钛媒体App 12月26日消息，2025年年末，全球外汇市场风云再起。亚洲货币走势显著分化，人民币汇率 展现强劲反弹态势；日元与韩元则深陷"贬值风暴"，对美元跌幅远超同期美元指数涨幅。面对空前的货 币贬值压力，日韩当局近期密集出手，通过口头警告、政策调整等多种方式打响"货币保卫战"，力图稳 定汇市。（上证报） ...

近期，日元和韩元深陷"贬值风暴"。 ◎记者 陈佳怡 2025年年末，全球外汇市场风云再起。亚洲货币走势显著分化，人民币汇率展现强劲反弹态势；日元与 韩元则深陷"贬值风暴"，对美元跌幅远超同期美元指数涨幅。 面对空前的货币贬值压力，日韩当局近期密集出手，通过口头警告、政策调整等多种方式打响"货币保 卫战"，力图稳定汇市。 日元和韩元陷"贬值风暴" 韩元的持续走弱则与外资撤离和强劲的海外投资需求相关。据韩国《中央日报》报道，韩国央行发布的 《金融稳定报告》显示，7月至10月，个人投资者净卖出国内股票23万亿韩元，同时净买入海外股票103 亿美元(约15.28万亿韩元)。若再计入个人对海外上市指数基金（ETF）的投资，可以认为散户对近期韩 元贬值产生了不小影响。 浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示，韩国国内投资者增持美股，叠加外国投资者在近期股价上涨后 纷纷抛售韩国股票，也部分加剧了韩元的贬值压力。 日韩当局密集出手救市 面对空前的货币贬值压力，日韩当局密集出手救市。 日本央行如期在12月加息25个基点至0.75%，这本该成为日元走强的催化剂，但却未能扭转日元汇率的 疲软。12月19日，在日本央行公布加息决定后，日 ...

随着韩国与今年以来持续走弱的韩元汇率进行激烈斗争，该国的国有级别养老金基金组织有望在未来承 担更重要金融体系角色，以确保汇率稳定。在韩元汇率(兑美元)接近16年来最低位且市场对"美元结构 性短缺/韩元单边走弱"形成强劲预期之际，韩国政府把国民年金(NPS)从"被动的大型美元买家"转化 为"准官方的外汇市场供需调节器"，用其超大体量交易去修复在岸美元供需失衡并强化韩国政府释放出 的力争提振韩元的政策信号。 全球最大规模养老基金之一的韩国国民年金公团(National Pension Service,即NPS)即将更灵活地进行对冲 交易，以帮助确保货币稳定，主要因为该国政府正在与韩元疲软作斗争，其管理委员会周一在一份声明 中表示，但未作进一步的详细说明。该基金还将其与韩国央行(Bank of Korea)达成的650亿美元外汇掉 期协议的期限再延长一年，至2026年末。 在持续的股票市场资金外流和海外市场投资推动该货币在今年下半年暴跌8%之后，韩国政府正寻求多 项举措来支撑韩元。作为该国最大规模机构投资者且拥有大约5420亿美元海外资产的NPS，常常通过对 冲与外汇协同操作来帮助对冲韩元的下行压力。 特别是，针对 ...

白石铉认为："面对国内不到2%的潜在增长率，个人和机构都不看好国内投资能带来高回报，因此选择 将资金投向海外。"韩国预托结算院数据显示，仅11月，韩国个人投资者净买入海外股票达55.24亿美 元。截至本月12日，本月净买入额已达约11亿美元。 基于当前供需失衡短期内无法解决的评估，专家预测，高汇率状况明年可能持续，并超过今年的平均水 平。在汇率持续逼近1480韩元心理关口之际，韩国政府已启动紧急应对机制。据韩国NEWS1通讯社报 道，韩国企划财政部14日紧急召集经济部门高层会议，对近期国内外金融与外汇市场的波动进行全面排 查，还围绕未来市场不确定性加剧的应对策略展开了集中讨论。 与韩元形成对比的是，其他主要国家货币同期普遍走强。数据显示，本月以来韩元对美元汇率上涨 0.32%（即韩元贬值），而日元、欧元、英镑、瑞士法郎等主要货币对美元均呈升值走势。 对于韩元持续走弱的原因，专家认为，韩元贬值中约70%可归因于供需因素，例如国内投资者扩大海外 投资。韩国经济主体因各种需求进行海外投资的量，远远超过流入韩国的外国投资量。新韩银行S&T中 心经济学家白石铉解释说："不以获得经营权为目的的间接投资规模几乎是流入资金的 ...

Core Viewpoint - Argentina is facing a severe currency crisis, prompting the central bank to intervene in the foreign exchange market by selling a total of $1.11 billion to support the peso, which has depreciated nearly 11% against the dollar in the past month and 30.1% year-to-date [1][4][6]. Group 1: Central Bank Intervention - The Argentine central bank sold $678 million on Friday, marking the third intervention of the week, following sales of $379 million on Thursday and $53 million on Wednesday [3][4]. - The scale of intervention is considered astonishing given Argentina's limited foreign exchange reserves [1]. Group 2: Government Measures and Economic Impact - The government has introduced new foreign exchange controls to stabilize the peso, with the economy minister vowing to use "the last dollar" to defend the currency [7][8]. - The economic impact of selling dollars to support the peso could lead to a significant contraction in economic activity, potentially causing credit tightening and economic shrinkage [8]. Group 3: Political Context and Market Reactions - The peso's collapse is attributed to a political crisis, including unexpected electoral defeats for President Javier Milei's party, which undermined investor confidence in his ability to maintain a free-market agenda [14][16]. - The yield on Argentine sovereign bonds has surged by 5.5 percentage points in two weeks, reflecting growing concerns over the government's debt repayment capacity [16]. Group 4: IMF Loan and Reserve Situation - An IMF loan of $20 billion, obtained in April, has become a significant part of the central bank's reserves, which total approximately $39 billion [10][11]. - Despite the IMF loan temporarily bolstering reserves, it has not led to any additional accumulation of reserves, leaving Argentina with limited foreign exchange resources [11].