在全球经济格局加速重构、科技创新成为核心驱动力的 2025 年，创业邦连续第五年发起《中国企业创投 （CVC） 100 强》榜单评选，正式启动 "2025 企业创投 100 强" 调研工作，我们以数据为基石、以产业为 视角，致力于挖掘那些以资本为纽带、以产业为根基，在不确定性中开辟新增长极的标杆机构，记录中 国 CVC 从 "参与者" 到 "引领者" 的跃迁之路，见证 CVC 群体在推动技术革新、产业升级中的关键作 用。 当技术迭代与产业变革的浪潮持续碰撞，企业创投（CVC）已成为重塑全球商业生态的核心力量。2025 年，全球经济正经历结构性转型，生成式 AI 颠覆生产效率范式，碳中和目标加速能源革命，地缘科技竞 争催生供应链重构。在此进程中，更多CVC从单纯的财务投资进化为产业生态战略枢纽。 据《 创业邦 2024 企业创投（CVC）发展报告 》显示，中国CVC市场呈现显著结构化特征：2024年参与 投资事件1027起，其中71.6%聚焦早期项目；人工智能领域7个超亿美元大额融资均现CVC身影，同年新 增独角兽企业中有55%获得CVC支持。数据印证，头部企业正 通过战略投资构建"技术护城河"，以资本 杠杆强 ...

真格第一期基金最早的项目之一，也是真格第一个B2B业务投资。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，找钢产业互联集团（以下简称"找钢"）于2025年3月10日正式以"6676"为股票 代码在港交所主板挂牌上市，这是中国境内第一家通过De-SPAC在港上市的企业。 在过去13年的发展历程中，找钢获得了真格基金、险峰、经纬创投、红杉中国、和玉资本、华兴新 经济基金、IDG资本、东方富海、普华资本、云启资本等一众知名机构的投资。 其中，真格基金在2012年就参与了找钢的首轮投资。 事实上，真格基金成立于2 011 年。同年年底，找钢 创始人王东过邮件及微博向真格投递BP，徐小 平老师在和团队聊了几分钟后就表示支持并决定投资。 真格基金创始合伙人兼CEO方爱之表示 ，"十四年来，真格和找钢一起成长，找钢也成为了中国最 大的钢铁电商平台。 我们见证王东从认定「天与弗取，反受其咎」纵身创业，到带领找钢千人团队 成功挂牌港交所，也让我再一次意识到，陪伴创业者们成长是我最有成就感的事情。我们相信，「只 要这个星球还在使用钢铁，就需要找钢网」。 热烈祝贺找钢 ...

中金-中庸策 2024 第七章银行背景风投、并购贷与私募贷：交叠处的创新收 益与金融风险权衡分析 原创谢超李彤玥尹学钰中金点睛 2025 年 02 月 19 日 07:44 北京 《中庸策 2024：新质生产力需要分布式资本市场》 《中庸策 2023：双支柱金融体系与好的社会》 《中庸策 2022：双支柱举国体制》 中金研究 在银行拥有大多数金融资源的情况下，允许银行适度介入风投市场，既是现 实的选择，也符合创新金融逻辑。在创新融资链中，银行与资本市场分工并 非泾渭分明，银行背景风投（BVC）、并购贷与私募信贷是双方交叠区域中 常见的三种融资形式。BVC 通常以银行实际控制的关联机构形式存在，偏好 与行为模式与独立风投（IVC）、企业背景风投（CVC）、政府背景风投（GVC） 等有较大不同，能够丰富资本市场生态，提升企业在产能扩张阶段获得信贷 支持的效率。银行参与并购贷市场，有利于提升风投退出便利度、促进风投 与股市互动，完善资本市场创新金融机制。BVC 与并购贷虽对创新具有积极 意义，但过度扩张或会引发系统性金融风险，也会抑制引领式创新效率。因 此，相比于风险务尽倾向，更合适的做法或许是通过规模控制来平衡银 ...

宽容失败。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界PEdaily 这一幕来自广州。 投资界获悉，近日广州开发区国有资产监督管理局发布关于印发《广州开发区（黄埔区） 科技创新创业投资母基金直接股权投资实施细则》的通知，其中在直投资金风险容忍机制 上开启新尝试，引发国资群体热议—— 种子直投、天使直投单项目最高允许出现1 0 0%亏损，按照直投资金投资整个生命周期进 行考核。 最高允许出现1 0 0%亏损，这样的高容亏率在各地国资中并不多见。 单项目最高允许1 00%亏损，意味着科创母基金鼓励大胆创新，积极支持高风险、高收益 的早期项目。而于GP而言，在尽职免责的前提下，某个种子或天使项目倒闭或亏光本 金，将可能不会被追责，某种程度上可以缓解各方所面临的回购等条款的束缚。 同时《实施细则》规定，当年超出部分的亏损以风险准备金与受托管理机构当年度和以后 2个年度所分得的直接投资奖励资金进行弥补，直至扣减完毕。风险准备金，即科创母基 金种子直投、天使直投按照年度退出项目汇总的投资收益，提取5%风险准备金作为专项 风险准备金，用于弥补项目投资中发生的亏损。 一级市场开启容错大门 "这种包容的风险容忍机制，为创新企业提供了更 ...

作者：MD 出品：明亮公司 近日，美国知名播客Invest Like the Best再次访谈了Andreessen Horowitz的联合创始人 Marc Andreessen，在访谈中，Marc和主播 Patrick 深入探讨了AI正在重塑技术和地缘政治的重大变革 ，并 讨论了 DeepSeek 的开源人工智能以及其大国技术竞争中的意义，此外，他们还分享了对全球权力结 构演变的看法，以及风险投资行业整体的转型。 「明亮公司」借助AI工具第一时间整理了访谈中的核心内容，全文内容详见文末"原文链接"。 以下为访谈内容（有删节）： 谈DeepSeek、AI赢家和输家 Patrick ：Marc，我认为我们必须从最核心的问题开始。你能否谈谈你对DeepSeek的R1的看法？ Marc ：这里面有很多维度。（我认为）美国仍然是人工智能领域公认的科学和技术领导者。 DeepSeek中的大多数想法都源自过去20年，甚至令人惊讶的是80年前在美国或欧洲进行的工作。神 经网络的最初研究早在20世纪40年代的美国和欧洲研究型大学中就已展开。 因此，从知识发展的角度来说，美国仍然遥遥领先。 但DeepSeek对这些知识完成了非 ...

融资造假。 作者 I 杨文静 报道 I 投资界PEdaily 最近，东南亚创投圈炸开了锅。 时间回到十多年前，Gi b r a n Hu z a if a h还是一个印尼大学生。在一节水产养殖选修课上， Huz a if a h听教授讲述越南鲶鱼出口，发现印尼也同样有着巨大的机会，于是用兼职赚来 的钱租下两个鱼塘。 毕业时，Hu z a if a h 已经有了70多个鱼塘和一家鲶鱼加工厂，由于鱼饲料和人工投喂成本 过高，Hu z a if a h想出用智能手机操控投喂鱼食，并在201 4年找来专攻技术的大学校友成 立了一家新公司——eFis h e r y。 成立之初，eFis h e r y并没有被用户普遍接受，Huz a if a h抵押掉所有资产仍难以为继，于 是将目光转向了风险投资机构。然而VC也鲜有热情，Huz a if a h曾在采访中直言： "在20 1 8年以前，99 .9%的投资人都会拒绝我。" 起因是印尼明星独角兽eFis he r y造假风波。春节前夕，一份调查报告显示，eFis h e r y可能 在过去几年中虚增收入和利润——宣称20 2 4年前9个月录得1 6 0 0万美元利润，但 ...

以下文章来源于投资界前哨 ，作者杨文静 做投资界最新动态的瞭望者 投出半个科技圈。 作者 I 杨文静 报道 I 投资界前哨 日前，投资界从英特尔公司官网获悉，英特尔计划将其全球风险投资部门英特尔资本 （Intel Capital）分拆成为一家独立的基金管理公司，2025年下半年正式独立运营。 根据公告，此次分拆之后英特尔资本的公司架构将与其他头部风险投资公司相一致，从 而获得更大的自主权和灵活性，以吸引外部资本。 投资界前哨 . 成立于1991年，英特尔资本不仅承载着母公司英特尔多年来的战略需求，也几乎走过了 硅谷风险投资的风光历史，投出博通（Broadcom,）、威睿（VMware）、思杰 （CiTRIX）、搜狐、金山软件等一批知名项目。如今从母公司剥离，这家30多岁的老 牌机构走到了下一个十字路口。 告别英特尔 老牌CVC正式独立 "英特尔资本的分拆是一个双赢之举。" 公告上，英特尔临时联合首席执行官兼首席财务官Dav id Zinsner表示，"既为该基金 提供了新的资本来源、拓展其投资领域，同时也让英特尔和英特尔资本继续受益于长期 的战略合作伙伴关系，这一举措符合我们更广泛的公司战略目标，旨在最大化资 ...

以下文章来源于清科研究 ，作者创造价值的 清科研究 . 清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心致力于为众多的有限合伙人、VC/PE机构、战略投资者、以 及政府机构、律师事务所、会计事务所、投资银行、研究机构等提供专业的信息、数据、研究和咨询服 务。 退出盘点。 作者 | 清科研究 来源 | 清科研究 （ID：pedata2017） 2024年，中企IPO市场总体呈现阶段性收缩态势（详见 《年度盘点丨195个IPO， 2024中企上市收官》 ），VC/PE支持的中企IPO总量相应减少，平均发行回报倍数延 续下降趋势。机构层面，VC/PE机构IPO数量减少、账面持股价值缩水，成绩下滑明 显。 01 VC/PE机构IPO成绩单 根据清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心统计，2024年VC/PE支持的中企IPO 共129家，背后涉及706家机构，有被投企业IPO的机构数同比下滑31.1%。其中， 2024年收获5个及以上中企IPO的机构共17家，不及去年五成， VC/PE通过IPO退出 的难度升级 。下表仅统计中企IPO，即总部位于中国境内的企业，但据清科研究中心调 研了解到，2024年还有部分国内VC ...

募资失利。 作者 I 王露 报道 I 投资界PEdaily 消息传来，金·卡戴珊（Kim Ka r da s h i a n）不再执掌由她创立的风投机构SKKY Pa rt n e rs，已正式辞任执行合伙人。 作为全球流量女王，卡戴珊的名字，许多人一定不会陌生。20 22年，她与凯雷集团前合 伙人J a y Sammo ns共同创立了这家风投，专注消费领域投资。 没想到，募资失败令卡戴珊风投事业夭折——过去近两年，SKKY旗下基金募集只到原定 规模的十分之一。这位全球网红一姐也没能扛住"募资难"。 这也许是这位全球红网一姐人生中为数不多的失败经历。 回想2 5岁时，卡戴珊拍了人生中第一部电影，两年后凭借经纪人母亲一手推出的真人秀 《与卡戴珊姐妹同行》爆红。这位拥有4. 3亿粉丝的超级网红偏爱创业，短短十多年间她 的商业版图扩展至影视、服装、游戏、美妆等领域，坐拥18亿美元财富。 卡戴珊旗下最成功的创业案例莫过于内衣品牌Skims，凭借着其强大的个人IP影响力，以 及戳中女性身材焦虑的痛点，上市开售仅两分钟就在全美卖出了近1 0万件。2 02 3年公司 估值一跃达到4 0亿美元（接近300亿人民币），一度传出 ...

从VC到产业。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界PEdaily 小红书正在向VC圈招人。 正如最近圈内流传，小红书迎来了一位新战略负责人——戴丽丹，此前她在今日资本担任合伙人。而《晚点 La t ePost》披露，加入小红书后，戴丽丹将承担CSO（首席战略官）角色，并负责组建小红书战略投资团队，主要投 资AI应用等硬科技赛道。 这意味着，小红书战投将翻开崭新一页。对此，小红书表示不予置评。 其实，小红书算得上是投资圈的老面孔，这些年已投出一批明星项目——比如在大消费捕获精品连锁咖啡品牌M St a nd、美瞳品牌Moody；在AI领域则出手月之暗面。此前彭博社报道，小红书预计在2024年整体利润将翻倍超过 10亿美元——钱有了，人也来了，也许小红书要发力投资了。 张一鸣老乡 她将执掌小红书战投 戴丽丹是谁？ 透过戴丽丹个人Li nke di n账号，大致可以勾勒她的职业生涯：2008年从北京大学计算机专业毕业后，戴丽丹加入百 度，担任百度图片搜索产品经理，期间领导了8 0多人的团队，涉及产品、营销、运营和业务开发四个职能部门，之后 升任百度地图产品负责人。 2013年至2015年间，戴丽丹远赴哈佛商学院攻读 ...