证券研究报告 AI PCB钻孔工艺专题 PCB升级+孔径微小化，钻孔设备&耗材需求量价齐升 首席证券分析师：周尔双 执业证书编号：S0600515110002 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师：钱尧天 执业证书编号：S0600524120015 qianyt@dwzq.com.cn 研究助理：陶泽 执业证书编号：S0600125080004 taoz@dwzq.com.cn 2025 年 12 月 16 日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1 投资要点： 1. AI算力服务器使用什么PCB板？ GB200/GB300的基础架构为18 Compute Tray+9 Switch Tray。 ①Compute Tray：Bianca板为22层5阶HDI板，使用HDI原因为承载GPU与 CPU芯片，需要满足高密度电路的布线要求； ②Switch Tray：在GB200中使用6阶HDI作为NV Switch芯片载体，在GB300中切换为高多 层板。主要需要满足电信号高速传输的需求。升级到Rubin架构中，由于算力密度的持续提升，铜缆的连接方案已经没有办法满足高密 度的互联（机柜空间有限，大量铜缆 ...

12月11日，港股集体高开，其中恒生指数涨0.66%报25710.61点，恒生科技指数涨0.55%报5611.93点， 国企指数涨0.58%报9006.27点，红筹指数涨0.53%报4140.41点。 盘面上，大型科技股普遍走高，阿里巴巴涨1.17%，腾讯控股涨1%，网易涨1.14%，美团涨0.2%，快手 涨1.04%，哔哩哔哩涨1.13%；苹果概念高开，蓝思科技涨超6%；保险股活跃，中国太平涨超1%。有色 金属开涨，江西铜业股份涨3.35%，紫金矿业涨2%，山东黄金、中国铝业、天齐锂业、洛阳钼业跟涨； 另外，濠赌股、电信运营股走低，其中中兴通讯跌近3%。 禹洲集团(01628.HK)：前11个月累计销售金额为61.96亿元。 中粮家佳康(01610.HK)：11月生猪出栏量55.9万头 环比减少4.44%。 企业新闻 舜宇光学科技(02382.HK)：11月手机镜头出货量约1.19亿件，环比减少2.3%，同比增长7.5%；车载镜头 出货量为1263.4万件，环比增长3.4%，同比增加69.4%。手机摄像模组出货量为4149万件，环比减少 7.8%，同比增长10.9%。 丘钛科技(01478.HK)：11月手 ...