证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 05 年 月 日 纺织服饰 周专题：adidas 公司 2025Q1 营收增长 13%，表现优异 【本周专题】 adidas 公司 2025Q1 营收增长 13%，表现超预期。adidas 披露 2025Q1 季 报，货币中性基础上营收同比增长 13%至 61.53 亿欧元，毛利率同比提升 0.9pcts 至 52.1%，经营利润同比大幅增长 82%至 6.1 亿欧元。截至 3 月末公司 库存同比增长 15%至 50.72 亿欧元，库存增加主要为了支持业务发展，库存处于 健康状态。 展望 2025 年：公司维持此前对于 2025 年的指引，预计 2025 年公司营收同比 增长高单位数，其中 adidas 品牌营收同比增长双位数。2025Q1 整体表现超公司 预期，然而当前美国关税问题或对公司业绩造成负面影响，综合考虑 Q1 表现以 及关税事件的不确定性因素后，公司维持此前指引。 分地区看：2025Q1 欧洲/大中华区业务增长亮眼，拉丁美洲业务持续快速增长。 1）欧洲&北美：货币中性基础上 2025Q1 北美业务营收同比增长 2.8%至 11 ...

2、公司年度报告披露后存在退市风险警示或终止上市情形的，应当披露导致退市风险警示或终止上市 情形的原因。 □适用 √不适用 证券代码：600398 证券简称：海澜之家 编号：2025一005 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 报告期，公司实现营业收入209.57亿元，归属于上市公司股东的净利润21.59亿元。具体经营情况详见 2024年年度报告"第三节 管理层讨论与分析之经营情况讨论与分析"。 海澜之家集团股份有限公司 第九届第八次监事会决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 海澜之家集团股份有限公司（以下简称"公司"）第九届第八次监事会会议于2025年4月29日在公司会议 室召开，公司已于2025年4月17日以书面形式向公司全体监事发出了会议通知。监事会主席黄凯主持了 会议，会议应到监事3名，亲自出席监事3名，会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定， 会议合法、有效。 经与会监事审议，会议通过了以下事项： 一、审议通过了《公司2024年度监事会工作报告》 2024年度，公司监事会依 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for key companies in the textile and apparel industry, including Anta Sports, Li Ning, and Bosideng [5][11][24]. Core Insights - Adidas is expected to achieve a revenue of €6.153 billion in Q1 2025, representing a 13% year-on-year growth, with a 17% growth for the Adidas brand excluding Yeezy [1][16]. - The textile and apparel sector is anticipated to experience a recovery in demand in 2025, supported by government policies and increased participation in sports activities [3][22]. - The report emphasizes the importance of focusing on companies with strong fundamentals and quality brands for potential investment opportunities [3][22]. Summary by Sections Adidas Performance - Adidas forecasts a 13% year-on-year revenue growth for Q1 2025, with a gross margin increase of 0.9 percentage points to 52.1% [1][16]. - The company expects double-digit growth across all consumer markets [1][16]. Market Trends - The retail sales of clothing, shoes, and textiles in China grew by 3.4% year-on-year in the first quarter of 2025, with the sportswear segment expected to outperform overall textile consumption [3][22]. - The report suggests a volatile recovery in demand for the textile sector throughout 2025 [3][22]. Recommendations - The report recommends focusing on companies with strong fundamentals, such as Shenzhou International and Huayi Group, with respective 2025 PE ratios of 11x and 15x [4][23]. - Key companies highlighted for investment include Anta Sports, with a projected 2025 PE of 18x, and Bosideng, expected to deliver strong performance in 2025 [24][25]. Company Performance - Anta Sports reported significant growth in Q1 2025, with terminal sales increasing by high single digits, and other brands showing a 65%-70% year-on-year increase [24]. - For the home textile sector, Luolai Life expects a 20% growth in 2025, with a net profit of CNY 520 million [24][41].

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 纺织服饰 周专题：adidas 发布 2025Q1 业绩预告，经营表现超预期 【本周专题】 adidas 披露 2025Q1 业绩预告，营收同比增长 13%。根据公司披露 2025Q1 公司预计实现营收 61.53 亿欧元，货币中性基础上同比增长 13%，剔除 Yeezy 业务影响后公司预计 adidas 品牌营收同比增长 17%， 整体表现优异，超公司预期，分地区看公司预计各消费市场均有双位数 的增长表现。从利润率层面来看，公司 2025Q1 毛利率同比提升 0.9pcts 至 52.1%，其中 adidas 品牌毛利率提升 1.6pcts，经营利润率同比提升 3.7pcts 至 9.9%，经营利润大幅增长至 6.1 亿欧元。 此前公司发布 2024 年报时，曾预计 2025 年公司营收增长高单位数。 公司此前预计 2025 年营收同比增长高单位数，其中 adidas 品牌营收同 比增长双位数，分地区看预计 2025 年 adidas 品牌在北美/大中华区/新兴 市场/拉丁美洲营收同比增长双位数，欧洲/日韩营收增长高单位 ...