| | | | 指数表现 | A股 | 沪深300 | 上证50 | 创业板 | 中证500 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价 | 3505.00 | 4019.06 | 2747.23 | 2235.05 | 6018.76 | | 涨跌（%） | -0.42 | 0.03 | -0.38 | 1.73 | -0.03 | | 估值 | 沪深300 | 上证50 | 中证500 | 标普500 | 德国DAX | | PE(TTM) | 13.32 | 11.39 | 29.45 | 26.55 | 20.58 | | 环比变化 | -0.01 | -0.02 | -0.02 | -0.11 | -0.09 | | 风险溢价 | 沪深300 | 上证50 | 中证500 | 标普500 | 德国DAX | | 1/PE-10利率 | - | - | - | -0.72 | 2.15 | | 环比变化 | - | - | - | -0.04 | 0.04 | | 资金流向 | A股 | 主板 | 中小企业板 | 创业板 | 沪深300 | | 最新值 ...

文 | 贝塔商业 如果你最近还走进过一家星巴克，应该能感受到那股子"硬撑"的气息。 门口贴着降价的海报，大杯星冰乐只卖23元，听上去像是件好事。但店里冷清了不少，点单不用排队。 服务员仍然礼貌，但一切都显得有点例行公事。你能看出来，那个象征中产生活方式的"第三空间"星巴 克，已经没了当年的光环。 有人调侃，现在去星巴克，不是因为星巴克有多好喝，而是因为瑞幸人太多，不想排队。 就在这个微妙的时间点，星巴克中国被曝出要"部分出售股权"，估值高达90亿美元。消息一出，舆论立 刻炸锅：现在的星巴克，真的还能值这么多吗？ 更意外的是，竞购名单里出现了一个熟悉的名字：瑞幸咖啡的大股东，大钲资本。 这家曾靠"9块9"杀出重围的资本玩家，如今正盯上那个它曾逼到降价的老对手。不是合作，也不是互 补，而是想把它买下来、装进自己的版图里。 这一次，赌的不是谁家咖啡更好喝，而是中国消费者到底还愿不愿意为"品牌"两个字多掏几十块钱。 星巴克"咖啡神话"跌落凡间，真值90亿吗？ 星巴克自己可能没想到，它会在中国这个最成功的海外市场，被逼到要"卖身"。 数据显示，2024财年星巴克中国的收入为29.58亿美元，同比下降1.4%。尤其是20 ...

那么我们在这个板块的推进上面呢我们现在重点推荐就是三大类别啊金融科技和部分的洲际品啊这是我们的这个推荐的结构那么简要的我来说一下我的主要看法啊这周呢这个大家呢陆陆续续都产生那些疑虑啊第一方面呢是点位到了3400啊就是这样一个点位实际上是走到了啊整个对等关税的这个摩擦之前了啊投资者部分投资有疑虑第二个呢是这个现在美欧包括这个部分这个地区呢 这个贸易摩擦又开始这个紧张包括一些地缘政策也开始变得紧张所以呢这个有了投资者的下意识的反应啊会不会这个这个两国的这个协议啊会遇到一些波折包括这个这种贸易摩擦的背后呢是不是意味着我们会不会又有一次所谓的大的阿斯坦迪那我们对这个我我先首先回应一下我对这个问题的这个看法啊啊我觉得啊其实在今天对于市场来讲呢 我们首先要明确一点就是说投资者对经济形势的认识是很充分的就是说你过去三年的时间对经济形势认识就已经在地板上了你不仅在定价了中国经济当期的压力你还定价了中国经济远期的压力所以就是说有了这个认识以后我认为这是一个非常重要的前提就是说今天讨论我们市场对于经济形势的影响的时候实际上所有人的预期都是不高的这是我想说的第一 第二是我認為其實今年其實對等關稅也好或者是貿易的衝突也好其實對於這個 ...

有色金属日报 2025-7-16 五矿期货早报 | 有色金属 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 铜 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美国通胀数据稍弱于预期但环比回升，美债收益率走高、美元指数上扬，铜价震荡，昨日伦铜收涨 0.15%至 9657 美元/吨，沪铜主力合约收至 78070 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存增加 850 至 110475 吨，注销仓单比例降至 11.4%，Cash/3M 贴水 62 美元/吨。国内方面，昨日上期所 ...

上周，建投在土拍中与邦泰大战10多个回合险险胜出，付出的代价是斩获的官渡古镇地块溢价率达到9.36%，为后期开发增加了不少 难度。 这次土拍由于是近两年昆明少有的多轮激烈竞价，以至于让人淡忘了建投在今年其实已经有过一次溢价拿地，虽然上次竞得的北二环 路墨水厂城改地块面积比较小，但其实溢价率也不算低，达到8.6%，楼面地价也超过7000元。 墨水厂地块在几个月前已经被建投确定了案名，最初叫蓝楹学府，后来又改称轩楹学府。 轩楹学府面积不大，只有23.5亩，尽管也是溢价拿地，但起初外界以为开发难度并不大，因为容积率只有1.6，理论上可以开发二环内 唯一的多层电梯洋房，市场竞争力很强。 既不是多层洋房又不是第四代住宅，建投要消化土地溢价就少了两张牌，只不过就算不是四代宅，只要按新规设计，得房率并不会 低。 但随着更多信息披露，轩楹学府这个项目出现许多令人迷惑的地方，首先是土地容积率虽然很低，可是从目前公开的资料看开发的却 是10多层的小高层。可以对比的是容积率比轩楹学府高的中通联大书山，倒是9层的洋房。 轩楹学府工地围挡上的效果图中能明显看出项目并非多层洋房 轩楹学府土地容积率低但建筑高度不低这一矛盾，在土地拍卖时已 ...

EAT MARK l 4 l l 4 . -- t / / . . - ------------------- ·· - ------- D FELFE ----- : l - i : STIT i e 0 T t .. t 作者 | 柴旭晨 编辑 | 王小娟 未曾想，玛莎拉蒂这位百年意大利豪车品牌，在被中国网红们追捧成"微商神车"之后，自己的命运竟坐上了过山车。 近期，"跑车皇后"价格崩塌的消息在业内一石激起千层浪。华尔街见闻了解到，上海浦东玛莎拉蒂门店，原价65万元起的Grecale SUV，近期限时价38.88万 元起。有汽车销售平台显示，上海经销商最低报价已低至36.96万元。 作为参考，玛莎拉蒂Grecale车型的官方指导价为65.08万至101.88万元。此次降价后，部分车型的实际售价已接近指导价的五折。 作为意大利知名的豪华汽车品牌，玛莎拉蒂为何突然在中国市场大幅降价？其背后是品牌日益严峻的销售困境。 业内人士分析，玛莎拉蒂在中国市场的高端形象，长期以来由"意大利制造"、"纯进口跑车"等标签塑造。与劳斯莱斯、宾利等顶级品牌相比，其入门价格相 对较低，这在特定消费群体中形成了一种独特的吸引力，被视 ...

本文作者为创金合信基金首席经济学家魏凤春 上周首席视点对2025年下半年国内资产配置的变与不变做了分析，得出了权益优于债券的基本结论，红 利策略继续有效，并且指出反内卷背景下的"破"与"立"对配置结构的影响。 从市场走势看，当前投资者已经形成如下共识：1）外部冲击的不确定性需要内部改革的确定性来对 冲，这是决定权益持续牛市的基础。2）权益的结构分歧较大。是基于城市化与房地产新模式的地产价 值重估、基于反内卷下的去产能带来传统周期行业的利润反转，还是继续坚定科技创新、融入全球产业 链技术进步的潮流？ 二、海外冲击的边际影响力越来越弱 随着美国《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（又称《天才法案》）和《大而美法案》以及关税谈 判的进展，投资者开始改变对美元资产的看法，"强美股、弱美元"已经成为渴望达成的预期。这背后既 有美联储降息的预期，也有英伟达创出新高对科技创造财富的憧憬。上述情景可以被解读为全球风险溢 价的降低。 1、美国变革带来的风险溢价 一些投资者持不同看法，一个理由是关税冲击带来的通货膨胀无法避免，这与美联储主席鲍威尔的判断 并无二样。另一个理由是美国上述措施无法改变负债累累、杀贫济富的根本问题。对此 ...

AH股溢价收窄成为近期市场焦点，瑞银指除非有大规模额外流动性进入A股，否则AH溢价会维持在现 时所处中期区间内之低位。据瑞银统计，过去15年AH股溢价与美汇指数两者的相关系数高达0.83，意 味当美元汇价愈弱，AH股溢价一般亦会愈窄，即H股相对A股的表现更佳。瑞银解释，AH股差价的变 化，很大程度上与在岸及离岸市场的流动性差异有关。在美元走弱期间，环球流动性往往较佳，于是资 金会流入新兴市场，反之亦然。尽管如此，瑞银认为，当美元下跌时，A股仍会温和受惠于人民币兑美 元略为转强。瑞银推算，过往10年美汇指数每下跌10%，新兴市场股市就会相对上升9%。除了出于上 述资金流因素外，从盈利角度而言，一些整体成本中有较大比例来自入口的中资企业，又或以美元计价 债务敞口较重的中资公司，都较受惠于美元下跌。 ...

瑞银预计，2025年下半年，在美元继续走弱预期下，AH溢价或将维持在中期低位，除非A股出现显著流动性改善。 美元走弱的结构性原因：长期趋势已形成 瑞银预测美元将在2025年持续走弱，并将欧元/美元和美元/日元年底目标分别设定为1.23和130。除美国GDP增长放缓和美联储降息外，瑞银还列举了四个 美元继续走弱的结构性原因： 美国外债规模膨胀：从2005年GDP的9%扩大到目前的88%。 美元持续走弱将重塑A股与H股溢价关系，为投资者创造差异化投资机会。 据追风交易台消息，瑞银最新报告预计美元将持续贬值，并对全球股市构成利好，特别是新兴市场——基于过去十年的贝塔系数，DXY美元指数下跌 10%可为新兴市场带来9%的超额收益。 对中国投资者而言，瑞银预计人民币兑美元将略偏向强势。A股作为新兴市场一部分，将从外资流入中获益，但因外资持股比例仅3.4%，受益空间有限。 同时，AH溢价与美元指数过去15年呈现0.83的高度正相关性，这意味着美元走弱环境下，H股较A股可能表现更佳，特别是在全球流动性宽松背景下。 美元"过度持有"现象：美国仅占全球贸易的16%，但美元占全球外汇储备58%，瑞银外汇团队估计G10国家未对冲美 ...

智通财经APP获悉，来自国际三大信用评级机构之一穆迪(Moody)的首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)在周一发出警 告称，现在"红色信号弹"(red flare)更适用于美国房地产市场。在美国经济的大机器里，住房既是"消费品"也是"投资 品"，并通过"财富效应"左右家庭支出，穆迪警告，一旦房地产市场大幅失速，往往会削弱消费、压缩建筑活动、恶 化银行资产负债表并触发信用紧缩，最终可能导致美国经济增速大幅放缓甚至步入衰退境地。 "红色信号弹"这一警示词汇通常用来预警房地产市场可能出现下行或不稳定状况，包括房屋销售大幅下降、购房协议 取消量增多、利率持续上升以及买方退场、卖方前景更加严峻等严重问题。 "除非美国住房市场的长期限抵押贷款利率很快能够从目前所处的历史高位——即从当前接近7%的水平大幅下降，否 则房屋销售、房屋建设进程甚至房价都将持续处于萎靡态势。"赞迪在社交媒体平台X上发文表示。"然而，这似乎不 太可能在短期内发生。" 今年早些时候，赞迪曾经指出，尽管存在政治环境不确定性和经济紧张局势，他暂时不认为美国房地产"红色信号 弹"在不久之后将出现，仅仅发出了"黄色信号弹"。在美东时间周一，他在社交 ...