| | 近年保险公司债券发行情况 | | | | --- | --- | --- | --- | | स्टेश | 发行只数 | 发行额(亿元) | 发行人数量 | | 2025年 | 27 | 1042.00 | 23 | | 2024年 | 17 | 1175.00 | 14 | | 2023年 | 23 | 1121.70 | 20 | | 2022年 | 11 | 224.50 | 10 | | 2021年 | 19 | 539.00 | 16 | | 2020年 | 21 | 780.00 | 20 | 连续三年，保险公司发行债券规模超千亿元。 刚刚过去的2025年，23家保险公司发债规模合计达1042亿元。业内人士普遍认为，这背后有多重推动因 素——低利率周期下，保险公司普遍面临较高的资本补充需求；利率下行，发债成本更低，险企有动力 发新债置换旧债；也有险企希望在利率低位时融资以进一步夯实资本实力、增厚发展安全垫。另外，在 逆周期监管思路下，保险公司发债也在一定程度上获得了监管部门的支持。 连续三年超千亿 Wind数据显示，2025年，23家保险公司发行资本补充债券、永续债共27只，合计金额10 ...

21世纪经济报道记者 余纪昕 2026年新年伊始，地方中小银行增资的脚步继续加快。1月，多家城商行、农商行及农信社增加注册资本的方案即获监管批复， 呈现出多点开花的态势。 开年首周即获密集批复 从参与主体看，地方中小银行的投资方构成正更趋多元化。2026年1月开年，除传统的区域内机构入股（如江西农商联合银行投 资省内多家农商行）外，地方财政力量（如雅安经开区财政金融局）和大型国有企业也更多成为重要角色。 以青海银行为例，同日披露的批复文件进一步明确，同意该行募集股份6.48亿股，并核准西部矿业（601168）集团有限公司、青 海省交通控股集团有限公司的股东资格。文件同时强调，该行需严格审查股东入股资金来源，确保为自有资金，并加强股权管 理、优化股权结构，完善公司治理以防范风险。 青海西宁农村商业银行则由五矿（青海）特色产业投资基金入股，体现了"产业资本+地方金融"深度融合、服务实体经济的清晰 导向。通过构建多元化的股权结构，不仅增强了金融机构的资本厚度，也为导入产业资源、优化公司治理创造了有利条件。 发债、增资并行，银行加速夯实资本实力 在增资扩股外，发行二级资本债、永续债等资本工具也是银行"补血"的重要手段 ...

4.债券风险管控。要求市管企业严格限制信用评级低、集中到期债券规模大、现金流紧张、经营指标显 著恶化的子企业债券发行。明确市管企业应遵守资本市场规则和监管要求，切实履行信息披露义务，严 格按照募集说明书及融资协议约定的用途使用债券发行募集资金，重视债券违约风险防控，按要求及时 报告并妥善处置债券违约风险事件。 5.监督追责。明确市国资委对市管企业债券发行管理情况实施监督评估，对违反规定、造成国有资产损 失或其他严重不良后果的违规行为进行责任追究。 新华财经北京1月7日电近日，北京市国资委印发《市管企业债券发行管理办法》的通知。《办法》共六 章26条，分为总则、发行计划管理、债券品种与期限管理、债券风险管控、监督追责及附则。 1.总则。明确债券管理的总体目标是规范市管企业债券发行管理，利用债券融资推动国有资本和国有企 业做强做优做大，提升企业核心竞争力。明确适用范围与基本原则及市国资委与市管企业权责界定等内 容。 2.债券发行计划管理。明确对市管企业债券发行实行年度计划管理。明确市管企业需上报本级年度债券 发行计划、可行性研究报告、决策文件及所属子企业债券发行计划。明确市管企业在审核范围内发行债 券可自行决定事 ...

中经记者 秦玉芳 广州报道 盘古智库高级研究员余丰慧也指出，随着经济环境的不确定性增加，银行业的风险水平也相应上升，这 使得监管部门更加重视银行的稳健经营与风险管理。对于城商行而言，增加注册资本是提高资本充足 率、增强风险抵御能力的重要手段之一。 "此外，在当前利率市场化加速推进、市场竞争加剧的背景下，拥有更雄厚的资本基础有助于城商行扩 大业务规模、优化资产负债结构，并在激烈的市场竞争中占据有利地位。因此，地方银行资本补充显得 尤为紧迫。"余丰慧表示。 值得关注的是，除了注册资本变更之外，永续债、二级资本债等也是银行补充资本的重要工具。据 Wind数据统计，2025年1月1日至2026年1月6日，共有近60家银行发行永续债71只，发行规模达8250亿 元。其中，城商银行发行永续债补充资本的积极性持续上升。 不过，曾刚也指出，部分城商行集中推进注册资本变更，深刻反映出其他资本补充工具通道受阻的现实 困境。一方面，永续债、二级资本债等需要较高市场信用评级和投资者认可，但多数城商行主体评级偏 低（AA级以下占比超60%），市场发行成本高企；另一方面，审批周期长且不确定性高，监管部门和 交易商协会对中小银行债券发行审 ...

记者丨 林汉垚 编辑丨周炎炎 2026年刚开年，国家金融监管总局北京监管局一连发布两则批复， 同意中华联合人寿保险股 份有限公司（下称"中华人寿"）和长城人寿保险股份有限公司（下称"长城人寿"）在全国银行 间债券市场公开发行资本补充债券，这也成为2026年监管放行的首批资本补充债。 据统计，近三年来，保险行业发债规模均超千亿元，业内分析认为，这轮资本补充不仅是单一 公司应对资本压力的策略，更反映出整个保险行业在业务扩张、偿付能力改善、资负管理方面 面临的挑战。 此外，在资本补充债券发行请示获批前，长城人寿已在2025年12月份发行了10亿元规模的永 续债。 据了解，保险公司发行资本补充债和永续债均可进行资本补充。 人民银行、原中国保监会于2015年联合发布的《保险公司发行资本补充债券有关事宜》规定， 允许保险公司或保险集团(控股)公司发行资本补充债券，用于补充资本。《关于保险公司发行 无固定期限资本债券有关事项的通知》则规定，保险公司可通过发行无固定期限资本债券补充 核心二级资本。 多位受访专家指出，偿付能力监管要求提高、业务持续扩张带来资本消耗以及市场利率环境变 化，共同推升了保险公司通过发债进行资本补充的 ...

2026年刚开年，国家金融监管总局北京监管局一连发布两则批复，同意中华联合人寿保险股份有限公司（下称"中华人寿"）和 长城人寿保险股份有限公司（下称"长城人寿"）在全国银行间债券市场公开发行资本补充债券，这也成为2026年监管放行的首 批资本补充债。 据统计，近三年来，保险行业发债规模均超千亿元，业内分析认为，这轮资本补充不仅是单一公司应对资本压力的策略，更反 映出整个保险行业在业务扩张、偿付能力改善、资负管理方面面临的挑战。 多位受访专家指出，偿付能力监管要求提高、业务持续扩张带来资本消耗以及市场利率环境变化，共同推升了保险公司通过发 债进行资本补充的需求。同时，发债融资作为资本补充的重要外源性路径，在当前低利率环境下成本较低，但长期"自我造 血"能力仍是险企持续稳健经营的核心。 21世纪经济报道记者 林汉垚 两机构获批发债补血 2026年1月4日，国家金融监管总局北京监管局发布批复文件，同意中华人寿在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本 补充债券，发行规模不超过5.7亿元（含5.7亿元）；同意长城人寿在全国银行间债券市场公开发行资本补充债券，发行规模不超 过10亿元。 记者注意到，长城人寿发债动作 ...

收益来源方面，组合票息回升居多，年初配置与交易空间值得关注。二级、城投超长型、二永久期及永续债下沉策略 2026 年年初的票息空间较大，其当前年化票息较 2025 年低点距离均在 30bp 以上，特别是中长端二永债重仓组合节 后有概率继续走修复行情。另外，永续债久期、城投哑铃型策略票息年化在 2.18%-2.19%左右，也有一定配置价值。 二、信用策略超额收益跟踪 近四周，城投哑铃型策略超额收益波动走低。具体来看，二级债下沉、永续债久期及二级债子弹型组合的累计超额收 益分别达到 1.8bp、1.3bp、-0.4bp，其余中长端策略累计超额处于负区间。城投久期、哑铃型组合累计超额收益仍在 -13bp 附近，但随着投资者一致缩短久期，长债从最初的抛售超跌转为企稳，哑铃型策略较子弹型超额收益的波动降 低，这对于超长端而言或许是一个底部信号。 从策略期限来看，金融债重仓策略跑赢中长端基准。短端方面，本周存单策略、城投下沉策略收益均不及基准；中长 端方面，除城投久期、哑铃型及券商债久期策略外，其余组合超额收益回正，其中，二级债子弹型、永续债下沉组合 超额达到 5.6bp、5bp，表现较为亮眼；超长端策略整体超额收益在券 ...

在社会融资成本不断降低的大背景下，国内银行业正在进行一场融资"省钱"大赛！ 2025年成为银行可转债退出大年，优先股也同步被银行赎回，仅2025年12月，就有5家银行先后完成或 披露优先股赎回相关安排，叠加此前工商银行、中国银行、兴业银行及宁波银行赎回操作，去年有9家 银行赎回优先股；与此同时，作为"平替"融资渠道的永续债则陆续上路。2025年11月10日，工商银行在 银行间债券市场完成400亿元无固定期限资本债券（永续债）发行，票面利率为2.21%。截至去年底， 已有22家银行完成永续债发行，合计募资2923亿元，涵盖国有大行、股份制商业银行、城农商行、民营 银行。 "银行密集发行永续债主要源于资本补充的迫切需要，随着信贷资产扩张和风险加权资产上升，商业银 行尤其是中小银行普遍面临资本充足率下滑的压力，亟须通过发行二级资本债和永续债补充其他一级资 本和二级资本。而且用永续债替代优先股、可转债，在利率上每年至少可省3%。"博通咨询首席分析师 王蓬博对《华夏时报》记者表示。 一面退出，一面发新 岁末年初，银行业上演了一出赎回优先股、发行永续债的"大戏"。 2025年12月26日，长沙银行发布公告，该行于2019 ...

2025年年末，保险业掀起一轮资本补充热潮。受"偿二代"二期规则过渡期收官、新会计准则（IFRS17）实施等多 重因素叠加影响，多家保险公司密集披露增资计划或推进资本补充工具发行。 据南都·湾财社记者不完全统计，2025年全年险企通过增资扩股、发行资本补充债和永续债等方式实现的资本补充 规模超1140亿元。在业内人士看来，这场资本补充行动，既是险企应对监管考核的必然选择，也折射出行业转型 期的资本焦虑与发展诉求。 年末集中发力： 发债增资双线并行 从整体规模看，保险业发债已连续三年保持高位。历史数据显示，2023年、2024年保险公司发债规模分别为 1121.7亿元和1175亿元。2025年保险业发债热度依旧不减。进入2025年11月至12月，险企资本补充进入冲刺阶 段，"年末集中化"特征尤为显著。 从发债端来看，12月24日，新华保险公告拟发行不超过100亿元无固定期限资本债券；12月17日，同方全球人寿5 亿元永续债正式上市，票面利率2.95%；12月15日，国家金融监督管理总局批复同意平安人寿发行不超过200亿元 10年期可赎回资本补充债券。此外，中信保诚人寿获批发行不超过90亿元永续债，中英人寿获批" ...

21世纪经济报道记者 叶麦穗 近期，随着融资成本不断降低，多家银行密集披露优先股赎回方案。 21世纪经济报道记者注意到，12月份以来，已有5家银行先后完成或披露优先股赎回相关安排。叠加此前工商银行、中国银行、兴业银行及宁 波银行的赎回操作，2025年以来，已有9家银行赎回优先股。 对此，苏商银行特约研究员高政扬表示，上市银行赎回优先股，核心是主动优化资本成本与资本结构。其赎回高息优先股，既能降低付息成 本、缓解盈利压力，又能顺应监管要求置换低成本工具，进一步优化资本构成。 12月5家银行赎回优先股 12月26日晚间，长沙银行发布公告称，该行于2019年12月20日非公开发行6000万股优先股，发行规模为人民币60亿元（简称"长银优1"）。 2025年12月25日，该行已经赎回全部已发行的"长银优1"优先股，票面金额和股息共计支付62.3亿元，目前已完成摘牌。据悉，长沙银行2019 年发行的优先股股息较高，在利率下降的环境下，赎回优先股，可以减少融资成本，并以更低成本的资本工具替代。 除了长沙银行之外，12月份，北京银行、上海银行、杭州银行、南京银行等城商行也相继发布公告宣布赎回旗下优先股，赎回规模分别为49亿 ...