经济观察网 里昂证券发布研究报告，预测澳门2026年2月博彩总收入将同比增长7.4%，略低于市场预 期。报告基于黄金周旅客数据及实地考察给出行业首选建议。 深圳太子湾美高梅酒店计划于2026年启幕，定位为沉浸式奢华体验项目，毗邻蛇口邮轮母港，旨在强化 粤港澳大湾区布局。该消息于2026年2月22日由文旅深圳报道，可能间接反映公司区域扩张战略。此 外，澳门大学于2026年2月27日公布的招聘讲座信息中提及美高梅参与校园招聘，显示公司人才储备活 动。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 股票近期走势 美高梅中国(02282.HK)近一周股价承压，截至2026年2月27日最新收盘价为12.52港元，5日累计跌幅达 7.05%，区间振幅为9.50%。同期，美高梅(MGM.N)在美股表现相对强劲，最新收盘价为37.62美元，5 日累计上涨3.18%，2月26日单日涨幅达5.79%。港股博彩板块近期整体波动，需关注市场情绪变化。 近期事件 机构观点 里昂证券于2026年2月23日发布研究报告，预测澳门2026年2月博彩总收入将同比增长7.4%，略低于市 场预期中位数的10.5%。报告指出，澳门农历新年黄金周前五天 ...

CSIWM 个股点评 2026 年 2 月 27 日 银河娱乐 27 HK 香港旅游与酒店行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 业绩亮眼及贵宾厅胜率理想 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 2 月 27 日发布的题为《Stellar results & good VIP win rates》的报告，银河娱乐 2025 年四季度经调整 Ebitda 同比飙升 33%至 42.96 亿港元，较市场一致预 期高出 3%。其末期股息同比增长 60%至每股 0.80 港元，全年派息比率同比扩大 1,100 个基点至 61%。尽管贵宾厅 胜率高于正常水平带来 7.31 亿港元的 Ebitda 正面影响，但在竞争压力加剧背景下，其运气标准化利润率仍环比持稳 于 27.2%。中信里昂认为随着资本支出将于 2026 年见顶，派息比率上涨趋势料将持续。 2025 年四季度业绩概要 银河娱乐 2025 年四季度经调整 Ebitda 同比飙升 33%至 42.96 亿港元，较市场一致预期高出 3%。其中 ...

证券研究报告 银河娱乐 (27 HK) 港股通 高净赢率带动 25Q4 GGR 增速跑赢行业 2026 年 2 月 27 日│中国香港 博彩 目标价(港币): 48.00 樊俊豪 研究员 SAC No. S0570524050001 SFC No. BDO986 石狄 研究员 SAC No. S0570524090003 shidi@htsc.com 曾珺 研究员 zengjun@htsc.com +(86) 21 2897 2228 SFC No. BTM417 何翩翩 研究员 purdyho@htsc.com +(852) 3658 6000 杨耀* 联系人 SAC No. S0570124070059 yangyao@htsc.com 基本数据 收盘价 (港币 截至 2 月 26 日) 41.44 市值 (港币百万) 181,476 6 个月平均日成交额 (港币百万) 440.60 52 周价格范围 (港币) 24.30-44.22 | 会计年度 (港币) | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 (百 ...

2月27日，港股三大股指早盘小幅冲高后回落，随后全天维持震荡向上走势，截止收盘，恒生指数涨 0.95%报26630.54点，恒生科技指数涨0.56%报5137.84点，国企指数涨0.51%报8859.49点，红筹指数涨 0.63%报4439.65点。 盘面上，大型科技股走势分化，阿里巴巴跌0.07%，腾讯控股涨1.17%，京东集团涨0.38%，小米集团跌 0.8%，网易涨2.4%，美团涨0.87%，快手跌1.18%，哔哩哔哩-W涨1.37%；煤炭（核心股）股午后走 强，中国秦发涨超8%；生物医药（核心股）股活跃，药明合联涨超8%，昭衍新药涨6%，康希诺生物涨 7%，药明生物涨超3%；芯片股走弱，兆易创新跌超7%。光通信（核心股），钢铁、有色、稀土集体大 涨；长飞光纤光缆涨近10%，马鞍山钢铁涨6.6%，金力永磁涨6.7%，中国神华涨近6%。 企业动态：业绩亮眼，多领域成果丰硕 百度集团 - SW（09888.HK）发布了2025年第四季度及全年业绩，成绩斐然。第四季度总收入达327亿 元，环比增长5%，NON - GAAP净利润39亿元。智能云基础设施收入为58亿元，AI高性能计算设施收 入的订阅收入同比增长 ...

本文源自：金融界AI电报 摩根大通发表研报指，银河娱乐公布截至去年12月底止全年业绩，其中末季业绩胜于市场已提高的预 测，市场份额按季升160个基点至21.7%，利润按季扩张29%。末期股息每股0.8港元意味着2025财年派 息比率达61%，属稳健表现亦符摩通预期，但对于部分希望获得更高派息率的多头而言，对该派息略感 失望。该行维持银娱的"增持"评级，视其为首选股，目标价为52港元，并对该板块持"选择性"看法。 ...

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，予银河娱乐(00027)目标价46.9港元，评级"买入"。银河去年第四 季经调整EBITDA约为43亿元，同比增约33%，按季增约29%。净赢率正常化后，EBITDA约为36亿元， 同比增9%，按季增7%，符合预期。而中场总赌收按季增约6%，优于大致持平的行业趋势，部分受中场 赌台赢率上升所推动。此外，银娱宣布派末期股息每股0.8港元，高于市场预期的0.65港元，使全年股息 达每股1.5港元，相当于全年派息率约61%，相对于2024年为50%。 ...

瑞银发布研报称，予银河娱乐(00027)目标价46.9港元，评级"买入"。银河去年第四季经调整EBITDA约 为43亿元，同比增约33%，按季增约29%。净赢率正常化后，EBITDA约为36亿元，同比增9%，按季增 7%，符合预期。而中场总赌收按季增约6%，优于大致持平的行业趋势，部分受中场赌台赢率上升所推 动。此外，银娱宣布派末期股息每股0.8港元，高于市场预期的0.65港元，使全年股息达每股1.5港元， 相当于全年派息率约61%，相对于2024年为50%。 ...

公司实现净收益138.3港元，同比提升22.5%，环比提升13.7%。其中，博彩/非博彩业务(不含建筑材料) 分别贡献113.6/17.4亿港元，同比分别变动+28.4%/+3.8%，环比分别变动+17.1%/+0.5%，占比分别为 82%/13%。按物业划分，澳门银河/澳门星际的净收益分别为117.7/12.8亿港元，同比变动 +28.8%/-1.1%，环比分别变动+16.7%/+1.0%，占比分别为85%/9%。 海通国际发布研报称，维持银河娱乐(00027)"优于大市"评级。该行预计公司2026-2027年的净收益为 52483/56712百万港元，同比分别增长6.6%/8.1%，博彩毛收入为52696/56856百万港元，同比分别增长 7.2%/7.9%，经调整EBITDA为15067/16478百万港元，经调整EBITDA利润率为28.7%/29.1%。参考可比 公司估值，该行给予公司2026E 10x EV/EBITDA，对应市值为2068.8亿港元，对应股价为47.3港元。 海通国际主要观点如下： 银河娱乐发布25Q4业绩 公司实现净收益138.3港元，同比提升22.5%;经调整EBITDA达4 ...

高盛表示，注意到临近3月4日至11日举行的全国两会，博彩及旅游需求可能潜在受影响。业绩方面，高 盛微调了银娱2026至27财年的EBITDA预测，幅度小于1%，并将基于分类加总估值法，将12个月目标价 从54港元降至53.4港元。 高盛又指，虽然集团已达成其中期博彩总收益市场份额22%的目标，但鉴于第三期项目(如嘉佩乐酒店) 持续推进、星际酒店的翻新改造及银河澳门第四期项目从明年起分阶段开业，认为未来份额仍有进一步 增长的空间。该股目前估值不高，相当于2026财年预测企业价值倍数10倍。 智通财经APP获悉，高盛发布研报称，银河娱乐(00027)昨天(26日)公布截至去年12月底止全年业绩，其 中末季业绩如高盛预期般强劲，EBITDA按季增长29%至43亿港元，符合该行预期，并处于市场共识36 亿至43亿港元之上限。维持"买入"评级。 集团宣派末期股息每股0.8港元，相当于2025年下半年盈利派息比率的64%，较2025年上半年的58%、 2024财年的50%进一步提高。管理层表示，有意今后派发至少65%的盈利。高盛认为，集团具备充足的 财政能力进一步提高股息，或像金沙中国(01928)般采用渐进式股息政策， ...

高盛表示，注意到临近3月4日至11日举行的全国两会，博彩及旅游需求可能潜在受影响。业绩方面，高 盛微调了银娱2026至27财年的EBITDA预测，幅度小于1%，并将基于分类加总估值法，将12个月目标价 从54港元降至53.4港元。 高盛发布研报称，银河娱乐(00027)昨天(26日)公布截至去年12月底止全年业绩，其中末季业绩如高盛预 期般强劲，EBITDA按季增长29%至43亿港元，符合该行预期，并处于市场共识36亿至43亿港元之上 限。维持"买入"评级。 集团宣派末期股息每股0.8港元，相当于2025年下半年盈利派息比率的64%，较2025年上半年的58%、 2024财年的50%进一步提高。管理层表示，有意今后派发至少65%的盈利。高盛认为，集团具备充足的 财政能力进一步提高股息，或像金沙中国(01928)般采用渐进式股息政策，因银河澳门第四期180亿港元 的资本开支余额，应能被其强劲的自由现金流和350亿港元的净现金储备充分覆盖。 高盛又指，虽然集团已达成其中期博彩总收益市场份额22%的目标，但鉴于第三期项目(如嘉佩乐酒店) 持续推进、星际酒店的翻新改造及银河澳门第四期项目从明年起分阶段开业，认为未来份 ...