矿端紧缺延续， 锡价震荡运行 锡月报 2025/07/04 刘显杰（联系人） 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130746 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 04 成本端 02 期现市场 05 供给端 03 利润库存 06 需求端 01 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 ◆ 供给端：缅甸佤邦锡矿复产缓慢，叠加缅甸南部锡矿借道泰国运输受阻，6月国内锡矿进口量预计减少500-1000吨，锡矿短期供应紧缺加剧； 冶炼端云南、江西等主产区原料库存普遍不足30天，部分冶炼企业已经开始实行检修或梯度减产，精炼锡供应进一步收紧。云南与江西两地 的精炼锡冶炼企业周度开工率持续低位运行，截至本周，两省合计开工率仅为46.84%。 ◆ 进出口：根据中国海关公布的数据，5月锡矿砂及其精矿进口13448.797实物吨，同比增加59.83%，环比增加36.38%，1-5月累计进口5.02万 实物吨，累计同比减少36.51%。未锻轧的非合金锡出口1770吨，同比增加18.01%，环比 ...

中国锡锭现货进口窗口于4月下旬至5月上旬间或开启，5月中旬后窗口逐步关闭，部分贸易商当前的进 口锡锭都是通过前期的锁定比价，调整到港船期逐步运输到国内。出口精锡的数量或将小幅下滑，由于 出口精锡主要来源是来料加工，所以由于海外锡矿船期延误导致部分国家数量逐步下滑，出口精锡的数 量或将维持弱势。 隔夜沪锡大幅上行，创近一个月新高，今日白盘延续偏强震荡格局，主力合约收涨1.95%，报收267270 元/吨。缅甸锡矿复产进度不及预期，锡矿维持供应偏紧格局，国内锡精矿加工费已跌至历史低位，接 近冶炼企业成本线，利润空间被严重挤压，部分企业被迫减产或检修。下游电子行业逐步进入淡季，而 且当前锡价偏高，下游终端观望情绪比较重，淡季消费疲软。基本面维持供需双弱格局，锡价受宏观情 绪改善走高。 中国5月锡矿进口环比增加，非洲地区增量显著，5月到港资金主要为3月左右装运量，3月中下旬虽然非 洲刚果（金）的地缘政治冲突引发Alphamin Resources暂停了Bisie矿的开采，但当地港口仍有部分库存 余量装运以及在途运输锡矿国内到港。尼日利亚增量也非常明显，一部分是加大投资开发导致产量增 长，另一部分由刚果（金）到尼日利亚 ...

数据显示，5月30日上海1#锡锭现货价格报价251500.00元/吨，相较于期货主力价格（250300.00元/吨） 升水1200.00元/吨。 （5月30日）今日全国锡价格一览表 | 规格 | 报价 | 报价类型 | 交货地 | 交易商 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 品名:1#锡锭 ;牌号:Sn99.90 ; | 251550元/吨 | 市场价 | 上海 | 上海华通有色金属现货市场 | | 品名:1#锡锭 ;牌号:Sn99.90 ; | 252750元/吨 | 市场价 | 上海 | 上海物贸中心有色金属交易市场 | | 品名:1#锡锭 ;牌号:Sn99.90 ; | 251500元/吨 | 市场价 | 广东省 | 广东南储有色现货市场 | 期货市场上看，5月30日收盘，沪锡期货主力合约报250300.00元/吨，跌幅2.87%，最高触及257600.00 元/吨，最低下探250000.00元/吨，日内成交量达149442手。 【市场资讯】 5月30日沪锡期货库存录得8107.00吨，较上一交易日减少338.00吨。 分析观点： 新湖期货研报：当前消费总体表现出一定 ...

瑞达期货研究院 「2025.05.09」 沪锡市场周报 供需两弱成交平淡 预计锡价震荡调整 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 研究员： 添加客服 业务咨询 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 行情回顾：本周沪锡主力震荡调整，周线涨跌幅为-0.29%，振幅2.64%。截止本周主力合约收盘报价 259540元/吨。 行情展望：宏观面，国外方面，美国和英国之间达成双边贸易协议缓解了市场的紧张情绪，而英镑则逆转 了英国央行降息后的涨势，美元指数上涨。国内方面，国家发改委副主任郑备表示，正在完善民企参与国 家重大项目建设长效机制，今年还将推出总投资规模约3万亿元优质项目。基本面，缅甸锡矿复产工作逐 步推进，不过全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，复产 进度略快于预期，有利于部分缓解锡矿紧缺局面。冶炼端，云南原料端压力突出，缅甸矿进口量连续多月 低于1万实物吨警戒线，生产积极性受限；江西废料供应制约依旧明显，冶炼企业生产成本持续上行，导 致部分冶炼企业逐步减产，后续难以恢复往期水平。需求端，焊锡加工企业节后订单较为稳定， ...