生猪日报 | 2025-07-11 另存为PDF 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、7月10日，生猪注册仓单447手； 2、短期现货继续下跌空间有限，且中期看生猪基本面矛盾不大，LH2509合约震 荡调整； 3、主力合约（LH2509）今日增仓2765手，持仓约7万手，最高价14445元/吨， 最低价14205元/吨，收盘于14375元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 2）近期生猪现货市场表现为"体重降-猪价稳"的良性关系，说明需求端对猪 价也有一定支撑，猪价难出现明显下跌；且150Kg与标猪价差企稳反弹，也会削 弱散户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑； 3）2509合约对价格洼地已几近平水，且短期猪价涨跌幅度都有限，建议暂时观 望。 作者： 史香迎 生猪分析师 期货从业资格：F03086321 交易咨询资格：Z0019355 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端降重缓慢，供应压力 ...

Group 1: Silver Futures Market Performance - On July 10, the main silver futures in Shanghai reported a price of 8887 yuan per gram, with a decline of 0.13% [1] - The opening price for the day was 8880 yuan per gram, with a maximum of 8911 yuan per gram and a minimum of 8856 yuan per gram [1] Group 2: Macro News - President Trump announced that the U.S. will impose a 50% tariff on copper imports starting August 1, which will impact industries reliant on this metal, including automotive, housing, and appliances [2] - Copper is the third most consumed metal globally, with nearly half of U.S. consumption coming from imports, primarily from Chile [2] - This tariff is part of a series of tariffs aimed at promoting domestic mining and metal processing, following previous increases in steel and aluminum tariffs [2] Group 3: Institutional Perspectives - Guoxin Futures noted that precious metals are experiencing mixed fluctuations, with New York gold futures rising by 0.1% to $3321 per ounce, while Shanghai gold futures increased by 0.19% to 771.02 yuan per gram [3] - New York silver futures fell by 11.9 cents to $36.63 per ounce, and Shanghai silver dropped by 0.33% to 8870 yuan per kilogram [3] - The outlook for precious metals suggests continued fluctuations, with key support levels for gold at around $3300 per ounce and silver at $36.5 per ounce, influenced by deepening trade tensions and geopolitical disturbances [3]

证券代码：839979 油脂早报 2025-07-10投资咨询部 | 分析师: | 王明伟 | | --- | --- | | 从业资格号： | F0283029 | | 投资咨询号： | Z0010442 | | TEL: | 0575-85226759 | 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：豆油现货8182，基差262，现货升水期货。偏多 3.库存：7月4日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性 5.主力持仓：豆油主力空减。偏空 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马 棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量，但国际生柴利润偏低，需求疲软。 国内对加菜加征关 ...

Core Viewpoint - The article discusses the financial struggles of Guanghui Energy, highlighting its recent asset sales and concerns over its dividend policy, which appears to be unsustainable given its declining profits and increasing debt levels [4][32][35]. Group 1: Asset Sales and Financial Maneuvering - Guanghui Energy sold its 20.74% stake in Xinjiang Alloy Investment Co., Ltd. for approximately 599 million yuan, a significant loss compared to the 750 million yuan it originally paid three years ago [5][8]. - The company has also sold a portion of its equity to Fude Life Insurance and Shenzhen Fude Jinrong Holdings for a total of 6.2 billion yuan, reducing its stake to 20.06% [22][23]. - The sale of Alloy Investment is seen as a move to alleviate financial pressure, as Guanghui Energy has accumulated a goodwill impairment of approximately 360 million yuan related to this investment [20][21]. Group 2: Dividend Concerns - Guanghui Energy's dividend payout has raised concerns, with the proposed distribution for 2024 amounting to nearly 4 billion yuan, despite a projected net profit of only 296 million yuan, resulting in a payout ratio exceeding 134% [32][35]. - The company has consistently paid high dividends, with total distributions reaching approximately 16.3 billion yuan over the past three years, but the trend shows a decline in actual payout amounts [31][32]. - Investors are questioning whether the high dividend payouts are a strategy to relieve pressure on major shareholders, potentially exacerbating the company's debt situation [32][35]. Group 3: Wealth and Market Position of the Owner - Sun Guangxin, the owner of Guanghui Energy, has seen his wealth decline significantly, with his net worth dropping from 46 billion yuan in 2018 to 29 billion yuan in early 2025, putting his status as "Xinjiang's richest" at risk [44][45]. - The decline in Guanghui Energy's market value, which has fallen from nearly 100 billion yuan in September 2022 to under 40 billion yuan, reflects broader challenges faced by the company [27][29]. - The article notes that the traditional energy sector, which includes coal and natural gas, is facing a downturn, further complicating Guanghui Energy's financial outlook [52].

油脂日报 | 2025-07-08 大豆到港量较大，油脂震荡偏弱 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8466.00元/吨，环比变化-6元，幅度-0.07%；昨日收盘豆油2509合约7894.00元 /吨，环比变化-50.00元，幅度-0.63%；昨日收盘菜油2509合约9548.00元/吨，环比变化-59.00元，幅度-0.61%。现货 方面，广东地区棕榈油现货价8510.00元/吨，环比变化+20.00元，幅度+0.24%，现货基差P09+44.00，环比变化+26.00 元；天津地区一级豆油现货价格8030.00元/吨，环比变化-70.00元/吨，幅度-0.86%，现货基差Y09+136.00，环比变 化-20.00元；江苏地区四级菜油现货价格9680.00元/吨，环比变化-60.00元，幅度-0.62%，现货基差OI09+132.00， 环比变化-1.00元。 近期市场咨询汇总：据Mysteel，截至2025年7月4日（第27周），全国重点地区棕榈油商业库存53.81万吨，环比上 周增加0.07万吨，增幅0.13%；同比去年47.31万吨增加6.50万吨，增幅13.73%。据Win ...

硅铁&锰硅产业链周度报告 国泰君安期货研究所 黑色金属 李亚飞 投资咨询从业资格号： Z0021184 金园园 （联系人）从业资格号：F03134630 日期： 2025年7月6日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint | 基本面 | 条 目 | | | | 硅 铁 | | | | 锰 | 硅 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 当期值 | | 环 | 比 | | 同 比 | 当期值 | 环 | 比 | 同 | 比 | | 供 应 | 周产量（周） | 10 . | 02 | 2 . | 77% | . | -12 34% . | 18 01 . | 0 . | 49% | -19 | 33% | | | 进口数量（5月） | 1 36 . | | -3 . | 05% | . | 361 37% . | 0 04 . | -0 . | 56% | -88 | 30% | | ...

油脂日报 | 2025-07-04 供需回归基本面，油脂价格震荡 油脂观点 市场分析 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8478.00元/吨，环比变化+38元，幅度+0.45%；昨日收盘豆油2509合约7994.00 元/吨，环比变化-24.00元，幅度-0.30%；昨日收盘菜油2509合约9619.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%。现 货方面，广东地区棕榈油现货价8520.00元/吨，环比变化+80.00元，幅度+0.95%，现货基差P09+42.00，环比变化 +42.00元；天津地区一级豆油现货价格8160.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差Y09+166.00， 环比变化+24.00元；江苏地区四级菜油现货价格9750.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.41%，现货基差 OI09+131.00，环比变化+40.00元。 近期市场咨询汇总：USDA最新干旱报告显示，截至7月1日当周，约8%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此 前一周为12%，去年同期为9%。美国农业部（U ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-07-01 ⽉末缩量，⽣猪期现背离 油脂：昨日震荡偏空，关注技术支撑有效性 蛋⽩粕：下游成交缩量，⾖粕延续震荡⾛势 ⽟⽶/淀粉：进⼝拍卖落地，现货依旧坚挺 ⽣猪：⽉末缩量，期现背离 橡㬵：上行驱动有限，胶价横盘震荡 合成橡㬵：盘面跟涨幅度有限 纸浆：基本面弱势不改，纸浆期货维持弱势运行 棉花：冲高回落，棉价减仓下跌 ⽩糖：外盘⽌跌企稳，内盘震荡反弹 原⽊：交割博弈收尾，盘⾯震荡回落 风险因素：宏观大幅变动；气候异常；供需超预期变化 【异动品种】 ⽣猪观点：⽉末缩量，期现背离 主要逻辑：月末养殖场出栏节奏放缓，现货上涨，但期货盘面依旧面 临高产能、高库存压力，期现走势背离。（1）供应：短期，6月集团 场配合降重，行业出栏均重仍在持续下降中，但散户仍有压栏心态， 本周育肥栏舍利用率小幅增加。中期，2025年1月~5月新生仔猪数量 持续增加，按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算，预计下半年生猪 出栏量仍有增长趋势。长期，当前产能仍在高位，据农业部口径， 全国能繁母猪存栏在2024年底增至高点后，2025年一季度母猪产能在 高位波动。 ...

日前，云南钢厂规格价差调整如下：螺纹钢12/14加价由130元调整至180元；螺纹钢16/20/22/25加价由 50元调整至100元；螺纹钢28加价由150元调整至200元；螺纹钢32加价由200元调整至250元；8—10盘 螺/线材加价由200元调整至250元。 机构观点 国都期货： 基本面上，五大钢材呈现供增需降、库存增加的淡季格局，需求预期较弱，短期价格或延续震荡走势。 基本面核心矛盾在于，铁水韧性与成材累库及需求减量预期。操作上，螺纹2510合约建议按2900-3150 元/吨区间上下沿操作，关注极端天气对施工的影响。 消息面 恒泰期货： 本周螺纹钢表需219.91万吨，上周219.19万吨，近年同期水平为：2024年235.8万吨，2023年255.77万 吨，2022年323.54万吨。 6月27日当周，全国主要城市螺纹总库存录得363.4万吨，较上一周减少5.35万吨，减少幅度达1.45%； 最近一个月，全国主要城市螺纹总库存累计减少31.19万吨，减少幅度为7.90%。 供应上，钢厂利润收缩向上游寻求利润，焦炭第二轮提降开启，长流程铁水本周见顶回落，电炉开工率 亦小幅下降，五大钢材产量季节性 ...

另存为PDF 生猪日报 | 2025-06-27 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、6月26日，生猪注册仓单750手； 2、LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受现下降重利好后市和后市出 栏仍有增量影响震荡运行； 3、主力合约（LH2509）今日增仓733手，持仓约8.18万手，最高价14080元/ 吨，最低价13990元/吨，收盘于14040元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 3）2509合约对现货有所贴水，且当下养殖端进行降重实则利好09合约，故综合 考虑目前的多空因素，认为2509合约价格暂处于相对合理区间，建议暂时观 望。 作者： 史香迎 生猪分析师 期货从业资格：F03086321 交易咨询资格：Z0019355 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端降重缓慢，供应压力尚未完全释放；②后续 出栏量有望持续增加；③二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限； 多头 ...