史转折点。 "不可投资"论纯属谬误 近年来，我们在国际舆论场上看 ...

精彩观点： 12月19日，毕盛资产（APS Asset Management）创始人、执行主席兼首席策略官王国辉（Wong Kok Hoi）做客由华尔街见闻和中欧国际工商学院 联合主办的「Alpha峰会」，就2025年后的中国经济前景与全球资产配置逻辑发表了深度演讲。 王国辉是亚洲最负盛名的基金经理之一，拥有超过44年的全球投资经验。他于1995年创立的毕盛资产，是亚洲最早且业绩卓越的对冲基金管理公 司之一。王国辉以其逆向思维和基本面研究著称，曾多次在市场极度悲观时准确捕捉到中国资产的底部机会。 在本次峰会上，王国辉面对全球市场对中国的种种误解，用详实的数据和亲历的视角，从"MIT"（制造业、创新、人才）三个维度重构了中国经 济的增长逻辑，并直言给中国贴上"不可投资"标签的人，要么别有用心，要么根本不懂投资。 以下是华尔街见闻整理的精华内容： 首先，感谢主办方邀请我分享关于中国股市未来的看法。 古人云："知者不言，言者不知。"我虽然属于后者，但作为一名在亚洲市场深耕四十多年的基金经理，我想基于我的观察，谈谈为什么我认为中 国资产正处于一个关键的历史转折点。 "不可投资"论纯属谬误 近年来，我们在国际舆论场上看 ...

今年以来，港股在全球主要股市中表现突出，恒生指数等年内涨幅超过20%。不过，自10月中旬以来， 港股市场进入调整阶段，波动有所加大，11月整体呈现震荡走势，12月以来的调整幅度有所加大。 港股作为典型的离岸市场，其流动性受海外环境影响显著，而基本面则与内地经济紧密相连。相比基本 面，流动性对港股行情的影响更为直接和迅速，其中科技类资产对利率变化更为敏感。 除了流动性，估值优势、资产质量提升与市场生态重塑多重因素，也将促使港股估值修复。多家券商机 构展望2026年港股行情时指出，随着港股基本面触底反弹，叠加其依旧显著的估值折价，港股市场在 2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。 南向资金创纪录流入 2025年港股市场最显著的特征之一是南向资金的持续涌入，成为支撑港股今年整体表现较好的关键力 量。 数据显示，截至2025年12月15日，南向资金年内净买入额已达到1.39万亿港元，远超2024年全年水平， 创下互联互通机制开通以来的新高。在此情况下，南向资金通过港股通已累计净流入5.09万亿港元，距 离5.10万亿港元关口只有一步之遥。 这一资金规模不仅为港股市场提供了充沛的流动性，更显著增强了内 ...

今年以来，港股在全球主要股市中表现突出，恒生指数等年内涨幅超过20%。不过，自10月中旬以来，港股市场进入调整阶段，波动有所加大，11月整体呈现震 荡走势，12月以来的调整幅度有所加大。 港股作为典型的离岸市场，其流动性受海外环境影响显著，而基本面则与内地经济紧密相连。相比基本面，流动性对港股行情的影响更为直接和迅速，其中科技类 资产对利率变化更为敏感。 除了流动性，估值优势、资产质量提升与市场生态重塑多重因素，也将促使港股估值修复。多家券商机构展望2026年港股行情时指出，随着港股基本面触底反弹， 叠加其依旧显著的估值折价，港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。 南向资金创纪录流入 2025年港股市场最显著的特征之一是南向资金的持续涌入，成为支撑港股今年整体表现较好的关键力量。 Wind数据显示，截至2025年12月15日，南向资金年内净买入额已达到1.39万亿港元，远超2024年全年水平，创下互联互通机制开通以来的新高。在此情况下，南向 资金通过港股通已累计净流入5.09万亿港元，距离5.10万亿港元关口只有一步之遥。 这一资金规模不仅为港股市场提供了充沛的流动性，更显著增强了 ...

最近一周外资明显回流互联网 [Table_Authors] 余培仪(分析师) ——12 月第 2 周全球外资周观察 本报告导读： ① 北向资金：最近一周可能小幅净流出，其中灵活型外资可能小幅净流入。②港 股：最近一周稳定型外资流入 25 亿港元，灵活型外资流出 213 亿港元，港股通 流入 62 亿港元。③亚太市场：外资本周流入日本，11 月外资流出印度。④美欧 市场：10 月资金流出欧洲，流入美国。 投资要点： 策略研究 /[Table_Date] 2025.12.16 | | 021-23185663 | | --- | --- | | | yupeiyi@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040084 | | | 陆嘉瑞(研究助理) | | | 021-23185659 | | | lujiarui@gtht.com | | 登记编号 | S0880125042248 | [Table_Report] 相关报告 日股盈利预期自 11 月以来显著上修 2025.12.08 长线外资连续 5 周流入港股有色金属 2025.12.07 每周海内外重要政策跟踪（25/12/05） 2025 ...