期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015666 邮箱：congyanfei@nzfco.com 电话：400-822-1758 双焦期货周度报告 2025年09月01日 八轮博弈持续 部分地区限产 摘 要： 行情回顾：本周炼焦煤市场涨跌互现，炼焦煤成交量转好， 市场情绪有所好转。本周受环保政策影响下游钢厂焦化开始有不 同程度的限产预期，炼焦煤需求受到一定影响。而产地矿山安全 检查和"查超产"也限制了一部分供应量，市场呈现供需双弱局 面。焦炭提涨第八轮下游钢厂并未接受，焦钢博弈下，市场短期 呈现偏稳态势。 基本面分析：产地端，个别煤矿因井下自身原因出现停减产 现象，多数煤矿维持正常生产。当前市场定价逻辑逐渐回归基本 面主导趋势。由于下游需求减弱和采购节奏放缓，洗煤厂及贸易 商采购趋于谨慎，交投活跃度下降，市场成交热度减弱。需求 端，焦炭第七轮提涨落地，当前钢厂在利润支撑下生产积极性较 高，基于钢厂高利润支撑和铁水产量高位，钢厂端表现为"高产 量、弱去库、强预期"的结构。焦炭价格受到需求韧性支撑，但 钢材累库压力与潜在的限产政策将对其上行空间形成制约。 投资策略：单边：区间操作为主 跨 ...