刘琛 2026年达沃斯世界经济论坛以"对话的精神"为主题落幕，清晰地映射出当前国际发展所面临的不确 定性，尤其是安全环境变化对全球治理提出的迫切要求。然而，会议中的一些信号，也深刻揭示了实现 真正对话的艰难与复杂。 例如，加拿大总理卡尼在主旨演讲中选择用法语而非英语讨论国际形势，这一细节不仅彰显了加拿 大作为中等国家的独特立场，也反映了在当前全球治理框架下寻求共识时面临的微妙挑战。一方面，全 球治理亟须通过对话来解决；另一方面，对话本身却遭遇着复杂的现实障碍。这种矛盾揭示了由不确定 性带来的风险，并突显了国际社会在应对这些挑战时的脆弱性。 根据国际发展研究的"风险中心政策分析"模型，造成不确定性的主要因素包括地缘冲突、贸易战、 政府更迭以及新的立法或战略出台。历史表明，当前的全球治理环境正经历这四大因素的交汇与叠加， 这是自冷战结束以来未曾有过的局面。这种复合型的不确定性不仅影响主权安全和国家利益，还可能引 发长期合作关系乃至盟友关系的结构性变化。 首先，政策不能仅靠抽象理念驱动，而需扎根于对具体社会语境的深刻体察。一个颇具象征意义的 细节是：加拿大总理卡尼此次访华代表团中，特意纳入了华裔国会议员马荣铮。据总 ...

NIKKEI montage/reuters 日元兑美元升值加速，1月27日一度升值到152日元区间。一方面，"美元指数"也跌至约4年 以来的低位。全球机构投资者之间已经出现对冲美元贬值风险的动向，对于"日元套利交 易"的反向运作的担忧也在出现…… 在1月27日的纽约外汇市场，日元兑美元汇率一度升值到1美元兑152.0~152.5日元区间。由 于美国总统特朗普表现出不担心美元走弱的姿态，日元兑美元升值加速。显示美元综合强弱 的"美元指数"跌至约4年以来的低位。在投资者之间，不仅对日元升值，对美元贬值的担忧情 绪也在加剧。 日美政要的发言引发汇率巨大波动 日本时间1月27日，日本财务相片山皋月表示："必要时将与美国当局紧密合作，采取适当的 应对措施"。市场再次意识到日美金融当局可能实施的外汇干预，日元在日本市场升值至1美 元兑152.5~152.9日元区间，创出自2025年11月7日以来、约3个月来的新高。 全球机构投资者之间已经出现对冲美元贬值风险的动向。美资银行巨头美国银行（Bank of America）1月份对全球约200名基金经理进行的调查显示，目前最大的交易是"黄金长仓（做 多）"和"大型科技股长仓 ...

最近，一场围绕美国国债的金融操作引发了全球关注。短短几天时间，丹麦和瑞典的养老基金相继出手，抛售了约81亿美元的美债。 这场操作还未完全被市场消化，特朗普的回应却迅速而激烈。他直接威胁，任何大规模抛售美资产的行为都将面临美国的重大报复。这不仅仅是一次简单的 金融调仓，更是一次隐含着地缘政治紧张气氛的市场信号。美国与欧洲在多个问题上的立场不合，金融领域，成了双方博弈的一个新窗口。 从去年底开始，特朗普频频提到格陵兰岛的战略价值，但这次他不再遮掩，而是直言不讳地表示，美国不仅希望加强在格陵兰岛的军事存在，还要争取取得 该岛美军驻地所在区域的主权。到了2026年1月24日，他更进一步宣布，美国在格陵兰岛的美军驻地区域的主权谈判已进展顺利。 然而，欧洲在这场金融博弈中显得非常谨慎，原因也很简单：美债和美元资产在欧洲金融体系中的占比过大，一旦大规模抛售，市场可能无法承受，反而可 能引发金融动荡。欧洲各国所持有的美债和相关资产规模庞大，谁也不敢轻易率先行动。如果贸然抛售，可能会引发市场恐慌，甚至引起连锁反应。 这一言论引起了丹麦政府的强烈反应。丹麦政府毫不犹豫地表态，拒绝任何形式的主权谈判，并通过外交及行政手段一再声明： ...

最近，两则看似毫不相关，但却值得深思的消息引发了广泛关注。它们之间潜藏的联系和微妙的信号， 值得我们细细琢磨。首先，丹麦的一个养老基金宣布将清仓1亿美元的美债，这一动作似乎暗示了丹麦 有意跟进中国在美债市场的抛售步伐。近些年，中国一直保持着持续的抛售美债的态势；其次，特朗普 政府近期解雇了两名核心的反华技术官员。乍一看，这两件事似乎风马牛不相及，一个是欧洲资本撤离 引发的美债信任危机，另一个是白宫内部鹰派人物的清洗。然而，当这两起事件产生共振时，我们不得 不思考，它们究竟会释放出怎样的微妙信号？ OICTS这个机构是特朗普在第一任期内设立的，主要职责是保护美国技术供应链安全。从特朗普任内的 行动来看，这个机构的设立显然是针对中国的，主导了包括禁止中国智能网联汽车进入美国市场、限制 华为等中国企业在美销售设备、实施半导体出口管制等一系列举措。坎农本人也曾被视为对华技术封锁 的代表人物，甚至参与了起诉中兴通讯的案件。然而，正当特朗普准备访问中国时，坎农和她的副手却 被解雇了，这一反转不禁让人浮想联翩。据知情人士透露，坎农是在长期的高层施压下才递交辞呈的， 而她的副手更早之前就已经被安排休假。美国商务部对此并未急于 ...

21日，瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金说，鉴于"美国本届政府的不可预测性以及不断增长的美国债务"，该基金在过去一年内已经出售其所持有 的大部分美国国债。 此前一天，丹麦"学界养老基金"宣布，将在本月底前抛售1亿美元的美债，理由是美国政府财政状况不佳。另一家丹麦养老基金PBU也表示，该基金同样 在出售美债。该基金负责人说，希望摆脱对美国的依赖，以防美方决定直接对丹麦金融业实施制裁。 美财长称不担心欧洲撤离美债市场 特朗普：欧洲若抛售美资产，将遭重大报复 近来，围绕"夺岛"风波和关税威胁等问题，美欧矛盾不断。抛售美国资产被视为欧洲可能采取的反制措施之一。对此，特朗普22日在瑞士达沃斯接受采访 时警告说，如果欧洲抛售美国资产，将招致美国的报复。 美国福克斯商业频道主持人：欧洲持有数万亿美元的美债和美股，您担心他们会抛售这些资产来报复吗？ 美国总统 特朗普：如果他们真这么做，那就做吧。但如果真发生这种事，我们将实施重大报复，我们手中握着所有的牌。 瑞典和丹麦养老基金相继抛售美债资产 除美债外，美股也遭欧洲资本抛售。丹麦自治领地格陵兰岛的养老基金称，正在考虑是否应继续投资美国股票。该基金首席执行官彼得森表示，董事 ...

格陵兰岛风波，在瑞士达沃斯的世界经济论坛年会期间经历了戏剧性的"急转弯"。 美国总统特朗普先是发出"不卖岛就加关税"的通牒，引发金融市场剧烈动荡。数日后，他突然改口，宣布与北约达成"协议框架"，取消了关税和武力威胁。 面对美国政策的反复和不确定性，以丹麦养老基金AkademikerPension为首的一批欧洲机构投资者，发出了明确信号——"卖出美国"。 手握超过3.6万亿美元美债的欧洲，能否浇灭美国对格陵兰岛的野心？ 特朗普取消关税威胁，"协议框架"包括哪些内容？ 当地时间1月21日，正在瑞士达沃斯参加世界经济论坛年会的美国总统特朗普宣布，经过与北约秘书长马克·吕特"卓有成效的"会晤，双方已就"关于格陵兰 岛乃至整个北极地区未来的协议制定框架"。基于此，他决定取消原定于2月1日生效、对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰等八个欧洲国 家加征关税的措施。 关于这份"协议框架"的具体内容，美方和北约方面均未完全公开。特朗普表示，该方案涉及防务和矿产开采安排，"对所有人都有利"，美国"得到了想要的 一切"。 据央视新闻，该协议将不涉及格陵兰岛主权转移，可能涉及美国在格陵兰岛部署"金穹"导弹防御系统、"更新 ...

近来，围绕"夺岛"风波和关税威胁等问题，美欧矛盾不断。抛售美国资产被视为欧洲可能采取的反制措施之一。对此，特朗普22日在瑞士达沃斯接受采访时 警告说，如果欧洲抛售美国资产，将招致美国的报复。 美国总统特朗普：如果他们真这么做，那就做吧。但如果真发生这种事，我们将实施重大报复，我们手中握着所有的牌。 此前一天，丹麦"学界养老基金"宣布，将在本月底前抛售1亿美元的美债，理由是美国政府财政状况不佳。另一家丹麦养老基金PBU也表示，该基金同样在 出售美债。该基金负责人说，希望摆脱对美国的依赖，以防美方决定直接对丹麦金融业实施制裁。 瑞典和丹麦养老基金相继抛售美债资产 特朗普：欧洲若抛售美资产将遭重大报复 美国福克斯商业频道主持人：欧洲持有数万亿美元的美债和美股，您担心他们会抛售这些资产来报复吗？ 21日，瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金说，鉴于"美国本届政府的不可预测性以及不断增长的美国债务"，该基金在过去一年内已经出售其所持有的 大部分美国国债。 丹麦首相：通过外交和政治途径解决格陵兰岛问题 美财长称不担心欧洲撤离美债市场 针对这些减持行为，美国财政部长贝森特选择淡化其影响。21日，贝森特在瑞士达沃斯参加世界经 ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent global market turmoil characterized by simultaneous declines in stocks, bonds, and currencies, driven by geopolitical tensions and fiscal concerns in the US and Japan [1][6][10]. Group 1: Market Reactions - On January 20, a significant sell-off occurred in global markets, with the Nasdaq futures dropping by 1.9% and the Nikkei 225 falling by 1.11% [6]. - The US 10-year Treasury yield rose to 4.28%, while Japan's 30-year bond yield increased to 5.2% [1][6]. - Gold prices surged to a record high of $4,700 per ounce, indicating a flight to safety among investors [6]. Group 2: Triggering Factors - The first trigger was the US tariff risk stemming from the Greenland dispute, where President Trump threatened to impose tariffs on eight European countries, leading to market fears of a repeat of previous "sell America" trades [1][10]. - The second trigger involved Japan's fiscal risk, as Prime Minister Kishi announced early elections and aggressive tax cuts, raising concerns about Japan's financial stability [1][18]. - A third factor was the announcement by Danish pension fund Akademiker Pension to exit US Treasury investments, signaling potential shifts in investor sentiment [14]. Group 3: Future Outlook - Following Trump's speech at the Davos Forum on January 21, which downplayed military action regarding Greenland and suggested a delay in tariff implementation, market fears regarding geopolitical risks and tariffs were somewhat alleviated [1][21]. - The article suggests that the ongoing fiscal expansion in developed economies may lead to "implicit defaults" through financial repression, such as lowering nominal interest rates and increasing inflation tolerance [2].

美国哥伦比亚广播公司21日报道称，由于担心美国政府的金融稳定性，丹麦养老基金 AkademikerPension计划出售其持有的全部美国国债——约1亿美元。"这一决定源于美国政府糟糕的财 政状况，我们认为需要努力寻找其他方式来进行流动性和风险管理，"该基金首席投资官在一份声明中 这样表示。 虽然美国财政部长贝森特对该养老基金的措施表示"无关紧要"，但"商业内幕网"22日报道提到，在经贸 争端中美国债券、股票频频成为焦点凸显了美国一个关键弱点，即严重依赖外国投资者为其债务融资。 （王冬） 全球最大的对冲基金之一桥水基金的创始人瑞·达利欧在参加达沃斯世界经济论坛时也对美元资产表达 忧虑。他表示，特朗普的举措可能引发"资本战争"，各国将抛售美元资产,"如果美国的政策导致其信誉 受损，持有大量美元和美国国债的国家可能不再愿意为美国的财政赤字提供融资。与此同时，美国仍在 持续发行大量债务，信心的削弱将带来一个十分棘手的局面。" 【环球时报综合报道】尽管美国总统特朗普推迟对多个主要欧洲盟友征收贸易关税，但此前的关税威胁 以及扬言"获取"格陵兰岛还是让美元资产在国际市场持续动荡。 据路透社报道，当地时间21日特朗普在达沃斯 ...

特朗普称，美国将对格陵兰岛实现"全面进入"，并强调"我们将拥有所有我们需要的军事进入权"。 特朗普还表示，该协议一旦完成，将允许美国在格陵兰岛部署其"金穹"导弹防御系统的组成部分。 另据智通财经，美国总统特朗普（谈格陵兰岛）表示，不会支付任何费用。且如果欧洲抛售美国债券等资产，将面临大规模报复。 特朗普：美国"得到了想要的一切" 特朗普21日在社交媒体上发文称，基于他同北约秘书长吕特"卓有成效的"会晤，双方"已就关于格陵兰岛乃至整个北极地区未来的协议制定框架"，相关进 展将适时公布。他没有说明协议框架具体内容，但表示该方案涉及防务和矿产开采安排，"对所有人都有利"，美国"得到了想要的一切"。 特朗普同时表示，基于上述情况，他不会实施原定于2月1日生效、对欧洲8国加征关税的措施。 每经编辑｜金冥羽 据央视新闻，当地时间1月22日，美国总统特朗普表示，正在推进中的格陵兰岛协议将赋予美国"一切想要的军事进入权"。 另据美国有线电视新闻网报道，特朗普将协议期限描述为"无限期"，称协议满足了他控制格陵兰岛的要求。但他未明确表示其中是否包括美国对格陵兰岛 的所有权。 白宫新闻秘书莱维特21日表示，协议框架细节仍需"所有相 ...