(年中经济观察)多重压力下，中国外贸"稳住阵脚" 中新社北京7月4日电 (记者 尹倩芸)上半年中国外贸在压力中开局，并走出一条清晰的"上扬线"。 从前2个月进出口增速同比下降1.2%，到一季度增速由负转正，前4个月增至2.4%，前5个月进一步回升 至2.5%，进出口累计增速逐月上行。此间学者认为，出口超预期、贸易结构优化及政策显效等多方面 因素共同支撑了这一积极表现。 不过，行至"下半场"，中国外贸压力仍不容忽视。对外经济贸易大学国家对外开放研究院教授陈建伟接 受中新社采访时指出，美国反复摇摆、极具不确定性的贸易政策，仍将是最大变数。 另一方面，市场多元化步伐仍在加快。中国与新兴经济体和发展中经济体贸易往来日益频繁，将为外贸 贡献更多增量。 今年以来，中国官方也在积极施策，从提升开放水平、改善外贸环境、增强企业竞争力等方面着手，以 期为外贸发展提供新的支持。 推进服务业扩大开放综合试点、实施自贸试验区提升战略……一系列高水平制度型开放举措，以扩大开 放的确定性应对外部的不确定性。跨境电商综合试验区再扩容，贸易新业态的创新发展，进一步推动外 贸提质升级。 加快内外贸一体化发展，企业外贸、内销"两条腿"走路走得更 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles is that Vietnam and the United States have reached a trade agreement, where Vietnam will reduce tariffs on U.S. imports to zero, while the U.S. will lower reciprocal tariffs to 20%, significantly less than the initially proposed 46% [1][2] - The agreement aims to curb the circumvention of U.S. tariffs by Chinese companies exporting through Vietnam, with a 40% tariff on products exported to the U.S. after being processed in Vietnam [1][2] - Vietnam's strategy is to maintain cost competitiveness as a candidate for foreign companies looking to relocate production bases from China under the "China+1" strategy [1] Group 2 - The agreement is seen positively by Vietnam, with local economists noting that a 20% tariff is acceptable compared to the initially expected higher rates [2] - The trade dynamics in Southeast Asia are varied, with countries like the Philippines benefiting from lower tariffs and increased foreign investment, while Thailand is lagging in negotiations with the U.S. [2] - Thailand is set to hold discussions with the U.S. to expand imports and enforce stricter origin certification, indicating a proactive approach to improve its trade position [2]

齐鲁晚报.齐鲁壹点客户端李孟霏 6 月27日-29日，第四届RCEP区域(山东)进口商品博览会在临沂成功举办。驻中仁川经济贸易代表处积 极响应，组织了6家仁川企业携优质产品参展，在展会上展现出了独特的魅力，取得了良好的效果。 仁川企业带来的产品涵盖了化妆品、厨房用品、健康功能性食品等多个品类，吸引了众多参观者的目 光。展会期间，仁川馆内人头攒动，前来咨询和体验产品的观众络绎不绝。 据了解，RCEP区域(山东)进口商品博览会已成功举办三届，此次第四届展会更是吸引了来自66个国家 和地区的348家企业参展，规模宏大，影响力广泛。仁川馆此次参展，借助展会的平台优势，不仅为仁 川企业提供了展示的舞台，也进一步深化了仁川与山东地区的经贸合作，为中韩经贸交流与合作谱写了 新的篇章。未来，仁川方面也表示，将继续借助类似的展会平台，加强与中国市场的对接，推动更多优 质产品和项目落地，实现双方的互利共赢。 柯柯宾尼的刘冬经理在接受采访时表示："这次参加临沂展会，我们的产品得到了很多临沂观众的认 可，能感受到大家对韩国进口商品的喜爱，这让我们非常振奋。而且，在展会上，我们还与其他国际贸 易商进行了深入交流，不仅互相学习了产品生产 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：夏雪 （微信 SuperSummerSnow） #出口系列 报告 20240603-全球制造业PMI回暖视角下的2024出口——出口扫描系列·机会篇 20240604-全球风险与中国挑战——出口扫描系列·风险篇 20240909-特朗普新关税主张对中国出口影响可能有多大？ —— 出口扫描系列·复盘篇 20240910-若美国挑起新一轮贸易战，与2018年有何异同？ —— 出口扫描系列·对比篇 20250118-找寻出口商品的"稳定之星" —— 出口扫描系列·变局篇 20250511-张瑜：出口不确定性的"β、α"二分法 20250607-不止是"出口" —— 中国出口研判进阶手册 核心观点 本篇作为出口深度思考系列第一篇，旨在帮助出口研究人员解决其通常面对的三个"灵魂"问题：这个月出口增速如何？过去几个月出口中抢进口、转港、异 动怎么"回头"定量？今年出口增速中枢怎么看？为了解答这三个问题，我们遍历中国出口相关的 40 余指标，尝试为每个问题构建最实用的跟踪体系。 报告摘要 一、问题之一：近月预测怎么做？ ...

苏林与特朗普7月2日通电话，特朗普强调美国将继续与越南合作解决影响双边贸易的问题。苏林建议美 方尽快承认越南市场经济地位，并取消美对越部分高科技产品的出口限制。 距离7月9日特朗普关税"大限"不到一周，美国总统特朗普宣布达成了一项贸易协议。 据新华社报道，特朗普2日表示，美国已经与越南达成贸易协议。他在帖文中称，越南所有对美出口商 品将面临至少20%关税，并对美国"完全开放市场"。 但截至记者发稿时，这份贸易协议的文本和其他细节并未公布。 越南是美国第八大贸易伙伴，2024年越南对美国贸易顺差已经超过了1200亿美元，越南也由此成为对美 贸易顺差第四大的经济体。 据新华社转引越通社的报道，越共中央总书记苏林与特朗普7月2日就越美关系及两国关税谈判等问题通 电话。特朗普强调，美国将继续与越南合作解决影响双边贸易的问题。苏林建议美方尽快承认越南市场 经济地位，并取消美对越部分高科技产品的出口限制。 越南长期以来希望美国认定其市场经济地位。美国商务部此前在2024年8月确认，继续将越南归类为非 市场经济国家。美国商务部当时在声明中表示："这一决定意味着，美国为越南进口商品计算反倾销税 的方式保持不变。" 此次通话是 ...

金十数据7月2日讯，据知情人士透露，越南和美国据称即将达成一个贸易框架，根据外国成分的比例， 对商品征收一定规模的关税。他们表示，出口到美国的含有外国零部件比例最高的产品将被征收20%左 右或更高的关税。知情人士说，外国零部件比例较低的产品的税率将略有降低，而完全来自越南的产品 将面临最低的税率，可能是目前普遍征收的10%的关税。 美国希望越南根据外国成分支付更高的关税 ...

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观专题】 出口跟踪：3 问，40+数，50+图——出口深度 思考系列一 ❖ 核心观点：本篇作为出口深度思考系列第一篇，旨在帮助出口研究人员解决其 通常面对的三个"灵魂"问题：这个月出口增速如何？过去几个月出口中抢进 口、转港、异动怎么"回头"定量？今年出口增速中枢怎么看？为了解答这三 个问题，我们遍历中国出口相关的 40 余指标，尝试为每个问题构建最实用的 跟踪体系。 ❖ 一、问题之一：近月预测怎么做？ 1、总量：这个月出口增速多少？ 从实用性角度（综合考虑相关系数及更新频率和时间，主观打分）来看，我国 监测港口集装箱吞吐量实用性最好（唯一的周度高频指标），韩国从中国进口 次之。目前高频显示，6 月中国出口增速边际趋弱，但或仍具韧性。 此外，若要做相对远月前瞻，从实用性角度而言，OECD G7 综合领先指标和 出口交货值尚可。 2、结构：边际驱动来自哪里？ 预测近月出口增速之后，还需解释增速上升/下降/持平的主要原因是什么？结 合当前外需背景，从实用性角度来看，摩根大通全球制造业 PMI（包括主要 经济体制造业 PMI）、从中国发往美国的载货集装箱船舶数量、宁波出口集装 ...

预计下半年出口同比下降逾10%。 希望泰国央行下调基准利率，管控泰铢汇率。 泰国商业团体：贸易谈判不太可能很快结束。 ...

最近外贸人可能都注意到了那条昂扬向上的曲线——欧元对美元已强势突破1.17关口，创下三年新高！当同行还在为几个点的利润与客户拉扯时，润楚外贸 业务员小夏1个月前把欧洲订单的结算换成了欧元，短短1个多月，仅靠汇率波动，订单利润率就额外增加了5%。 ·三年新高：截至2025年6月30日，欧元兑美元突破1.17，创2021年9月以来最高位，年内涨幅超10%； ·美元弱势根源：美联储年内降息预期升温（预计60基点）+ 特朗普关税政策不确定性（7月9日关键节点）； ·机构预判：瑞银、汇丰等看多欧元至年底目标1.20，若达成，用欧元结算的订单，同等金额下人民币收入可多出2.2%-2.5%！ 核心逻辑：当欧元升值时，同一笔欧元货款兑换的人民币更多。 例：100万欧元订单，若欧元从1.17升至1.20，人民币收入增加约21万元（按1欧元≈8.4人民币计算）。 欧元结算关键三步走： ·谈新单：优先争取欧元结算，报价注明"EUR计价"； ·改旧约：存量美元订单协商转欧元，可让利促成切换； ·锁利润：订单金额较大时，挂钩"封顶+保底"期权，防范汇率反转风险； 从机构预判来看，欧元至明年长期看涨，但短期存在回调可能，汇率利润虽诱人， ...

固定收益 | 固定收益专题 基建方面，6 月基建投资累计同比或有所回升。（1）6 月建筑业 PMI 大幅 上升 1.8 个百分点至 52.8%；（2）石油沥青装置开工率边际回升，沥青价格 小幅上行，水泥价格延续下跌趋势；（3）6 月新增专项债发行逐渐加速。 地产方面，6 月地产投资增速维持偏弱表现。（1）6 月以来新房销售环比 好转，但同比表现仍然偏弱，土地成交面积低于季节性水平；（2）6 月螺 纹钢和玻璃价格仍处低位运行，一定程度反映地产投资或延续偏弱。制造 业方面，6 月制造业投资可能基本持平。（1）当前内需改善，但外需疲弱。 6 月新订单指数回升至 50.2%，新出口订单指数仍处于收缩区间。（2）6 月 企业经营预期指数下行至 52.0%，反映企业当前经营压力或边际加大。 6 月经济金融"成绩单"前瞻 证券研究报告 贸易：预计 6 月出口当月同比 4.2%，进口当月同比-1.0% 宏观数据预测专题 6 月出口增速小幅下行。（1）日内瓦协议或提振 6 月对美出口表现，且中 国对欧洲等地区出口预计维持稳健；（2）全球制造业 PMI 延续下行、处于 收缩区间，意味外需仍总体疲软。 6 月作为年中时点，6 月经 ...