记者查阅央行披露的中资大型银行及中小银行信贷收支表发现，银行业债券投资余额屡创新高。其中， 中资大型银行债券投资余额仅在去年一季度出现波动，自去年4月份（约41.84万亿）开始直至今年5月 末，实现了连续13个月的上涨。截至今年5月末，中资大型银行债券投资余额约为49.54万亿元，即将突 破50万亿大关，今年以来实现了2.65万亿的余额增长。 ...

2025 年 05 月 20 日 银行买债的底层逻辑、特征及展望 债 券 策 略 与展望（交易特征篇）——债市机构行为研 究系列之三》 2025-03-24 《全视角透视理财买债：特征与展望（资产 配置篇）——债市机构行为研究系列之二》 2025-03-06 《纯债基金久期全解析——债市机构行为 研究系列之一》 2024-12-26 证券分析师 huangwp@swsresearch.com 栾强 A0230524110003 luanqiang@swsresearch.com 研究支持 王哲一 A0230123100001 wangzy@swsresearch.com 联系人 王哲一 (8621)23297818× wangzy@swsresearch.com 《理财安全垫的过去与未来：理财买债特征 黄伟平 A0230524110002 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 债 券 研 究 证 券 研 究 报 告 ——债市机构行为研究系列之四 ⚫ 当贷款从供给约束转为需求约束，银行先信贷后债券投资的逻辑生变，债券 投资收益成部分银行重要收入来源。 ⚫ 银 ...