有色金属周报(精炼锡) 特朗普政府对各国加征关税仍存不确定性， 江西及国内精炼锡产能开工率连续回升 www.hongyuanqh.com 2025年07月07日 宏源期货 研究所 王文虎 （F03087656，Z0019472） 精炼锡 供给端：缅甸佤邦曼相矿山4月底正式复产后因采矿许可证审批严格和实际获批产能缩减及出口税由现 金税改为实物税致实际产能爬坡缓慢（初期增量不超1万金属吨且需2-3个月传导期），Alphamin Resources于4月9日宣布全球第三大刚果金北基伍省Bisie锡矿分阶段复产（24和25年生产量为1.73与2万吨） 且电力系统修复需3个月以上；中国再生锡7月生产量环比增加；江西及中国（云南）精炼锡产能开工率较 上周升高（持平）；中国精炼锡7月生产（库存）量环比增加（减少）。 需求端：中国锡焊料7月产能开工率（库存量）环比升高（增加），中国焊带7月进口（出口）量或环 比增加（增加），中国镀锡板7月生产量（进口量、出口量）或环比增加（减少、减少）。 投资策略：美国财政赤字扩张与美联储仍存降息预期，中美互征关税缓和与传统消费淡季交织，但是 缅甸佤邦和刚果金锡矿复产预期，国内精炼锡运行产能 ...

| 铜产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年7月7日 星期一 | | | | 周敏波 | Z0015979 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日 涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解铜 | 80535 | 80980 | -445.00 | -0.55% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 115 | 115 | 0.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 80550 | 80965 | -415.00 | -0.51% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | 25 | 65 | -40.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 80415 | 80855 | -440.00 | -0.54% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | -5 | -10 | +5.00 | - | 元/吨 | | 精废价差 | 1705 | 1982 | -277.24 ...

矿端紧缺延续， 锡价震荡运行 锡月报 2025/07/04 刘显杰（联系人） 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130746 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 04 成本端 02 期现市场 05 供给端 03 利润库存 06 需求端 01 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 ◆ 供给端：缅甸佤邦锡矿复产缓慢，叠加缅甸南部锡矿借道泰国运输受阻，6月国内锡矿进口量预计减少500-1000吨，锡矿短期供应紧缺加剧； 冶炼端云南、江西等主产区原料库存普遍不足30天，部分冶炼企业已经开始实行检修或梯度减产，精炼锡供应进一步收紧。云南与江西两地 的精炼锡冶炼企业周度开工率持续低位运行，截至本周，两省合计开工率仅为46.84%。 ◆ 进出口：根据中国海关公布的数据，5月锡矿砂及其精矿进口13448.797实物吨，同比增加59.83%，环比增加36.38%，1-5月累计进口5.02万 实物吨，累计同比减少36.51%。未锻轧的非合金锡出口1770吨，同比增加18.01%，环比 ...

南华期货锡风险管理日报 2025年6月26日 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 锡价格波动率（日度） | 最新收盘价 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率 | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 263000 | 245000-263000 | 21.40% | 56.9% | 重要新闻： 基本面保持稳定。 利多因素： 1. 中美关税政策缓和。 2. 半导体板块仍处于扩张周期。 3. 缅甸复产不及预期。 利空因素： source： 同花顺,南华研究 锡风险管理建议（日度） | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 做空沪锡主力期货合约 | 沪锡主力期货合约 | 卖出 | 100% | 290000附近 | | | | | 卖出看涨期权 | SN250 ...

中国2025年5月锡矿砂及其精矿进口量13448.80实物吨（折合6752.11金属吨）同比增加98.56%，环比增 加44.70%。5月我国进口锡精矿数量较4月有明显增量，但仍处于历史低位，国内原料端供应紧缺情况 稍有缓解。其中主要增量分布在非洲和南美两个地区，其中非洲地区主要以刚果（金）和尼日利亚两国 为主，南美主要以玻利维亚为主。缅甸5月进口锡矿1369.32吨（折合约646.21金属吨）环比下降 37.13%，同比下降32.01%，减量明显。缅北佤邦锡矿自4月底复工复产会议之后，复产进程不及预期， 实际推进较为缓慢。缅甸南部也因泰国发布禁止借道运输声明，运输或有明显受阻，若转道瑞丽口岸运 输时间及运输成本或将提升。 对于后市，新湖期货评论表示，当前市场供应趋降，冶炼厂受困于锡精矿供应不足影响开工率下降明 显，而消费同样走弱，淡季终端市场订单减少，开工率下降，光伏市场在抢装结束后面临断崖式下降的 可能，相应锡条厂商订单下降。供需双弱的情况下锡价难有明显趋势性行情。 沪锡日内先抑后扬，主力合约微跌0.07%，报收263000元/吨。近期消息面进入真空期，锡价围绕26万一 线进行区间震荡。锡供应面维持强现实 ...

锡价回调，部分下游企业开始采购补库，现货升水维持700元/吨，国内库存小幅下降，海外去库明显。技 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 术面，持仓低位多空谨慎，面临MA60阻力，关注257000支撑。操作上，建议暂时观望，参考25.7-26.4。 免责声明 沪锡产业日报 2025-06-23 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | 261880 | 1320 LME3个月锡(日,美元/吨) | 32690 | 590 | | | 8月-9月合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | 130 | -40 主力合约持仓量:沪锡(日,手) | 17549 | -985 | | | 期货前20名净持仓:沪锡(日,手) | 1459 | -1007 LME锡:总库存(日,吨) | 2175 | -25 | | | 上期所库存:锡(周,吨) | 6965 | -142 LME锡:注销仓单(日,吨) ...

隔夜沪锡大幅下挫，跌破近期盘整区间，今日白盘冲高回落，跌幅有所收窄，截止收盘，主力合约收跌 1.2%，报收260560元/吨。锡主产区供应扰动平息后，市场对供应端的关注点集中在缅甸佤邦锡矿复产 进度上，前两周佤邦复产预期反复导致锡价先抑后扬，随后维持窄幅震荡状态。远期供应恢复较为明确 的前提下，锡价上行阻力较大，叠加下游需求疲软，锡价有所调整。 对于后市，新湖期货评论表示，短期供需双弱的状态延续，消费总体延续弱势，淡季终端市场订单下 降。而供应也呈下降态势，国内冶炼厂原材料短缺的情况逐步显现，锡精矿加工费跌至低位，冶炼厂开 工率下降。当前显现库存处于较低水平，对价格有一定支撑。操作上建议以回落做反弹的思路为主。 现货市场方面，下游对高价接受度有限，成交以刚需为主，冶炼厂多持挺价情绪，贸易商方面随盘入市 报价出货，多反馈当前锡价仍处高位，下游买兴不佳。汽车电子虽受益于新能源车渗透率提升，但整体 采购以"小批量、多批次"为主，高价抑制补库意愿。终端光伏组件排产环比下降、消费电子订单萎缩等 淡季特征显著，压制锡价上行空间。 锡基本面保持韧性，在缅甸锡矿生产暂未恢复的情况下，国内锡矿供应持续偏紧，云南、江西等地冶炼 ...

库存小幅下降，海外去库明显。技术面，持仓低位多空谨慎，重回前期运行区间，关注MA60阻力。操作上 免责声明 沪锡产业日报 2025-06-17 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | 263730 | -770 LME3个月锡(日,美元/吨) | 32550 | -230 | | | 8月-9月合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | 160 | -150 主力合约持仓量:沪锡(日,手) | 21967 | -1949 | | | 期货前20名净持仓:沪锡(日,手) | 2664 | -101 LME锡:总库存(日,吨) | 2155 | -105 | | | 上期所库存:锡(周,吨) | 7107 | -265 LME锡:注销仓单(日,吨) | 520 | 105 | | | 上期所仓单:锡(日,吨) | 6662 | -98 | | | | 现货市场 | SMM1#锡现货价格(日,元/吨) | 264000 | -1300 长江有色市 ...

印尼贸易部：印尼5月精炼锡出口量为5,458.74公吨。 ...

| 沪锡日评20250610: 国内精炼锡产能开工率环比下降, 国内外精炼锡库存量较上周减少 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 变量名称 2025-06-09 2025-06-06 2025-06-03 较昨日变动 近期走势 | | | | | | | 收盘价 263740 | | 263600 | 249800 | 140.00 | | | 成交量(手) 84455 沪锡期货活跃合约 | | 124338 | 68808 | -39,883.00 | | | 持仓量(手) 25485 | | 25977 | 35021 | -492.00 | | | 库存(吨) 6904 | | 7020 | 7520 | -116.00 | | | 沪锡县差 SMM 1#锡半切价 263900 | | 264400 | 250400 | -500.00 | | | (现货与期货) 沪锡基差 160 | | 800 | 600 | -640.00 | | | 沪锡近月-沪锡连一 -40 | | -200 | -240 | 160.00 | | | 价差( ...