那么，在这场必经的战略转型背后，名创优品目前得失如何呢? 成本增长明显,毛利率下滑 智通财经观察到，名创优品过去依赖的是轻资产的加盟模式快速扩张。现在，其战略转向"开大店、做 IP、树品牌"经营策略。 11月21日，名创优品发布2025年前三季度业绩报告。财报显示，前三季度，公司实现收入151.9亿元， 同比增长23.68%;期内利润13.49亿元，同比减少26.1%。第三季度，公司收入57.97亿元，同比增长 28.17%;期内利润4.43亿元，同比减少31.64%。 不论是单季度，还是前三个季度，名创优品均是增收不增利的表现，这意味着公司全球化扩张以及大店 战略仍未产生正反馈。 或许原因对名创优品长期商业模式和战略投入信心不足，市场选择"用脚投票"：11月24日，名创优品开 盘走绿，而后不断下滑，股价收跌4.84%。11月25日，其股价继续延续跌势，收跌0.43%至37.16港元。 对企业而言，在风浪面前，待在原地要比改变方向更危险，故企业战略转型往往都不是一时兴起，而是 求生、求胜、求发展的必然选择。在"伪日系"争议、增长放缓和利润下滑等多重压力之下，名创优品选 择战略转型，显然也是必经之路。 拆解这一 ...

名创优品(09896)发布公告，于2025年11月26日，该公司斥资199.84万港元回购5.26万股。 ...

天眼查App显示，近日，广州途畅车品有限公司成立，法定代表人为杨业农，注册资本1万人民币，经 营范围为家用电器零配件销售;家具零配件销售;家用电器销售;家居用品销售;日用化学产品销售;日用木 制品销售;日用杂品销售;日用品批发;日用口罩（非医用）销售;日用百货销售;厨具卫具及日用杂品批发; 电子产品销售;电子真空器件销售;电子专用材料销售;化妆品批发;服装服饰零售;塑料制品销售;食品用塑 料包装容器工具制品销售;纸制品销售;皮革制品销售;日用玻璃制品销售;橡胶制品销售;玩具、动漫及游 艺用品销售;五金产品批发;照明器具销售;灯具销售;信息技术咨询服务;互联网销售（除销售需要许可的 商品）;摩托车及零配件批发;汽车零配件零售;汽车装饰用品销售。 ...

天眼查App显示，近日，郑州柠显商贸有限公司成立，法定代表人为杨浪，注册资本50万人民币，经营 范围为一般项目：日用百货销售；五金产品零售；劳动保护用品销售；厨具卫具及日用杂品批发；厨具 卫具及日用杂品零售；金属材料销售；金属工具销售；建筑装饰材料销售；建筑防水卷材产品销售；建 筑用钢筋产品销售；工程管理服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许 可项目：建筑劳务分包；建设工程施工（依法须经批准的项目经相关部门批准后方可开展经营活动，具 体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。 ...

增收不增利，或是名创优品(09896)转型升级路上不得不吞咽的"苦果"。 11月21日，名创优品发布2025年前三季度业绩报告。财报显示，前三季度，公司实现收入151.9亿元， 同比增长23.68%;期内利润13.49亿元，同比减少26.1%。第三季度，公司收入57.97亿元，同比增长 28.17%;期内利润4.43亿元，同比减少31.64%。 不论是单季度，还是前三个季度，名创优品均是增收不增利的表现，这意味着公司全球化扩张以及大店 战略仍未产生正反馈。 当然，名创优品大刀阔斧战略转型也付出了不小的"代价"——期内成本增长明显，进一步蚕食公司利 润。 据财报披露，2025年第三季度，名创优品的销售成本为32.07亿元，同比增长28.6%;销售及分销开支14.3 亿元，同比增长43.5%;一般及行政开支3.44亿元，同比增长45.6%。对此，公司表示，销售及分销开支 同比增长主要归因于公司为推动业务未来发展而对直营门店的投资，尤其是美国市场等战略性海外市 场。 经营成本的增长，显然对公司盈利能力造成一定影响。第三季度，名创优品毛利率同比下降0.2pct至 44.7%，进而导致公司业绩增收不增利。 或许原因对名 ...

天眼查App显示，近日，深圳市米威乐科技有限公司成立，法定代表人为彭琨，注册资本10万人民币， 经营范围为一般经营项目是：日用品销售；日用品批发；日用杂品销售；日用家电零售；厨具卫具及日 用杂品批发；厨具卫具及日用杂品零售；二手日用百货销售；汽车装饰用品销售；体育用品及器材零 售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；货物进出口；技术进出口；工 艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除外）；成 人情趣用品销售（不含药品、医疗器械）；金属工具销售；服装服饰批发。（除依法须经批准的项目 外，凭营业执照依法自主开展经营活动），许可经营项目是：无。 ...

中金发表研究报告指，名创优品第三季收入按年增长28%至58亿元，经调整净利润按年升12%至7.67亿 元，均符合预期。该行维持名创2025年经调整净利润预测为约29亿元基本不变，并将2026年预测下调 4%至36亿元；因应行业估值调整，中金将其美股目标价下调至26.08美元，H股目标价下调至50.18港 元，维持"跑赢行业"评级。 ...

机构：中金公司 零售环境不及预期，渠道开店不及预期，新业务发展不及预期。 剔除股份支付薪酬开支后，费用压力如期缓解。3Q25 毛利率同比微降0.2ppt，主要因产品结构调整。股 份支付薪酬开支1.8 亿元，主要与TOPTOY 股权激励相关，剔除该项后销售和管理费用率同比 +1.4ppt/-0.3ppt，增幅如期收窄，海外直营业务经营利润率同增低单位数。由于永辉收购事项及发行股 票挂钩证券，期内净财务费用1.0 亿元，分占永辉亏损1.5 亿元，其他收益0.7亿元，剔除相关影响后， 经调整净利润同增12%至7.7 亿元。 发展趋势 我们看好公司国内外业务的精细化运营和持续提效，管理层预计4Q25 收入同增25-30%，其中中美同店 均同增低双位数。 盈利预测与估值 因毛利率波动及费用投放，经调整净利润预测25 年基本维持29亿元，下调26 年预测4%至36 亿元，当 前港/美股对应15 倍25年non-IFRS P/E，维持港/美股跑赢行业评级。考虑行业估值调整，下调港/美股目 标价12%/11%至50.18 港元/26.08 美元，对应20 倍25 年non-IFRS P/E，分别有28%/33%的上行空间。 ...

Core Viewpoint - The company reported strong revenue growth and maintained double-digit adjusted net profit growth in Q3 2025, exceeding previous guidance Group 1: Financial Performance - In Q3 2025, the company achieved revenue of 5.797 billion, a year-on-year increase of 28.2% [1] - For the first three quarters of 2025, the company reported revenue of 15.190 billion, up 23.7% year-on-year [1] - Adjusted net profit for Q3 2025 was 767 million, reflecting an 11.7% year-on-year growth [1] - The adjusted net profit margin for Q3 2025 was 13.2%, down 2.0 percentage points year-on-year [1] - The company’s gross margin for the first three quarters of 2025 was 44.4%, an increase of 0.3 percentage points year-on-year [4] Group 2: Business Segments - Domestic revenue for MINISO in the first three quarters of 2025 was 8.024 billion, a 14.1% year-on-year increase, with same-store sales growth in Q3 showing high single digits [2] - Overseas revenue for MINISO reached 5.846 billion in the first three quarters of 2025, up 28.7% year-on-year, with same-store sales turning positive in Q3 [2] - TOP TOY achieved revenue of 1.317 billion in the first three quarters of 2025, a significant growth of 87.9% year-on-year [3] Group 3: Operational Metrics - The company opened 102 new stores in Q3 2025, bringing the total domestic store count to 4,407 by the end of Q3 [2] - The overseas store count reached 3,424 by the end of Q3 2025, with a net increase of 306 stores since the beginning of the year [2] - The company maintained healthy operating cash flow, with a net cash flow from operating activities of 1.230 billion in Q3 2025 [4]

11月21日，名创优品（证券代码：MNSO，股价19.570美元，市值60.550亿美元）发布2025年三季度财 报。该财报显示，2025年三季度，名创优品集团总营收达58亿元，同比增长28%；经调整净利润（Non- IFRS）7.7亿元，同比增长12%。 《每日经济新闻》记者注意到，在11月21日晚间举行的业绩电话会上，名创优品创始人、董事会主席兼 首席执行官叶国富表示，2025年三季度收入增长更多来自同店销售的拉动，这意味着增长质量更高、可 持续性更强，而且经营风险更低，也反映了公司核心运营能力的不断提升。 据名创优品首席财务官张靖京在上述电话会上透露，公司计划在2026年把成功经验首先推广到东南亚市 场。"我们进入东南亚市场接近10年，以印尼为代表的东南亚市场每一年为公司贡献大量利润，但在 2025年，随着当地宏观经济下行和社会动荡，我们的确面临一定的经营挑战，例如渠道可能需要升级、 货盘需要调整、组织和人才也需要升级，这些是我们2026年工作的重点方向之一。"他表示。 谈IP战略：希望核心品类借助IP突破 这几年，名创优品持续推进IP生态，"国际授权IP+独家签约艺术家IP"的模式，也的确为公司贡献了 ...