「 拒绝宏大的创业叙事 。 」 文 ｜ 徐牧心 在2025年讨论SaaS公司似乎是一件过时的事情，但假如我说这家成立8年的toB公司度过烈火烹油和低谷，于今年完成6000万美元C轮融 资呢？ 可能也还是不合时宜，尤其在初入行业的AI founder们纷纷宣布要改变世界的时候。但在帷幄科技创始人叶生晅（Jerry）看来，改变世界 是次要的事情，"赚钱"才是第一位的。 虽然看起来总是笑眯眯的，还把自己称作为"CAO（首席道歉官）"，但在和Jerry聊天的三小时里，却总能听他蹦出许多"暴论"。包括他 认为通用型agent将被淘汰，因为他让自己公司的每个BD都学会了搭建agent："agent就像有人帮你做PPT，难道PPT重要的是美观度而 不是上面的内容吗？"包括他从day one就开始做硬件，这个被所有投资人不看好的决策却在8年后误打误撞成为了这家SaaS公司的壁垒， 再比如他把商业模型认定为一个企业成功与否最核心的战略，并且认为"商业本身也是一种硬科学，甚至有时比芯片还复杂"。 听完似乎就能理解，为什么在AI投融资烈火烹油的今天，偏偏是这位缝隙里的toB公司创始人拿到了钱。 上个月，帷幄科技宣布完成了C1与C2 ...

「 最疯狂的可能是人类不会是这个星球上唯一的智能物种。 」 文 ｜ 于丽丽 去年36氪WAVES 2024大会上，我们曾特意设置一个Kimi投资人和MiniMax投资人的对垒环节。彼时，大模型公司的竞争如 火如荼。因为两家产品更toc，更符合美元基金审美，融资也跑得更快，所以经常被放在一起做比较。 但一年后，随着DeepSeek的横空出世，整个中国大模型的牌局已天翻地覆。两家已没有那么针锋相对，他们的未来可能性也 成为新的议题。 某种意义上，这是我们重组这个panel的原因之一。在6月11日举办的WAVES 2025大会上，我们重新邀请了当时的部分嘉宾 参与讨论。他们是：真格基金管理合伙人戴雨森、云启资本合伙人陈昱、高榕创投合伙人胡朔和明势资本合伙人夏令。 当时，Kimi和MiniMax已经安静很久。但在上一周，它们则不约而同有了新动作：Kimi开源了编程模型Kimi-Dev，它的第一 个Agent kimi-Researcher(深度研究)也开启小范围测试。而MiniMax则开源了首个推理模型MiniMax-M1，并完成连续五天 的更新。 这些信号也都指向本场panel中所总结的：尽管所有中国AI公司都从D ...

「 十年一剑和生命力。 」 3D打印正在从梦想走进现实。 试想一下，未来世界，你可以用打印机制造出任何你想象中的实物——甚至是现实世界原本并不存在的 实物。这就是3D打印技术正在为我们构想的未来。 在 6 月 11、1 2 日 的 Waves202 5 大会上，绿洲资本创始 合伙人 张津剑和绿洲被投企业博理新材料创始人 兼 CE O 王文斌，展开了一场精彩对话。 他们谈到 了 3 D 打印技术的前世今生、在 AI 时代的发展前景，以及科学家出身的王文斌是如何成为一位 创业家的蜕变之路。当然了，绿洲以"参赞生命力"作为主要价值观，在不断对话中也激发着王文斌，分 享了不少关于创业人生的历练心得。 以下为对话详情，经编辑： Part 01 绿洲一直以来寻找那些，在这个时代里面最有生命力的创始人，我们相信这个时代是一方沃土，当每个 人都能绽放生命力，这个时代自然就能变成一片绿洲，这是绿洲的来源。 今天我们很荣幸请到博理新材料的王文斌博士：一位非常有生命力的创始人，和我们介绍目前智能制造 方向及3D打印领域的行业与公司发展现状。 王文斌 ：大家好，我是博理的王文斌。和过去传统的3D打印公司不太一样，我们是一家以材料为核 ...

「 一年内是吃模型红利头一口汤的黄金期，创业要趁早。 」 整理 ｜ 于丽丽 在中国的风险投资界，创新工场联合CEO兼管理合伙人汪华，素来以 颇具前 瞻性著称。2008年，他超前预测了移动互联网大潮的 到来，2011年则对移动互联网做出"三步走"的趋势判断。这些"预言"在后来的现实中，一一印证。 " 42章经"的曲凯， 因此曾认为，关于移动互联网，从对趋势的预测，和战略布局来说，只有两个人是天才级存在：一个是美团的 王兴，另一个就是汪华。 前不久，在杭州举办的 36氪WAVES新浪潮2025大会上，汪华发表了题为《超越连接，拥抱实现：Agent与多模态的十倍机会》的主 题演讲。 演讲中，他指出了AI时代与移动互联网时代范式的不同，并认为我们即将迎来一个遍地是黄金的AI时代,而所有AI创业者将分享有 生以来最大的一波红利：模型红利。 以下是演讲内容，经编辑： 非常高兴有机会和大家交流关于AI创业里的一些看法和我的观察。"超越连接，拥抱实现"，这也是过去两三年时间，和非常多的创 业者，包括投资人了解后的一些体会。 Part 01 移动互联网的旧范式 与 AI 时代的新范式 首先，我们讨论旧的范式和新的范式。AI时代 ...

上市近五年，泡泡玛特的市值一度超过了3700亿港元——这是它上市时的三倍更多。关于投资人们如何错过了、低估了、退 早了的讨论，再一次重现。 2020年12月初， 我们对王宁有过一次访谈。 此时，泡泡玛特的IPO如箭在弦。坐在北京望京浦项中心办公室里的王宁，显得气定神闲。 「 只有人性不变。 」 文 ｜ 刘旌 在王宁之前，我们已经访谈了泡泡玛特最重要的几位投资人：麦刚（创业工场）、屠峥（蜂巧资本）、何愚（黑蚁资本），以 及苏凯（红杉中国）等等。王宁是完成文章的最后一块拼图。 资本的传说，之所以总能撩拨人心，就是因为它们太过人性。 而在王宁与投资人之间，既有伯乐千里马的美谈，相识于微时 的兄弟情，也有世人皆弃之的不甘，悔不当初的遗憾，当然还有皆大欢喜的美好结局。 没有比这更生动的人性故事了。 如今，这些故事已成往事，文中的那些投资人，大多都在不同阶段完成了退出。比如早期投资人屠峥，就在上个月初宣布，他 们一周内集中出清，至此不再持有任何泡泡玛特的股份。 我们20年对王宁的访谈，主要就是围绕这家公司的融资故事展开。较为关键的部分，我们都呈现在了泡泡玛特上市的当天。 你会发现，股价会变，公司会变，行业会变，理念会变， ...

「 7名当代鲁滨逊的故事。 」 文 ｜ 陈之琰 1999年9月3日，一场"72小时网络生存测试"在北京、广州和上海三地同时举行。12位志愿者在一个完全封闭、只能以互联网作为唯 一与外部沟通渠道的环境中，生活72个小时。 在那个上网靠拨号，网页像目录，电子支付尚未起步的年月，这场生存测试成为很多初代网民的集体记忆。测 试中，出现了网龄为 0、饿到第26个小时就直接退出的年轻人，也有只因"网页上只有这个能点"就花费1399元买了三部同款电话的人，还有唯一成功实 现"外卖"送达而走红的永和豆浆。 生存是当时测试的主题。媒体们对此结论冰冷，"目前网上无法生存"。更有超过七成的民众认为，"网购是骗局"。 然而，就在测试举行的同一年，阿里巴巴成立，腾讯QQ用户破百万。那场世纪之交的喧闹生存秀意外成为了中国互联网的启蒙仪 式。 26年后的今天，人工智能仿似当年的互联网技术的开端。 今年的5月15-18日，五源资本在上海举办了一场"72小时AI生存挑战"。挑战设定：在一个封闭房间、一台预装AI工具的电脑、一部 非智能手机、只有100元人民币的条件下，与26年前一样，生存72小时。 这场生存挑战的发起人是去年刚刚离开滴滴自动驾 ...

「 缝隙在哪里。 」 文 ｜ 徐牧心 从23年底开始，线性资本的郑灿维持着一个月最少深度聊20个AI创业项目的频率，他自己细数了一下，到今天自己应该已经仔细看 过了大几百个AI初创公司。 在线性内部看来，模型的竞争会一直持续下去，线性从一开始就不觉得这是适合初创公司的机会和赛场。而依托于模型提升所 百花齐放的创新，让关注应用层的创业者和投资人都接收到信号：新的竞赛在这里开始了，而投资人加入这场竞赛的第一步， 就是面对以小时为计不断涌现的新项目。 郑灿告诉「暗涌Waves」：去年线性一共投资了17个项目，"我们最害怕见到的创始人是自己对场景落地没有属于自己的执 念，而只把AI作为一个流行词汇包装BP的"。 今年市场风向又重新摆动，Manus的横空出世让通用Agent成为创业者追捧的新方向、AI硬件在去年完成融资与出货后进入肉 搏场、具身智能总出现天价融资等等。 在这种背景下，我们和郑灿聊了聊， 关于通用Agent到底是不是创业公司能做的事情？线性资本为什么在今年提高了投资额 度？以及应用层究竟还有怎样的缝隙供创业者入场？ 以下是郑灿核心观点的总结： 1. 最近Agent产品层出不穷，但C端热度上都不及年初的Ma ...

在上市现场，影石创始人、90后创业者刘靖康身穿简约文化衫 ，手持Insta360全景相机敲响锣声，以 科技产品替代传统棒槌完成仪式。 目前 A 股上市公司 "90 后 " 董事长 50 余位，其中多为家族继承或联合创业的 " 二代 " 。刘靖康的独 特性在于： 1991 年生人、在南京大学大四创业时仅 23 岁；纯白手起家走到科创板上市；企业技术 驱动且取得全球范围的成功 —— 这组人生拼图在 A 股 90 后创始人中几乎是孤品。 之于资本市场也是久违的盛宴。影石成立以来累计融资八轮，根据招股书，上市发行前持股超 13% 的 IDG 资本成为最大外部股东，启明创投和迅雷分别持股 9.4% 和 8.7% ，位列第二、三大股东。 其中最值得一说的是 IDG 资本。早在 2013 年，还是 IDG 资本分析师的童晨（现任投资合伙人）便 和刘靖康相识， 2014 年在刘靖康尚 " 无收入、无团队、无产品 " 时曾旗帜 鲜明 提出投资意向， 2015 年便投入了几百万元成为最早投资人。同年，刘靖康才正式成立影石创新。 被投成立 10 年， VC 陪伴 12 年，这样的投资故事并不多见。 「 公司成立10年，VC陪伴12 ...

2025/06/11-12 杭州 - 良渚文化艺术中心 我们邀请你来 杭州良渚文化艺术中心 一起WAVES2025！ 6月11-12日， aeKr t 松禾资本创始合伙人 港 36氪CEO (主持) 25/06/11-12 州 · 良渚文化艺术中心 aeK 救】 【 暗涌Waves主编 (主持) 25/06/11-12 何誤 黑蚁资本 管理合伙人 雷 Monolith 创始合伙人 胡博子 XVC 合伙人 動荷森 真格基金 管理合伙人 限量 云启资本 合伙人 明势创投 合伙人 古月前月 高榕创投合伙人 == 暗涌Waves主笔 (主持) 投资人会场直播 创业者会场直播 Fits States 暗(解 . © an HPA oolElassy श्री t ------- V ilip F U . 暗)爾 ◎ 新书 at 2 2 3 暗)爾 CPA OF # xt 2017-02-2 cel 暗(爾 O F . H ！ 각 a c = NII and UU 1 . ▲ 暗) 留 0 3:5 EE . EPETER 7 = .... . 7 暗)爾 ter start O F . H 书:日 L g bttke s ...

「 新路径。 」 文 ｜ 施嘉翔 "那真正的目标用户群体是谁？"宋亚宸的答案是和程序员很像——他们同样需要一个"像Cursor"一样的AI原生3D工作台，重 塑传统的制作流程。 基于此，VAST在上个月发布了AI驱动的一站式3D工作台Tripo Studio，不再只是生成一个80分的模型，而是提供完整的AI工 作流，让创作者几分钟内将模型优化到95分。 与此同时，VAST在探索当下AI 3D原生可实现且可被消费的内容范式 ，理解什么强交互的轻内容是好玩的，他们和独立开发 者共同探索3D类的小游戏，为《燕云十六声》中的亮点玩法"万物太极"制作了"Tripo"闪电版，让玩家在虚拟世界里实现言出 法随。 这方面的探索也一定程度源于宋亚宸对游戏狂热。还在商汤时，他就从零到一落地了AI+游戏和AI+动画的业务。作为"被电子 海洛因投毒"的95后一代，上次见面时，宋亚宸说自己每天凌晨2、3点才睡觉，他白天是VAST的CEO，晚上兼任着《率土之 滨》里公会的会长。 这次接受采访，他说自己有段时间没玩《率土之滨》了，"因为出来了不少新的SLG"，最近还沉迷于《罗马》和《大江湖之苍 龙与白鹤》，每周末争取玩上一局《龙与地下城》 ...