Group 1: Regulatory Developments - Hong Kong Legislative Council passed the Stablecoin Regulation Draft on May 21, becoming the first region globally to issue licenses for fiat-backed stablecoins [1] - The US Senate is also advancing stablecoin legislation, indicating a growing regulatory focus on this area [1] Group 2: Company Developments - Lakala, a company holding 237 payment licenses, is the only private player in China connected to the CIPS system and the digital RMB cross-border channel [3] - Lakala has upgraded its 5 million POS machines to accept stablecoin payments [4] - There are rumors that JD.com plans to issue stablecoins in Hong Kong, with Lakala as a potential technical partner [5] Group 3: Market Reactions - Following Lakala's announcement of plans to list in Hong Kong on June 16, its stock price hit the daily limit up [6] - The company is being referred to as the "cross-border payment dragon" due to its ability to instantly convert 36 currencies and service over 100 countries [6] Group 4: Financial Performance - Lakala's 2024 revenue is projected at 5.759 billion, a decrease of 2.96% from the previous year, with net profit down 23.26% to 351 million [9] - The Q1 2025 net profit dropped to 101 million, indicating a significant decline [10] - Total transaction volume for 2024 is expected to be 42.2 trillion, down nearly 300 billion from 2023, with a notable decline in card transactions [10] Group 5: Business Transformation Challenges - Lakala's SaaS services added 10,000 stores with a 65% increase in transaction volume, but overall revenue from technology services is declining [11] - Credit card promotion revenue plummeted by 78%, negatively impacting the technology segment [11] Group 6: Future Prospects - If the Hong Kong license is obtained, stablecoin business could yield a gross margin of 68%, potentially contributing 400 million in revenue by 2025 [13] - Based on an 8x PS for cross-border business, the market value could increase by 3.2 billion [14] - The Central Bank's first public discussion on stablecoins occurred on June 18, with Lakala executives present, indicating significant interest in the sector [14]

研究员：孙婷/曹锟 【事件】6 月26 日众安在线公告称，已启动H 股配售，用于补充公司资本、支持在金融科技领域创新的 投入和一般企业用途，这是公司上市以来首次股权融资。 配售2.15 亿H 股，预计募集近40 亿港元。1）本次配售股份为2.15 亿H 股，约占配售前/后总股本的 14.63%/12.76%。2）配售价为每股18.25港元，较6 月25 日收盘价折让约8.5%。3）预计募集资金净额为 38.96亿港元。 机构：东吴证券 低基数下2025H1 利润有望高增长，股权融资进一步夯实资本实力。1）2024H1 公司归母净利润仅为 0.55 亿元，同比-75%，预计在低基数基础上2025H1 净利润将实现高增长。2）截至2025Q1 末，众安在 线核心、综合偿付能力分别为214%和220%，基本保持稳定。我们认为，本次融资将进一步夯实公司资 本实力，为财险主业高速增长和科技领域持续布局提供资本支撑。 盈利预测与投资评级：我们看好公司在互联网财险市场的持续竞争优势，叠加科技输出和数字银行业务 快速发展与盈利改善，公司中长期成长空间可观。我们维持此前盈利预测，预计2025-2027 年公司归母 净资产分别为 ...

南方财经全媒体记者 林汉垚 北京报道 乘着稳定币的东风，众安在线财产保险股份有限公司（下称"众安保险"）股价喜人。但与此同时，大股 东套现离场与公司战略融资同步上演，众安保险正站在资本博弈的十字路口。 在香港立法会通过《稳定币条例草案》后的一个月里，众安保险股价大涨，五月份以来至最新收盘日累 计涨幅超65%，并在6月19日达到年内高点22.75港元。 市场情绪高涨之际，蚂蚁集团于6月24日在场外减持约3375.48万股众安保险H股，套现约6.54亿港元， 持股比例降至7.63%。 蚂蚁集团减持两天后，众安保险宣布以每股18.25港元配售新股，约募资金39亿港元。 站上稳定币风口 5月21日，中国香港特区立法会正式三读通过《稳定币条例草案》，在香港设立"法币稳定币"发行人的 发牌制度。该条例实施后，任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚 定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。 政策出台后，资本市场迅速锁定潜在赢家，众安保险持股43.43%的众安银行（ZA Bank）成为焦点。 5月25日，国金证券研报在点评众安保险时指出，中国香港立法会正式三读通过《稳定币条例草案》， ...

证券研究报告·海外公司点评·保险(HS) 众安在线（06060.HK） 众安在线启动 H 股配售，赋能财险主业增长 与科技领域投入 买入（维持） | Table_EPS] [盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 27535 | 31744 | 36837 | 42245 | 48506 | | 同比（%） | 24.09% | 15.29% | 16.04% | 14.68% | 14.82% | | 归母净利润（百万元） | 4078 | 603 | 935 | 1154 | 1574 | | 同比（%） | - | -85.2% | 54.9% | 23.4% | 36.4% | | BPS-最新摊薄（元/股） | 13.66 | 14.24 | 15.56 | 16.52 | 17.78 | | P/B（现价&最新摊薄） | 1.24 | 1.19 | 1.09 | 1.03 | 0.96 | [Table_Tag] [Table_Sum ...

Investment Rating - The report does not provide a specific investment rating for the company [7] Core Insights - The company is a digital payment service provider that is expected to benefit from the implementation of stablecoin regulations in Hong Kong, which will take effect on August 1, 2023 [1] - The company has achieved profitability, with total revenue of 1.31 billion RMB in 2024, a year-on-year increase of 28%, and a net profit of 79 million RMB [3][11] - The company plans to apply for stablecoin issuance in Q4 2024, targeting cross-border trade payments [4] Summary by Sections Company Overview - The company primarily offers digital payment solutions, including payment collection, remittance, virtual cards, and aggregated payments, mainly serving small and medium-sized enterprises, particularly in the cross-border e-commerce sector [2] - As of December 2024, the company has served 5.9 million merchants and holds 65 payment licenses across various jurisdictions [2] Financial Performance - In 2024, the company's total transaction volume (TPV) is projected to reach 3.3 trillion RMB, representing a year-on-year growth of 65% [2] - The digital payment service revenue is expected to account for 88% of total revenue, with global payments contributing 70% of digital payment revenue [2][11] - The gross profit margin for 2024 is estimated at 52%, with a gross profit of 683 million RMB [3][11] Business Developments - The company has obtained a Virtual Asset Trading Platform (VATP) license, allowing it to conduct regulated activities under Hong Kong's Securities and Futures Ordinance [3][12] - The company is also involved in clearing services through a joint venture established with American Express, holding one of the three available clearing licenses in China [4] Market Position and Valuation - The company's current price-to-sales (P/S) ratio is 6.2x for 2025E and 5.1x for 2026E, compared to the average P/S ratios of 7.5x for overseas digital payment companies [5][13] - The company has a market capitalization of approximately 10.74 billion HKD [7]

时代出版发布公告，在2025年6月17日､6月18日､6月19日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据《上海证券交易所交易规则》的规定,公司股票交易属于异常波动情况。经核实，公司生产 经营活动处于正常状态，内外部经营环境未发生重大变化,不存在应披露而未披露的重大信息。经公司 自查，并向公司控股股东安徽出版集团有限责任公司发函询证确认：截至本公告日，公司控股股东不存 在应披露而未披露的重大事项，包括但不限于涉及公司的重大资产重组､重大交易类事项､业务重组､股 份回购､股权激励､破产重整､重大业务合作､引进战略投资者等重大事项。公司主业为图书出版等相关业 务，不涉及稳定币业务｡ ...

2连板时代出版（600551）发布异动公告，公司注意到市场关注是否参股京东科技，是否开展稳定币业 务。据媒体报道，京东科技全资子公司京东币链科技(香港)有限公司涉及稳定币业务。公司于2018年出 资1.38亿元参与设立宿迁东瑞英泰股权投资合伙企业(有限合伙)，该基金专项投资于京东科技，前期持 股比例为0.84%。公司对该基金持股比例为10%，对京东科技的间接持股比例极低。目前，公司投资本 金正在逐步退出状态，投资本金所产生的利息将转为京东科技股份由该基金继续持有，持股比例将较前 期降低。除此之外，公司与京东科技无其他业务联系，本次投资对公司生产经营无影响。公司主业为图 书出版等相关业务，不涉及稳定币业务。 ...

（文章来源：21世纪经济报道） 广发证券表示，本地生活板块方面，依然认可美团在本地生活领域龙头的位置，今年核心本地商业业务 在大会员体系下预计有运营效率的进一步提升。海外业务将在沙特、巴西等地有亮眼进展；闪购增速强 劲。持续推荐游戏板块，建议关注国内政策端的表现改善以及海外的产业趋势变化带动下的估值提升机 会。持续推荐具备优质产品储备的游戏公司，包括腾讯、网易、恺英网络、完美世界等。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 今日，恒生互联网科技业指数早盘低开高走。ETF方面，恒生互联网ETF（159688）震荡上行，截至10 点45分，涨幅达1.02%，盘中一度涨超1.3%。同时，恒生科技ETF指数基金（513580）上涨0.57%，持 仓股方面，金山软件涨超13%，商汤-W等跟涨。 消息面上，据证券时报，蚂蚁集团副总裁、蚂蚁数科区块链业务总裁边卓群透露，蚂蚁数科已经启动申 请香港稳定币牌照，目前已跟监管进行过多轮沟通。据悉，蚂蚁数科今年已经将香港列为全球总部，并 且已经在香港完成监管沙箱的先行先试。 平安证券表示， 5月21日中国香港立法会通过《稳 ...

非银行业周报 20250615 蚂蚁有望入局稳定币业务探索非银金融新边界 2025 年 06 月 15 日 ➢ 蚂蚁国际有望启动稳定币发行资质申请，稳定币发行参与者扩容有望多层面 利好非银金融机构业务开展和创新。6 月 12 日，蚂蚁集团披露旗下香港和新加 坡分支机构将启动稳定币的发行资质申报工作，将在两地监管框架下开展相关牌 照申请。5 月底香港立法会通过了《稳定币条例》，目前蚂蚁表态参与稳定币发 行牌照，有望成为继京东之后第二家在香港布局稳定币业务的内地科技公司。伴 随稳定币的发展，相关非银机构有望受益稳定币锚定法币的托管、跨境支付、数 字贸易、真实世界资产代币化（RWA）、供应链金融等业务。 ➢ 中国太保和新华保险发布 2025 年前 5 月保费数据，二季度寿险业务保持稳 健增长态势，财险保费基本持平。1）太保寿险 2025 年前 5 月保费收入 1347.87 亿元，同比+10.2%，其中 5 月单月保费收入 194 亿元，同比+9.4%；太保财险 前 5 月保费收入 923.82 亿元，同比+0.5%，其中 5 月单月保费收入 147 亿元， 同比-0.3%；中国太保前 5 月合计保费收入 2271 ...