今日早参 2025 年 12 月 29 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 宏观：美增长和就业数据维持改善态势 上周公布的三季度 GDP 数据显示美国经济增长韧性延续，主要来自私人消 费和净出口贡献。美国财长贝森特提议联储未来修改通胀目标。日本公布 2026 财年预算，财政维持扩张态势；日本财政部释放干预日元的信号，并 宣布将削减超长债发行规模以稳定日债市场。乌克兰和平进程进入关键外交 博弈期。上周美债收益率小幅下行、美元回落、美股上涨。本周重点关注美 联储 12 月 FOMC 会议纪要（12 月 31 日）、泽连斯基与特朗普会面（12 月 28 日）、新联储主席人选（可能在 1 月第一周公布）。 风险提示：地缘政治不确定性，联储独立性受到超预期削弱。 研报发布日期：2025-12-28 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 王子琳 SAC:S0570525090002 陈玮 SAC:S057052403000 ...