2025 年 06 月 17 日 量化如何应对宏观不确定性冲击？ ——海外量化季度观察 2025Q2 AQR 开始"拥抱 AI"：近期 AQR 创始人 Cliff Asness 在访谈中承认其已经向 AI"投降"， 开始在投资决策中使用更多的 AI 算法； 德州教师退休基金量化团队集体加入独立资管机构。 ⚫ 海外量化观点： 量化如何应对宏观不确定性冲击：贝莱德认为当前高不确定性环境下，其量化体系主要通 过更细分的风险因子识别并对多数风险保持中性，以及在市场密集的交易中寻找短期反转 机会来战胜市场； 桥水："现代重商主义"的影响：桥水认为资产价格实际上还没有发生实质性调整，后续仍 将有持续的变化，美元资产仍然存在较大的不确定性，他们关注潜在的资本流动来辅助投 资判断，而黄金目前仍然具备很强的配置价值。 AQR：关注高波动因子、新兴市场小盘投资机会：AQR 使用方差比率来衡量因子的波动 水平，数据显示财务类因子具备明显更高的长期收益波动，但从长期来看这些因子的夏普 率也更高，AQR 建议量化管理人接受这些高波动性因子、在短期回撤时也要勇于坚守，并 通过一定的分散化降低短期波动；此外，面对当下复杂的宏观环境，AQR ...

消息面上，隔夜美联储官员讲话受市场高度关注。美国联邦储备委员会理事克里斯托弗·沃勒警告，特朗普引发的贸易战可能很快导致美国失业率 上升。因其他国家对美国商品征报复性关税，美国就业形势面临风险。若外国客户减少订单，美国依赖出口的行业可能被迫裁员。沃勒称，若关 税维持现状，7月前对美国经济无显著影响；若特朗普政府恢复激进关税水平，企业可能裁员，失业率大幅上升时他支持降息。他强调，劳动力市 场严重恶化，预计很快会有更多降息。 同一天，美国克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克呼吁在高度不确定情况下对货币政策保持耐心，若有明确经济方向证据，美联储最早6月可 能行动。两位官员同日改口，这是美联储典型的前瞻性指引策略，旨在稳定市场预期、降低不确定性。不过昨晚美股"全线上涨"更多体现前瞻性 美联储态度似乎有转变！隔夜美股收高，三大股指连续三日上涨。收盘时，道指涨486.83点，涨幅1.23%，报40093.40点；纳指涨457.99点，涨幅 2.74%，报17166.04点；标普500指数涨108.91点，涨幅2.03%，报5484.77点。 2025年4月25日17:29消息，降息情况出现变化，黄金却大幅下跌。 隔夜，现货 ...