五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属日报 2025-12-10 有色金属小组 【行情资讯】 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美联储议息会议前美元指数反弹，国内权益市场走弱，铜价回调，昨日伦铜 3M 合约收跌 1.76%至 11470 美元/吨，沪铜主力合约收至 91020 元/吨。LME 铜库存增加 1125 至 165675 吨，注销仓单比例 下滑，Cash/3M 升贴水下滑。国内日度仓单减少至 3.0 万吨，上海地区现货升水期货下滑至 95 元/ 吨，持货商出货意愿强，基差报价继续下调。广东地区库存增加，现货升水期 ...

最近铜价不断上探，下游采购意愿不足，国内精铜社库去化节奏被打断。 对于铜价表现，光大期货表示，年末，随着精矿和精铜长协谈判的不利，以及各国冶炼企业停产检修动 作的增加，市场对未来铜供应情况再次充满担忧，结合库存流动性担忧，LME铜价大幅走高，并连创 历史新高。国内铜价平稳运行，但弱于LME，导致出口窗口打开，一季度再次存在大量出口的预期。 当前来看，短期的宏观和基本面问题已然被精矿短缺、长协高升水和库存流动性问题所取代，市场情绪 也逐渐朝着外盘挤仓方向演进，表现或持续偏强，关注持续性。 （文华综合） 沪铜早间小幅飘红，午后再度走高，期价最高触及93300元，收盘上涨1.54%。市场对于矿端紧张和可 能会传导至冶炼端的担忧升温，叠加非美地区库存偏低，铜价下方支撑较强。 此前据市场消息，智利国有铜业公司Codelco向美国客户提供的铜溢价创历史新高，每吨较伦敦金属交 易所（LME）溢价500美元以上。上周LME铜注销仓单大幅攀升近6万吨，市场认为在美国虹吸全球铜 的背景下，非美供应缺口扩大是长期逻辑，铜价受振持续增仓上行。 ...