经观评论 7月8日，33家建筑类企业联合发出建筑行业反内卷倡议书，共同推动行业转型，摒弃"内卷式"竞争。之前已经有包括汽车、纺织、玻璃、钢铁、光伏等在内 的几十个行业发出了反内卷的倡议书。中国经济的反内卷之战正在持续深入。 去年12月的中央经济工作会议首次提出综合整治"内卷式"竞争，拉开了反内卷之战的序幕。今年7月1日举行的中央财经委第六次会议要求，"依法依规治理 企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出"，可以说进一步明确了当前反内卷的重点难点。 不得不说，这背后依然有地方政府的影子。还是以光伏行业为例，很多光伏项目既是地方政府招商引资的结果，也是政府扶持的样板企业。在一些地方政府 眼中，企业被并购或者退出市场就意味着项目失败。因此，即使对一些劣势企业，地方政府也是呵护有加，不惜持续补贴或以各种方式输血。在此情形下， 优胜劣汰固然难以实现，内卷式竞争也会进一步加剧。 我们认为，这是地方保护和市场分割的另一种体现。在市场经济环境里，交易本身就是资产保值和产业优化的利器。做生意不赚钱又不能及时止损，对于企 业来说资产会持续贬值，对于行业来说会造成"规模不经济"。产业冗余资产的并购重组是产业做 ...

一、本期业绩预告情况 的净利润-1.20 亿元至-1.60 亿元。 润-1.19 亿元至-1.59 亿元。 证券代码：600537 证券简称：亿晶光电 公告编号：2025-042 亿晶光电科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： （三）本次业绩预告数据系公司初步测算，未经注册会计师审计。 术迭代与市场重构中继续保持良好的发展态势。但因光伏行业前期扩建产能加速 释放导致产品库存积压，当前供需错配的阶段性困境仍存，市场竞争持续加剧， 行业整体毛利及盈利水平下降，企业现金流承压。受上述因素影响，报告期内公 司净利润亏损。但公司通过持续推动运营效率提升、费用精细化管控、多元业务 开发工作，亏损较上年同期显著收窄，预计归属于母公司所有者的净利润同比减 亏 65.96%至 74.47%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润同比减 亏 66.46%至 74.89%。 未来公司将持续跟踪行业技术前沿动态，推进绿色能源创新业务，扎实推进 降本增效，盘活、提升资产价值，增强资金流动性，保障公司 ...

"全球手机玻璃女王"的全球化与多元化之路。 7月9日，香港联交所交易大厅内，蓝思科技（300433）创始人及董事长周群飞手持木槌敲响上市铜锣， 宣告公司正式登陆港交所主板。 周群飞一头利落的齐肩发搭配无框眼镜，显得神采奕奕。 从递表到挂牌仅用时100天，蓝思科技高效完成了全球发售2.62亿股，发行价每股18.18港元，募资额 47.68亿港元。 这位"全球手机玻璃女王"终于带领公司完成"A+H"双平台布局，开启全球化战略的新征程。 她说，到港上市是蓝思"全球化战略"的重要里程碑，公司将以香港为支点，让国际资本与蓝思的智造优 势、中国市场深度融合，共享"中国智造"的增长红利。 关于周群飞的创业故事有很多，离不开的一条主线是她从"打工妹"到"中国女首富"的逆袭人生，恰是人 们当下最爱看的真实"爽剧"。但站在港股上市的新起点，她显然要开启新的剧本，全球化和多元化将是 未来的关键词。 背靠苹果的喜忧 在周群飞的发家史中，苹果公司是一个避不开的关键角色。 2007年，苹果初代iPhone横空出世，并开始采用玻璃屏幕。这让当时已经在做手机玻璃的周群飞看到了 机会。 蓝思具体是何时点正式进入苹果供应链并无官方消息印证，但大 ...

Core Insights - The "14th Five-Year Plan" period has seen a surge in Chinese companies going global, transitioning from "manufacturing exports" to "intelligent manufacturing exports" and from "single operations" to "industry chain collaboration" [1][2] - A total of 3,667 A-share listed companies disclosed overseas business income in 2024, accounting for 68% of A-share companies, with total overseas income reaching 9.52 trillion yuan, a 56.58% increase from 2020 [2] - Manufacturing companies have shown remarkable performance, with overseas income reaching 6.39 trillion yuan in 2024, a 75.42% increase from 2020 [2] Industry Performance - The new growth drivers in foreign trade include new energy vehicles, lithium batteries, and photovoltaics, with companies like Great Wall Motors and Changan Automobile seeing over 600% growth in overseas income compared to 2020 [3] - CATL's overseas income reached 110.34 billion yuan in 2024, growing over 14 times since 2020, with significant investments in Indonesia [3] - The engineering machinery sector has seen overseas income share rise from 11.38% in 2020 to 47.48% in 2024, with major companies like SANY Heavy Industry and Zoomlion contributing over half of their revenue from overseas [3] Strategic Trends - The trend of "industrial chain going overseas" and "ecosystem going overseas" has become prominent, with leading companies enhancing efficiency by leveraging their chain advantages [4] - ASEAN has become China's largest export market, with significant investments in production capacity in Southeast Asia, such as Changan Automobile's new energy vehicle base in Thailand [4] - Latin America is emerging as a new growth area, with companies like BYD and Linglong Tire making substantial investments in Brazil [5] Cross-Border M&A Activity - Cross-border mergers and acquisitions (M&A) have seen a resurgence, with 216 disclosed cases in 2024, a 32.52% increase year-on-year, marking a five-year high [6] - M&A activities are categorized into three types: acquiring overseas brands, core technology acquisition, and channel acquisition, with significant examples in advanced manufacturing and biomedicine [6] Capital Market Developments - In 2025, leading companies in hard technology are accelerating their overseas strategies, with over 50 A-share companies announcing plans to list in Hong Kong [7] - Notable companies like CATL and Hengrui Medicine have successfully listed in Hong Kong, with CATL raising 35.3 billion HKD, the largest IPO globally for the year [7] Future Outlook - Industry experts express optimism about the future of Chinese companies going global, highlighting opportunities in green exports, capacity expansion, and infrastructure projects [10] - The focus on protecting national security and intellectual property while targeting high-end markets is emphasized for companies in high-tech sectors [10]

本报告来源于"慧博投研",请勿外传! 策略配置 2025年7月 10日 请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告,尾页的声明内容。 "反内卷":从"防止"到"综合整治",从供给侧入手缓解低价无序竞 争。近期政府对"内卷式"竞争的重视度明显提升,从去年 7 月政治局会 议首提"要强化行业自律,防止'内卷式'恶性竞争",到中央经济工作 会议指出"综合整治'内卷式'竞争,规范地方政府和企业行为",再到 今年 7 月中央财经委员会第六次会议强调"依法依规治理企业低价无序竞 争,引导企业提升产品品质,推动落后产能有序退出"。目前政策 导向主 要分两类,一类是政府层面发布多项纲领性文件,推进全国统一大市场建 设、完善价格机制与监管审查机制等;一类是产业层面引导企业加强自 律、公平竞争、提升产品品质、推动落后产能有序退出等。 历史对比:与2016-17年供给侧改革行政化手段加码上游周期行业去产能 ■ 去产量不同,本轮主要以市场化手段引导中下游新兴行业减少低价竞争。 对比本轮"反内卷"与上一轮供给侧改革,二者均从供给侧入手解决供需 不匹配问题,但也存在明显差异:第一,本 ...

7月10日涨停分析 今日共59股涨停，连板股总数18只，20股封板未遂，封板率为75%（不含ST股、退市股）。焦点股方面，森林包装与华光环能晋级6连板，塞力医疗走出8天 5板，宏和科技、长城电工、新中港等人气股跌停。 | 股票名称 | 板数 | 涨跌幅 | 涨停时间 | 上涨逻辑 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 华光环能 | 6天6板 | 9.98% | 09:31 | 光伏+电力 | | 600475 | | | | | | 拓日新能 | 3天3板 | 10.05% | 09:50 | 光伏 | | 002218 | | | | | | 科陆电子 | 2天2板 | 10.02% | 09:25 | 光伏+固态 | | 002121 | | | | 变压器 | | 美丽生态 | 2天2板 | 10.03% | 09:36 | 光伏 | | 000010 | | | | | | 国晟科技 | 2天2板 | 9.93% | 14:47 | 光伏电池 | | 603778 | | | | | | 弘元绿能 | 3天2板 | 10.03% | 14:54 | 光伏 | | 60 ...

并入 TCL科技 合并范围； TCL科技 对深圳市华星光电半导体显示技术有限公司21.5311%股权 的收购已于2025年7月1日完成工商变更，进一步提升 公司 的竞争优势 。 7月9日晚，TCL科技、瑞联新材相继披露2025年及上半年业绩预告，两家公司均预计报告期内业 绩同向上升。 TCL科技：预估上半年 半导体 显示业务净利润超46亿元 2025年上半年，TCL科技预计实现营收 826亿元-906亿元，同比增长3%-13%；归属于上市公 司股东的净利润 18亿元-20亿元，同比增长81%-101%；扣除非经常性损益后归属于上市公司 股东的净利润 15亿元-16.5亿元，同比增长168%-195%。 报告显示，TCL科技聚焦半导体显示、新能源光伏和半导体材料业务的核心主业发展。 其中，半导体显示业务预计上半年实现净利润超46亿元，同比增长超70%。 大尺寸显示领域，供 给侧格局进一步优化，高端化及大尺寸化趋势拉动面积需求继续 增长， 主要产品价格相对稳定、 随需求淡旺季窄幅波动；公司充分发挥产线布局、产品技术和效率效益优势，盈利增强。中尺寸领 域，t9产能顺利爬坡，IT产品销量和收入大幅增长，业务盈利持续改 ...

展望后市，TCL科技表示，乐金显示(中国)有限公司(现更名为"广州华星光电技术有限公司"，t11)已于 2025年第二季度起并入公司合并范围；公司对深圳市华星光电半导体显示技术有限公司21.5311%股权 的收购已于2025年7月1日完成工商变更。 2025年上半年，全球光伏装机保持韧性增长，国内分布式市场迎来短期抢装潮，需求自5月份逐步回 落；产业链各环节产能供需失衡，行业经营承压。受产品价格下跌及存货减值的影响，预计TCL中环 （002129）上半年归属于本公司股东净利润-12.0亿元至-13.5亿元。 新京报贝壳财经讯(记者陈维城)7月9日晚间，TCL科技（000100）发布2025年半年度业绩预告显示，预 计公司2025年上半年实现营业收入826亿元-906亿元，同比增长3%-13%；实现归母净利润18亿元-20亿 元，同比增长81%-101%。 半导体显示业务强势增长成为驱动TCL科技营收、利润增长的有利因素。公告指出，TCL科技半导体显 示业务上半年净利润预计超过46亿元，同比增长超70%。 具体经营层面，大尺寸显示领域，受益于供给侧格局进一步优化，高端化及大尺寸化趋势拉动面积需求 继续增长，主要 ...

从兰州街头摊贩叫卖的泰国金枕榴莲，到马来西亚市场热销的甘肃礼县柑橘，中国西北内陆省份甘肃与 东盟国家在农产品贸易、中医药、文旅等多个领域碰撞出火花。 6日至10日，第31届中国兰州投资贸易洽谈会举办。在主宾国印尼展销区，手工艺品和咖啡畅销；泰国 展区的清凉油、青草药，柬埔寨的风味虾片，受到消费者追捧…… "我们根据双方消费习惯挑选适销商品，甘肃苹果、高原夏菜、中药材在东盟很有潜力。"甘肃驻马来西 亚商务代表处首席代表马玉田9日接受中新社记者采访时说，通过"甘香丝路，食联南洋"等推介会，已 有多项农贸协议落地，"环球撮合荟"马来西亚国别馆更成为甘肃农产品的海外展示窗口。 在泰国，甘肃驻泰国商务代表处首席代表虎炎正推动中医药文化落地生根。据她介绍，首批21名泰国学 员已毕业，甘肃中医药大学(曼谷)敦煌医学科在泰国设立，两位甘肃中医专家即将赴泰开展临床教学， 让针灸等中医疗法惠及更多当地民众。 柬埔寨甘肃商会会长火照国则忙着为家乡特产"牵线"。"甘肃的洋葱、宽粉、中草药在东南亚很受欢 迎，莫高窟与吴哥窟的文旅对接也大有可为。"他说，希望推动双方在农业、文旅领域深度合作。 另悉，2024年甘肃入境游客同比增长137% ...

政府对光伏等新能源产业的政策导向从防止无序扩张转向整治，旨在解 决供需矛盾，避免地方政府因企业亏损而加重债务负担，并维持整体经 济稳定，但避免"一刀切"措施。 光伏行业经历价格战和抢装潮后，受政策及需求变化影响，市场需求承 压，三季度面临高基数效应，需政策发力以避免对 GDP 形成拖累。市场 炒作流程时间跨度约一个季度。 政府在制定反内卷政策时需平衡多方利益，包括避免"一刀切"、处理 地方政府债务、应对通缩压力，并统筹规划全国统一大市场，确保产业 发展适宜性。 2026 年至 2030 年全社会用电量复合增速预期为 4%-6%，直接影响光 伏和风电装机目标。若增速达 5%以上，光伏装机有望达 200GW 以上， 风电为 110-120GW。 风能整机行业受益于防内卷策略，盈利能力提升，如明阳智能等公司盈 利兑现，股价弹性预计可达 30%以上。港股金风科技因起步估值较低受 市场青睐。 Q&A 2024 年和 2025 年的反内卷政策有哪些主要变化和实施情况？ 2024 年的反内卷政策从 5 月底开始，到 7 月份的政治局会议首次提出防止内 卷式竞争，随后在 12 月的中央经济工作会议上进一步强调整治内卷式竞争。 ...