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昆仑能源(0135.HK):气量高增缓解毛差压力 多重因素扰动业绩表现
Ge Long Hui· 2025-08-26 20:07
机构:长江证券 公司发布2025 年中期业绩:2025 年上半年公司实现营业收入975.43 亿元,同比增长4.97%;股东应占 溢利31.61 亿元,同比减少4.36%;中期派息0.1660 元/股,同比提升0.0019 元/股。 事件评论 2、国际油气价格大幅波动风险。 天然气销量保持高增速,多重因素压制业绩表现。2025 年上半年,在全国天然气表观消费量同比下降 0.9%的形势下,公司天然气销量保持较高增速,公司天然气销售总量290.95 亿立方米,同比增长 10.0%,行业头部地位更加稳固。其中,天然气零售气量166.66亿立方米,同比增长2.2%,分销与贸易 气量124.29 亿立方米,同比增长22.6%。天然气销售量的优异表现主要得益于:1)公司城燃主业持续 扩张,2025 年上半年公司新增5个城燃项目,主要分布于内蒙古、山东及贵州3 个省份;2)公司零售气 量结构以工业用户为主,2025 年上半年公司工业气量占比74.8%,同比提升3.9 个百分点,上半年工业 气量124.71 亿立方米,同比增长8.0%。进销价差方面,2025 年上半年公司天然气平均销气价格2.77 元/ 立方米,平均购气价格 ...
昆仑能源(00135):气量高增缓解毛差压力,多重因素扰动业绩表现
Changjiang Securities· 2025-08-25 09:17
丨证券研究报告丨 联合研究丨港股公司点评丨昆仑能源(0135.HK) [Table_Title] 气量高增缓解毛差压力,多重因素扰动业绩表现 报告要点 [Table_Summary] 2025 年上半年公司天然气销量保持较高增速,公司天然气销售总量同比增长 10.05%;加权平 均进销价差 0.44 元/立方米,同比减少 0.01 元/立方米。公司天然气销售收入 800.78 亿元,同 比增长 6.1%,实现税前利润 44.77 亿元,同比减少 10.6%。2025 年上半年 LNG 接收站平均 负荷率 86.8%,同比增长 1.4 个百分点,实现税前利润 17.01 亿元,同比增长 5.4%。LNG 工 厂平均加工负荷率 57.1%,同比减少 1.3 个百分点,实现税前利润 1.35 亿元,同比增长 289%。 根据派息计划,按照 2025 年预期业绩计算当前股价对应股息率 4.92%,凸显稳健投资价值。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] 张韦华 魏凯 司旗 宋尚骞 王岭峰 SAC:S04905170 ...