点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 中东地缘风险缓和，本周油价下跌 本周二特朗普称以色列和伊朗已完全达成一致，将会实现完全和彻底的停火，虽然本周双方军事对抗未完全结 束，但伊以双方高层均宣称已接受停火提议，总的来看伊以冲突仍然大幅缓和。地缘政治风险缓和使油价回到 伊以冲突爆发前的水平，截至 2025 年 6 月 27 日，布伦特、 WTI 原油分别报收 66.34 、 65.07 美元 / 桶，较上 周收盘分别下跌 12.5% 、 12.1% 。 伊以停火隐忧叠加巴以、黎以冲突持续，地缘风险仍为油价重要扰动因素 本次伊以冲突源于伊核谈判僵局，本次伊以停火并未对伊核谈判问题做出后续安排，伊朗正在评估核项目受损 情况，并已制定恢复计划，尽管核设施遭受攻击，伊朗仍明确 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 公司FY2025综合毛利率上升5.5个百分点，经营利润率上升4.0个百分点 FY2025公司综合毛利率为29.5%，同比上升5.5个百分点。公司毛利率提升主要是由于金价提升以及公司一口 价产品占比提升。FY2025公司销售及行政费用率为13.9%，同比上升1.7个百分点，经营利润率达到16.4%，同 比上升4.0个百分点。公司FY2025销售及行政费用率的同比上升主要由于营收规模下降导致的规模效应减弱， FY2025公司固定性开支占销售及行政费用比例由FY2024的50%上升至55%。 FY2025门店数量净减905家，转型战略表现良好 渠道方面，截至2025年3月31日，公司集团门店共计6644家（较2024年3月31日净减905家） ...

总体而言，趣店当前困境并非单纯由最初商业模式风险引起，而是监管政策误判、战略反复、激进投资 及营销失衡等结构性问题叠加的结果。这些因素最终形成"自毁式衰落"，使这家曾经风光无限的金融科 技公司逐步淡出公众视野。 "所有命运的馈赠，早已在暗中标好了价格。"曾经引发校园贷风波的始作俑者——趣店，多次尝试转型 却屡屡受挫，如今依旧在迷途中苦苦探索出路。 近日，趣店有限公司（股票简称：趣店，股票代码：QD.N）发布了2025年一季度财务报告。数据显 示，公司营业收入仅为2580万元，同比大幅下降53.76%；但净利润实现扭亏为盈，达到1.5亿元，主要 依赖投资收益等非经常性收入，主营业务尚未出现明显改善。 公司重点投入的"最后一公里"配送业务表现持续低迷。一季度该业务收入仅2380万元，较去年同期的 5380万元大幅缩水，且客户集中度较高，风险显著。公司已表达考虑终止该业务的可能性，若该业务正 式退出，趣店将再次面临缺乏核心主营业务的尴尬局面。 财报同时透露，趣店正重新规划未来战略方向，但新路径尚不明确，转型充满不确定性。频繁调整业务 重心和战略方向，反映出趣店持续探索中面临的艰难困境。曾经的资本宠儿，再次站在命运的 ...

南财快讯注意到，该传闻或与将于5月1 7日至1 8日举办的贵阳·T次方音乐与艺术节有关，其公 布的演出阵容就包含张艺兴、莫文蔚等艺人。 作 者丨 孙永乐 茅宁 编 辑丨张颖国 刘巷 黎雨桐 5月7日，有传闻称张艺兴或将成为茅台（6 0 0 5 1 9 .SH）首位代言人，#茅台 张艺兴#词条登上 微博热搜，引发热议。多个自媒体账号提及"茅台首位代言人张艺兴"相关内容，部分提到"空 降代言"或"今日官宣"等时间节点。 据投资快报报道，酒业独立评论人肖竹青对记者表示， 其从贵州茅台高层了解到茅台集团和 茅台股份有限公司都不可能聘请形象代言人， 茅台集团的子公司有时候会根据市场推广需要 请一些艺人参加活动，但是这不能说是贵州茅台聘请的代言人。 对此，今日下午，贵州茅台投资者关系管理部门相关人士对以投资者身份求证的南财快讯记 者表示， "经了解核实，5月1 7日至1 8日，茅台集团旗下文旅公司将会携手央视旗下的央视娱 乐传媒，联合举办2 0 2 5年'黄小西'贵阳·T次方音乐与艺术节，届时会邀请艺人张艺兴以茅台 文旅代言人的身份出席并参与演出。" 5月7日傍晚，贵州茅台酒股份有限公司官方微博官宣，张艺兴正式成为茅台文 ...

每经记者 宋钦章 每经编辑 廖丹 4月29日下午，青农商行在线上举行2024年度业绩说明会。会上，青农商行管理层就贷款质量、零售战略等问题回应《每日经济新闻》。 《每日经济新闻》记者注意到，在银行业零售贷款占比（即个人贷款及垫款总额占贷款总额的比例）普遍呈现下降趋势的情况下，青农商行这一数据却在逆 势提升。对此，青农商行表示，这是由于公司重点加大对小微企业主和个体工商户经营性贷款及农户等经济主体的贷款投放。近几年，青农商行通过总行部 门架构整合、推出线上个人贷款产品、建设信贷工厂等举措，完善零售业务布局。 值得注意的是，青农商行的不良贷款率高于其他A股上市农商行，但近两年该行贷款质量管理有所成效，不良贷款率显著回落。青农商行回应，这主要得益 于近两年公司主动调整信贷结构，重塑信贷流程。 青农商行2024年年报显示，报告期内，该银行实现营业收入110.33亿元，同比增长6.85%，归属于母公司股东的净利润28.56亿元，同比增长11.24%。与其他 A股上市农商行相比，这一业绩大致处于中上游水平。从营收结构分析，2024年青农商行的利息净收入同比有所下降，而营收的增长主要得益于非利息收入 的贡献。 通过调整贷款 ...

证券之星刘浩浩 近日，蓝色光标（300058）(300058.SZ)交出了一份喜忧参半的2024年业绩成绩单，公司全年实现营收 首破600亿元大关，但扣非后净利润却骤降至-3.31亿元，同比缩水超300%。 证券之星梳理发现，处于AI转型战略下的蓝色光标的盈利修复之路仍困难重重。作为公司核心业务的 出海业务虽以483亿元规模撑起增长引擎，但毛利率畸低的困局依然难解。全案推广、广告代理两大主 营业务也面临营收下滑、毛利率缩水的严峻挑战。 巨额减值成亏损"头号元凶" 财报显示，蓝色光标2024年实现营收608亿元，同比增长15.55%，创下历年新高。实现归母净利 润-2.907亿元，同比减少349.32%。实现扣非后净利润-3.31亿元，同比减少320.48%，去年同期为盈利 1.501亿元。 此外，蓝色光标2024年计提的资产减值损失高达1.924亿元，占利润总额的比值达到69.55%。其中，对 被投资公司计提的长期股权投资减值损失为1.928亿元，包括对上海晶赞融宣科技有限公司计提减值损 失1.23亿元，对联营企业海南云免实业有限公司计提减值损失6979.01万元。 证券之星注意到，2024年蓝色光标计提的信 ...

Core Performance - The company achieved total revenue of 51.443 billion yuan in the first quarter, representing a year-on-year growth of 10.67% [1] - The net profit attributable to shareholders reached 26.847 billion yuan, with a year-on-year increase of 11.56%, exceeding the annual growth target of 9% [1][4] - The revenue from Moutai liquor was 43.557 billion yuan, growing by 9.7%, while the revenue from series liquor surged by 18.3% to 7.022 billion yuan, contributing to the company's second growth curve [4][5] Financial Highlights - The operating cash flow net amount was 8.809 billion yuan, with a cash balance of 176.548 billion yuan at the end of the period, reflecting a 3.87% increase from the beginning of the year [5] - The company's asset-liability ratio remained low at 14.14%, indicating strong financial health [5] Strategic Initiatives - The company is focusing on a "three transformations" strategy to adapt to the industry's shift from "incremental expansion" to "stock competition," targeting the Z generation and high-net-worth individuals [6] - The international revenue reached 1.119 billion yuan, marking a year-on-year increase of 37.53%, with plans to exceed 5 billion yuan in overseas revenue by 2024 [6] - The company is enhancing its global presence through partnerships with international distributors and participation in global events to strengthen brand output [6]

以下文章来源于真叫卢俊 ，作者真叫卢俊团队 累计建成177个市级智能工厂 。 作者 | 真叫卢俊团队 来源 | 真叫卢俊 （ID：zhenjiaolujun0426） 上海这座城市，强的是什么 有人说，上海是当之无愧的金融之城 目前上证交易所股票市值排名全球第三位 无论是持牌金融机构总数，还是外资金融机构数量和占比，上海均是全国第一 （数据来源：上海统计局） 距离这个目标还有一定距离 但是今年，上海一系列的动作已经表明了态度和速度 其中最为重磅的两个： | | | 2024年全球股市市值排名TOP5 | | 创微信公介号:真叫卢俊 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 国家 | 主要交易所 | 市值(美元) | 上市公司数量 | | 1 | 美国 | 纽约证券交易所(NYSE) | 约33.5万亿 | 2500多家 | | 2 | 美国 | 纳斯达克交易所(NASDAQ) | 约20.1万亿 | 3700多家 | | 3 | 中国 | 上海证券交易所(SSE) | 约7.2万亿 | 2100多家 | | 4 | 日本 | 东京证券交易所(TSE) | 约6.8万亿 ...