交银国际研究 每日晨报 2025 年 8 月 27 日 今日焦点 | 拼多多 | | | | PDD US | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2 季度利润因利息收益好于预期；下半年业绩压 | | | | 评级: 买入 | | 力较上半年边际好转 | | | | | | 收盘价: 美元 128.21 | 目标价: | 美元 | 150.00↑ | 潜在涨幅: +17.0% | | 孙梦琪 | mengqi.sun@bocomgroup.com | | | | 2 季度利润好于预期，主要因利息收益及营销开支好于预期。广告收入 同比增 13%与我们预期一致，佣金收入因全托管业务收缩和商家扶持计 划增速进一步放缓。预计下半年虽然公司仍将保持商家扶持和用户投入 力度，商家扶持计划及国补对公司的影响将边际好转，海外业务所受扰 动也弱于 2 季度， 我们基于 2 季度业绩好于预期，上调 2025 年利润预 期 4%，将估值调整至 2026 年，目标价从 135 美元上调至 150 美元，基 于 2026 年 11 倍市盈率，维持买入。 | 全球主要指数 | | | | | --- | ...

交银国际证券有限公司郑民康,文昊近期对阳光电源（300274）进行研究并发布了研究报告《业绩大超预期，美国 业务风险下降，布局AIDC打开估值提升空间》，上调阳光电源目标价至119.0元，给予买入评级。 | 报告日期 | 机构简称 | 研究员 | 沂一年业绩 | 研报数 | 覆盖时长 | 2025预测 | 2026预测 | 2027预测 | 目标价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 预测准确度 | | | 净利润(元) | 净利润(元) | 净利润(元) | (元) | | 2025-08-10 | 华福证券 | 邓伟 | i | - | - | 141.20 Z | 147.32 Z | 158.35 Z | - | | 2025-07-29 | 长江证券 | 部連在 | -- | -- | -- | 130.00 Z | 140.07 乙 | 152.02 Z | -- | | 2025-07-06 野村东方国际证券 | | 弓膀明 | -- | - | -- | 131.20 乙 | 130.6 ...