2025第六届同安消费节暨同安年货嘉年华现场。通讯员 夏海滨摄 新年伊始，万象更新。厦门市同安区锚定高质量发展目标，重磅发布《关于实现2026年一季度经济社会 发展良好开局的工作措施》，围绕新春惠民惠企服务、多措并举提振消费、积极扩大有效投资、全力推 动实体经济、稳外贸稳外资促招商、扎实做好民生保障六大领域推出27条务实举措，以真金白银的政策 红利、精准有力的行动部署，全面落实中央、省委、市委和区委经济工作会议精神，为一季度经济社会 发展起好步、开好局注入强劲动能。 这份《工作措施》既有政策延续性，又不乏创新突破点。一方面，延续2025年新春惠民惠企的"干货"政 策，持续强化"不停工""不停产"激励引导，加大春节期间同安旅游的扶持力度，为重点领域稳增长筑牢 基础；另一方面，紧扣现代服务业提质扩容方向，首次提出促进专业服务业、软件和信息服务业高质量 发展等举措，为产业结构优化升级开辟新路径。 消费提振多点发力，一季度将发放消费券50万元，聚焦商圈购物、餐饮美食、夜间经济、老字号国潮等 领域，举办促消费活动20场以上；全年将举办银城百艺秀等文旅活动150场以上、UTMB(环勃朗峰超级 越野赛)世界系列赛等体育赛事 ...

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 2026年1月8日 可选消费投资策略 可选消费&海外团队 证券分析师：刘文正 SAC NO: S1120524120007 目录 01 可选消费宏观观点 03 可选消费各行业观点 02 近期政策解读 1 01 可选消费宏观观点 2 对比美日等发达国家，中国服务消费仍有广阔的 增长空间 我国GDP中消费占比仍低，横向对比仍有广阔增长空间。横向对比，根据世界银行，2024年我国居民消费占GDP比例为39.93%，与美/日/韩等发达国 家相比仍处相对低位。纵向参考，美国居民消费占GDP比例在过往60年间缓步上行，2024年居民消费占GDP比例67.93%/较1960年6.78pcts;日本在 1970s经济转向内需导向，居民消费GDP占比从1970年的45.67%提升至2022年55.50%水平。与储蓄金额占GDP比例情况结合来看，2000年以来我国储蓄 金额占GDP比重远高于美/日/韩等发达国家，系居民消费习惯偏于保守的直观体现。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 1960 1963 1966 1969 1972 19 ...

摘要 2025 年消费市场呈现结构性机会，内需成为经济转型关键。消费者行 为从温饱型向娱乐型转变，为市场带来新的投资机会，社零总额达 50 万亿，主要集中在商品和餐饮消费，展现出强劲的韧性。 服务性消费潜力巨大，政策支持增加假期，提升居民消费能力。老龄化 加速，60 后人群对医疗康养需求旺盛，银发经济成为增长引擎，资本市 场应重点关注服务性消费领域。 出行产业链中，免税、酒店、景区和 OTA 值得关注。OTA 平台因供应 链修复业绩超预期，免税行业受益于高端消费回暖，酒店行业因供给侧 改善具备投资潜力，2026 年旅游出行行业景气度较高。 四波人口红利（50 后、60 后、90 后、10 后）带来新机遇，分别对应 医疗康养、银发经济、单身经济和亲子教育。60 后对健康养老产品需求 旺盛，90 后推动体育及个护产品需求，10 后带动教育及亲子产业发展。 技术应用推动新兴产品供给与需求良性循环，如"首发经济"通过创新 产品吸引消费者。海南免税政策持续发力，岛民免税消费潜力释放，国 货引入免税店带来增长，黄金和手机等品类结构调整助力销售增长。 Q&A 2026 年投资策略：重视服务消费布局元年 20260105 2 ...

智通财经记者 | 杨舒鸿吉 何苗 智通财经编辑 | 庄键 2026年的第一个工作日，上海将召开全市优化营商环境大会，发布本市优化营商环境的9.0版行动方案。 2025年，上海推出优化营商环境8.0行动方案，共提出58条任务举措。截至去年底，58项任务举措全部完成。 根据世界银行截至去年12月底公布的调查数据，上海在22项营商环境评测点中保持全球最优。上海营商环境持续改善，不但反映在上述调查中，同样体现在 企业经营者们的实际体感上。 上海还推行"少填少交智能审"的"智慧好办"服务，简化非必要的"专家评审"、量化评审指标、公开评审标准，推进去"中介化"，大幅压减审批、评审、验收 拨付周期，做到"直达快享"。 世界银行发布的《2025年度中国企业调查报告》显示，在供电可靠性方面，上海停电次数和停电时长均为零，办电便利度、成本等指标居世界先进水平。宜 家家居设备主管钱旭峰对此深有体会，"服务一年比一年更贴心了。" 去年，国网上海电力重点推广电力接入服务包，以及契约制接电服务，解决企业接电过程中的痛点与难点，提升企业从接电到运营的全生命周期服务体验， 并推出"五项新承诺"和"五类服务包"共24项服务举措。 时常与电力打 ...

本报讯 （记者 丁玉梅） 12月22日，记者从"'十四五'发展成就"系列主题新闻发布会省人力资源和社会 保障厅专场获悉，"十四五"期间，青海省人力资源和社会保障厅把稳就业摆在更加突出的位置，以打 造"青海e就业"品牌为牵引，持续扩大就业规模，提升就业质量，全省城镇新增就业32.4万人、农牧区 劳动力转移就业547.2万人次，分别完成规划任务的108%、109.4%，城镇调查失业率保持在5.5%左右， 为稳定经济社会发展提供有力支撑。 稳定扩大政策性岗位规模，积极拓宽市场化就业渠道，充分发挥劳务品牌吸纳就业的示范引领作用，立 足资源禀赋、产业升级、新兴产业，积极培育"青海拉面""青绣""互助家政""雪山向导"等43个省级劳务 品牌，年均带动农牧区劳动力转移就业超过48万人次。 同时，实施差异化职业技能提升补贴政策，累计开展补贴性职业技能培训超50万人次。实施"就业援助 月""春风行动""金秋招聘月"等公共就业服务活动，举办线上线下专场招聘会2692场次。完善创业担保 贷款及贴息管理措施，发放创业担保贷款7.93亿元，发放创业补贴961.2万元。 制定《青海省"十四五"就业促进规划》，出台《关于促进高质量充分就业 ...

聚焦生产性服务业招商，今年以来，省发展和改革委始终按照"投资规模大""产业带动性强""聚焦服务 于'六大产业基地'建设"的原则，指导各市（州），围绕现代物流、研发设计、节能环保、人力资源等 生产性服务业重点领域，全力做好拟招重大项目谋划、筛选、申报工作，积极协调解决项目签约落地过 程中的困难问题，推动项目尽快落地实施。截至目前，全省生产性服务业已有69个重大项目签订合同并 列入了"红榜"清单，签订合同投资额225.22亿元。 今年以来，省委、省政府先后召开全省抓产业抓项目抓招商推进会和全省现代化产业体系建设推进会， 认真贯彻落实省委、省政府工作部署，推动建立"5+3"拟招重大项目工作机制，省产业部门和要素保障 部门紧密协同，各市（州）充分发挥主战场作用，围绕主导产业开展精准招商，取得阶段性成效。 农业招商是贵州招商的重点领域。今年以来，作为农业现代化招商专班的牵头单位，省农业农村厅印发 《2025年农业现代化招商引资工作方案》，省市县三级联动，主动"走出去""请进来"开展招商。截至目 前，全年农业招商项目323个、总投资467.9亿元；签约项目263个、总投资400.8亿元；开工项目234个、 总投资307. ...

时间长河奔腾向前，唯有奋斗赋予时间以意义。 12月22日，辽宁大厦，一年一度的省委经济工作会议在此召开。在"十四五"即将圆满收官，"十五五"正 待开启序幕的关键时刻，这次会议全面贯彻落实中央经济工作会议精神，为辽宁明年的经济工作锚定目 标、明确任务，意义非凡。 会议的具体部署让省应急厅党委书记、厅长李勇对新一年工作的思路更加清晰，"这次会议，我感受到 省委对辽宁未来发展的谋划站位高远、考虑长远；感受到省委结合辽宁实际制定的目标、举措务实科学 严谨。"他表示，全省应急管理部门将重点做好"四个着力"。着力防风险，抓实重点领域整治，推动公 共安全治理模式向事前预防转型，坚决防范遏制重特大事故发生。着力促发展，把"投资于物"和"投资 于人"与企业发展、人力资源培养相结合，与设备更新本质安全提升结合，增投资、促消费，形成安全 与发展良性循环。着力抓改革，加快完善大安全大应急框架下应急指挥机制。着力抓基层，加快补齐基 层应急力量缺口，强化基层社会面小场所治理，全面提升基层应急管理能力。 辽宁石油化工大学党委书记霍庆生表示，作为全省唯一围绕石油化工全产业链布局学科专业的高校，学 校将充分发挥特色优势，在支撑石化产业智能化、 ...

万宝盛华截至2025年6月30日止六个月中期业绩显示，营收34.18亿元(人民币，下同)，同比增加 15.93%；股东应占溢利6233.2万元，同比增加14.6%；每股基本盈利0.31元；拟派发中期股息每股1.6港 元。 香港联交所最新资料显示，12月19日，万宝盛华(02180)股东将股票存入招商证券香港，存仓市值1.83亿 港元，占比16.76%。 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market" [1][29] Core Insights - The overall consumption data for November 2025 shows stable performance, with service consumption remaining robust, providing growth momentum for the industry. There is a focus on expanding domestic demand [3] - The total retail sales of consumer goods in November reached 4.4 trillion yuan, with a year-on-year growth of 1.3%, but a month-on-month decline. Restaurant revenue was 605.7 billion yuan, with a year-on-year increase of 3.2% [1][3] - The service sector PMI for October was 49.5%, indicating a contraction below the critical point of 50% [1] Summary by Sections Domestic Macro Data - Retail sales in November 2025 totaled 4.39 trillion yuan, with a year-on-year increase of 1.3%, but a month-on-month decline of 1.6 percentage points, falling short of the Wind consensus expectation of 2.93%. The decline was influenced by the early "Double Eleven" sales activities and a reduction in national subsidies. Retail sales of goods grew by 1.0% year-on-year, while restaurant revenue increased by 3.2% [1][3] - Service consumption remains strong, with a year-on-year growth of 5.4% in service retail sales from January to November, marking a continuous recovery over three months. This growth rate is 1.3 percentage points higher than that of goods retail sales during the same period [1][3] - The unemployment rate in November remained stable at 5.1%, with a slight year-on-year increase of 0.1 percentage points. The average weekly working hours for employed persons was 48.6 hours [1][3] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies likely to benefit from the recovery in tourism and travel consumption, such as Lingnan Holdings and Tongcheng Travel. Other recommended companies include Tianmuhu, Lijiang Co., Songcheng Performance, China Youth Travel, Jinjiang Hotels, Junting Hotels, and ShouLai Hotels, which are expected to benefit from the recovery in business travel [3] - Local dining representatives like Tongqinglou and quality targets in the performance industry such as Fengshang Culture and Dafeng Industrial are also highlighted. Key players in the conference and exhibition sector include Miao Exhibition and Lansheng Co. [3]

Group 1: Core Insights - The "Henan Social Governance Development Report (2025)" was released, marking the 12th annual publication by the Henan Provincial Collaborative Innovation Center for Social Governance, focusing on modernizing social governance in Henan from 2014 to 2025 [1] - The report is recognized as one of the most systematic and authoritative studies on social governance in Henan, highlighting Zhengzhou's leading role in areas such as digital government construction, business environment, resident safety, and urban vibrancy [1] Group 2: Digital Government Construction - Since the "14th Five-Year Plan," public service expenditure in Henan has consistently increased, with the largest growth in public financial budget spending on science and technology [2] - Zhengzhou leads the province in digital government construction, with Henan's digital infrastructure ranking among the top in the country, contributing over 50% to GDP growth from the digital economy [2] - The province has established a comprehensive three-tiered government service and big data management system, with Zhengzhou evolving from a leading to an excellent model [2] Group 3: Business Environment - During the "14th Five-Year Plan" period, the business environment in Henan has improved, with Zhengzhou maintaining a significant advantage as the top city in the province [3] - Zhengzhou's strengths include a rich human resource pool and advanced healthcare services, supported by government initiatives in medical technology innovation and traditional Chinese medicine [3] Group 4: Urban Vibrancy - Happiness and safety are key indicators of residents' quality of life and social governance, with Xuchang scoring highest in happiness and Zhengzhou, Luoyang, and Xuchang leading in safety [4] - The "urban vibrancy" index reflects economic activity and development momentum, with Zhengzhou and Luoyang ranking high in market vitality, followed closely by Kaifeng [4]