镍近况梳理及行情展望 创元研究有色组 夏鹏 要问梳理和观点 • 【印尼撤销四家公司Raja Ampat镍矿开采许可】6月10日，印尼能源部长Bahlil Lahadalia表示，印尼撤销四家矿业公司在其最东部巴布亚地区Raja Ampat的开采许可，此前对这些公司对环境影响的担忧引发公众的强烈抗议。他表示，印尼总统Subianto决定从周二开始撤销该地区四家镍业公司的 开采许可，以保护周边环境免受进一步破坏。这些镍矿公司分别是PT Nurham、PT Kawei Sejahtera Mining、PT Anugerah Surya Pratama和PT Mulia Raymond Perkasa，它们在Raja Ampat及其周围的岛屿上开展业务。 来源：SMM、创元研究 • 印尼矿业部长巴利勒·拉哈达利亚周三(2025-7-2)表示，印尼计划将采矿配额期限从目前的三年缩短至一年，以改善该行业的治理并更好地控制煤 炭和矿石供应。资源丰富的印度尼西亚于2023年将矿业生产配额（当地称为 RKAB）的有效期延长至三年，以简化繁琐的手续。印度尼西亚的矿工必 须获得 RKAB 的批准才能确定他们在一段时间内可以开采多 ...

周三，甲醇主力合约在2400下方小幅震荡，收跌0.95%，报收2391元/吨。广发期货表示，近两日一度飙 升的甲醇价格显著回调。从稍早伊朗冲突升级引发的快速冲高，到昨日早盘大幅回落，是多重因素共同 作用的结果，核心在于地缘风险溢价的退潮与产业链内生的"负反馈"压力增强。 由于伊朗和以色列达成暂时停火协议，中东地缘风险降温，能化商品溢价出现回吐。预计后市国内甲醇 期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。 据卓创资讯不完全统计，预计6月20日至7月5日中国进口船货到港量为49.2万-50万吨。 机构如何看待甲醇后市？ 广发期货：市场大概率将在高位区间震荡运行 此轮甲醇价格高位回撤，是地缘风险缓和带来的情绪修复，与高成本压制需求、供应预期趋松等基本面 矛盾共同作用的结果。展望后续市场，核心关注点聚焦于：伊朗装置恢复进度及进口量的实际增长幅 度，这是改变供应预期的决定性因素；下游MTO装置亏损状况的改善与运行稳定性，是制约价格上行 的关键所在；内地在高利润背景下7月检修计划的实际落实规模，将直接影响区域供应水平；港口与内 地价差的变化趋势及其套利持续性，也会重塑区域供需格局。短期内，地缘因素残留影响与港口极低库 存对甲 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年06月16日 (原油) 上周国际油价受中东地缘风险迅速升温影响大幅上涨，布伦特08合约周度上涨12.8%，今日开盘后 高开低走。周末伊以双方延续互相袭击,以色列对伊朗最大天然气田南帕尔斯及油库进行袭击,尽 管目前对能源基础设施的袭击局限在伊朗国内供应链而非对外出口，但仍未缓和的地缘冲突及霍尔 木兹海峡封锁威胁仍令市场对潜在的中东供应减量进行定价。原油短期震荡偏强,尽管宏观及供需 因素不支撑油价向上进一步突破,投资者仍可继续持有低成本看涨期权应对极端地缘风险,待地缘 局势明朗后再布局高位空单。 【责金属】 上周美国公布通胀数据继续低于预期偏有利于降息方向,不过市场预期美联储短期内仍将保持观望 姿态，聚焦本周美联储会议指引。伊以军事对抗支撑金价走强，特朗普发文称伊朗和以色列会达成 协议实现和平,关注事态进展,短期波动率抬升黄金回到历史高位后谨慎参与。 【铜】 上周伦铜震荡收阴,周五收回大部分跌幅。市场关注伊以冲突对金油价格的提振,伦铜库存减至 11.44万吨。4月美国铜进口量超过20万吨级，且5、6月显性物流转移加速。本周关注G7会议。 ...

| | | | MILIA | FITY RIV | RORA HAR | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月12日 | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ☆☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ☆☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ☆☆☆ | | | 證硅 | ★★★ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ☆☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面有所回落。 本周螺纹表需继续下滑，产量同步回落，去库节奏放缓。热卷需求、产量均小幅回落，库存继续累积。铁 水产量逐步回落，整体仍处于相对高位，负反馈预期仍反复发酵。从下游行业看，基建改善幅度有限，地产销售复苏缺乏持续 性，新开工、施工继续大幅下滑，5月份汽车产 ...

| | | | | E Railer | 黑色金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月10日 | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ☆☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ★☆★ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆★ | | | 播硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面弱势震荡。.淡季螺纹表需环比下滑，产量同步回落，去库节奏放缓。热卷需求回落，产量继续上升，库存开始累积。 铁水产量逐步回落，整体仍处于相对高位，负反馈预期仍反复发酵。从下游行业看，基建改善幅度有限，制造业景气度放缓, 地产销售复苏缺乏持续性，新开工、施工继续大幅下滑，内需整体 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年06月09日 (原油) 上周国际油价反弹，布伦特08合约涨6.45%。中美元首电话会结果偏利好，本周中美经贸磋商机制 首次会议将在英国举行,若会议延续乐观信号将弱化贸易战对经济的负面影响。上周五美国5月非农 就业数据略好于预期，亦显示美国经济韧性仍存，市场风险情绪进一步修复。在OPEC+7月增产短期 利空出尽后，宏观面风险情绪修复、旺季需求改善、地缘犹动下制裁风险仍存对原油构成支撑,关 注中美经贸磋商乐观信号能否延续。 (责金属) 周五金价回落，美国公布5月非农就业新增13.9万个岗位咯超预期的13万，失业率稳定在4.2%。美 联储降息预期受到压制,关注本周美国CPI数据。特朗普关税政策将继续主导市场，俄乌等地缘局势 持续紧张，金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路，白银破位后打开上方空间。 (铜) 上周五伦铜回撤部分涨幅在9700美元下方，上周银价补涨抬升溢价，美伦价差走扩加速物流运转， 伦铜库存已快速流出到13.24万吨，LME0-3月升水下调到69美元。尽管前两月非农就业增幅修正下 调，但美国5月就业形势稳定，联储本月仍可 ...

宁证期货 国内炼焦煤市场延续弱势运行 建信期货 预计5月中下旬焦煤或企稳回升 长江期货 短期焦煤价格或延续承压运行态势 宁证期货：国内炼焦煤市场延续弱势运行 焦炭首轮提降预计近日落地，市场普遍持悲观情绪，终端仍多维持低库存策略，上游议价能力较弱，多 以阴跌暗降为主，价格依旧承压下调，整体来看，国内炼焦煤市场延续弱势运行，后期还需关注成材上 涨高度以及持续性。 建信期货：预计5月中下旬焦煤或企稳回升 5月16日盘中，焦煤期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至856.0元。截止发稿，焦煤主力合约报 857.5元，跌幅3.27%。 预计5月中下旬焦炭、焦煤市场将在钢材期货价格二次探底成功后企稳回升，可在技术面与基本面共振 的阶段择机尝试逢高卖出看跌期权，或者逢低尝试买入远月2509合约保值或投资。 焦煤期货主力跌超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 长江期货：短期焦煤价格或延续承压运行态势 机构 核心观点 供应方面，国内主产区煤矿生产总体平稳，部分区域受安全检查及销售压力影响出现阶段性停减产，但 整体供应仍相对宽松。进口方面，蒙煤口岸通关量受需求疲软压制，贸易商报价承压，市场观望情绪较 重。需求方面，焦 ...

期货市场交易指引 2025 年 04 月 30 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 震荡运行 | | ◆国债： | 震荡上行 | | | 黑色建材 | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 震荡偏弱 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 观望 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 待价格充分回调后，逢低建仓 | | ◆白银： | 区间交易 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 震荡 | | ◆纯碱： | 看涨期权空头持有。 | | ◆烧碱： | 震荡 | | ◆橡胶： | 震荡 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆塑料： | 震荡运行 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 剧烈震荡 | | ◆苹果： | 震荡走强 | | ◆PTA： | 震荡偏弱 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 区间波动 | | ◆鸡蛋： | 走势偏弱 | | ◆玉米： | 逢低做多 | | ◆豆粕： ...