2026年1月6日星期二 ➢ 美制造业指数创一年最低；中国评估 银行委内瑞拉敞口。A股高歌猛进。上 证指数上涨1.38%报4023.42点，深证成 指涨2.24%，创业板指涨2.85%。脑机接 口概念大涨，AI制药同样火热。港股日 内多空争持，微微收涨。香港恒生指 数微涨0.03%，报26347.24点；恒生科 技指数微涨0.09%，恒生中国企业指数 下跌0.22%。保险、医疗、半导体齐发 力。大市成交额放量至2834.623亿港元。 外盘方面，欧洲三大股指收盘全线上 涨，美国三大股指全线收涨，道指涨 1.23%报48977.18点，再创历史新高， 标普500指数涨0.64%报6902.05点，纳 指涨0.69%报23395.82点。美国ISM制造 业指数创一年低点，工厂活动持续萎 缩。中国据悉要求银行汇报对委内瑞 拉的贷款风险敞口。 | 26347.24 | 0.03 | 2.80 | | --- | --- | --- | | 9148.47 | -0.22 | 2.63 | | 5741.63 | 0.09 | 4.09 | | 123.19 | 1.90 | -0.22 | | 4023.42 | 1 ...

来源：环球市场播报 全球最大电子代工商台湾富士康于周一发布财报，受人工智能产品需求强劲推动，公司第四季度营收创 下历史新高。 仅 12 月单月，富士康营收就达到 8628.6 亿新台币，同比增长 31.77%，创下该月份历史最高纪录。 富士康的正式名称为鸿海精密工业股份有限公司，该公司不提供具体数值的业绩预测。其第四季度净利 润数据将于今年 3 月公布。 富士康在一份声明中表示，作为英伟达最大的服务器制造商和苹果核心的 iPhone 组装厂，公司第四季 度营收同比增长 22.07%，达到2.6028 万亿新台币（约合 827.3 亿美元）。 富士康股价在 2025 年全年累计上涨 25.3%，与台湾大盘整体走势基本持平。在营收数据发布前的周一 交易日，该股收盘上涨 1.08%，而同期台股基准指数涨幅为 2.57%。 这一业绩超出了伦敦证券交易所集团（LSEG）的智能预期值 2.418 万亿新台币。该预期模型会赋予预 测准确率更稳定的分析师更高权重。 富士康指出，公司当季营收无论是环比还是同比均实现大幅增长，超出市场预期，同时也为 2026 年第 一季度的业绩对比奠定了较高基数。 声明中提到，第一季度信息通信技 ...

2026年1月4日，智通财经援引分析师Jukan分享的SemiAnalysis汇总数据显示：同样是5纳米芯片，每片晶圆在中国台湾地区生产的毛利率可达62%，迁移至 美国生产后，毛利率骤降至仅8%，两者相差54个百分点。这意味着在美国生产芯片已不是利润微薄，而是近乎"为他人打工"。尽管这一数据直接指向台积 电的困境，却也精准戳中了郭台铭的痛处——他此前押注美国市场的逻辑，本质上是忽视产业规律的幼稚豪赌。事实上，美国以高额补贴吸引半导体企业迁 厂，背后暗藏削弱其全球竞争力、为"美国制造"口号买单的深层意图。 与郭台铭的跌宕起伏形成鲜明对比的，是比亚迪的逆势崛起。比亚迪创始人王传福以250万元启动资金创业，从电池领域起步，始终深耕自主研发，逐步构 建起覆盖研发、生产、销售的完整产业链。历史反复证明，掌握核心研发能力的企业，才能在市场风浪中站稳脚跟。如今，比亚迪已在新能源汽车、电子制 造等领域全面超越富士康，成为中国本土制造业自主创新的标杆。 郭台铭与富士康的转型困境，恰恰印证了企业持续成长的核心逻辑：资本实力只是基础，对市场趋势的敏感度与核心技术创新能力，才是决定生死的关键。 过去，郭台铭沉迷于追逐短期资本补贴与规 ...

格隆汇1月2日｜据台湾经济日报，供应链传出，OpenAI首款AI终端硬件产品原本要交由立讯精密代 工，近期策略转弯，改找鸿海独家操刀，预计在美国或越南制造，终端应用可能是智能笔或可携带式的 音频设备，正迈入新品设计阶段，预计2026年或2027年推出。这意味着鸿海将领先所有代工同业，通吃 OpenAI从云(AI服务器)到端(终端硬件)的所有设备订单，为后续业绩再添动能。 ...

对于鸿海来说，意味着该公司成功实现了对OpenAI从"云"（AI服务器）到"端"（终端设备）的订单全覆盖，在代工行业中 率先完成了对OpenAI生态的闭环布局。 硬·AI 作者 | 硬 AI 编辑 | 硬 AI 据中国台湾《经济日报》， 最新供应链消息显示，OpenAI首款"AI硬件"将由鸿海独家代工，预计将于2026 年或2027年正式推向市场。 报道称， 这款备受瞩目的新品，极有可能是一款"智能笔"或可穿戴式音频设备。 01 鸿海独家代工， 越南或美国制造 目前，鸿海已确定将在其越南工厂进行生产，同时不排除启用美国工厂投产的可能性。 对于鸿海来说，拿下OpenAI的AI服务器订单后，又进一步拿下终端硬件，意味着该公司成功实现了对 OpenAI从"云"（AI服务器）到"端"（终端设备）的订单全覆盖，在代工行业中率先完成了对OpenAI生态的闭 环布局。 02 产品形态：Jony Ive操刀的"智能笔"或音频装置 这款被OpenAI CEO山姆·奥特曼（Sam Altman）形容为"简单、美观、有趣"的产品，由苹果前传奇设计师乔 纳森·艾维（Jony Ive）亲自操刀。 据供应链披露的细节，这款神秘硬件可能是 ...

外资高盛引述鸿海管理阶层说法，AI服务器机柜的良率已达到令人满意的水准，目标是持续缩短生产 周期。随着客户对美国在地生产的需求增长，鸿海计划训练更多当地技术工人。另外，鸿海也需要确保 充足的电力供应，计划提高生产自动化，以缓解对技术工人需求持续增加的压力。 微软、Google、亚马逊AWS及Meta等美国科技巨头持续扩大AI布局，现在特朗普政府也加足马力冲刺 AI基础建设，使得美国当地设计及代工制造AI服务器全面成为市场趋势，鸿海、纬创（3231）、纬 颖、和硕等台湾代工大厂"美国制造"产能逐步到位，准备好大啖当地商机。 AI服务器代工龙头鸿海在北美布局相当深厚，其中，墨西哥厂2025年仍是集团最大AI服务器生产基 地，随着产能持续扩张，鸿海预期，到2026年，美国将成为最大的AI服务器生产基地。虽然美国的生 产成本较高，鸿海预期客户将协助分担额外成本。 业界分析，微软、Google、亚马逊AWS、Meta及甲骨文等美国云端服务大厂（CSP）相继宣布将斥资逾 千亿美元打造AI服务器运算中心，其中将有相当大比例落在美国设厂，加上美国政府将AI算力视为国 安，将顺势推动AI服务器代工制造地点扩大延伸到美国。 ...

来源：环球市场播报 全球最大电子代工制造商富士康于周五表示，将斥资 159 亿新台币（约合 5.0994 亿美元）在中国台湾 地区南部的高雄市建设总部。 富士康表示，这座总部将成为连接其在台南地区各项业务的重要枢纽，建成后将入驻智慧城市团队、软 件研发团队、电芯研发团队、电动汽车技术研发中心以及人工智能应用软件团队。 高雄市政府透露，过去三年间，富士康在当地的累计投资额已达 250 亿新台币（约合 8.018 亿美元）。 新总部将涵盖一栋商住办多功能大楼和一栋住宅楼。 富士康称，新总部将包含一栋商住办综合体大楼以及一栋住宅楼，工程预计于 2027 年动工，2033 年完 工。 ...

纬创领跑增长，11月营收同比大幅增长194.6%，AI服务器出货创新高；广达11月营收同比增36.5%，主要受惠AI服务器出货动能增加。纬颖11月营收同 比增158.6%，云服务供应商大客户需求持续放量。 AI服务器代工三大厂商广达、纬创及纬颖11月营收齐创单月历史新高，反映全球云端服务供应商持续加码AI基础设施建设，算力需求强劲增长态势未现 停滞迹象。 最新数据显示，纬创表现最为突出，11月合并营收冲上2806.24亿元新台币，环比增51.6%，同比增幅更高达194.6%。广达、纬颖营收分别达1929.47 亿元及968.85亿元新台币，环比增幅分别为11.4%和6.2%。 分析预期，随着英伟达新款GB300架构AI服务器进入出货旺季，三家厂商本季业绩有望齐创新高，推动全年营收交出至少年增五成以上的优异成绩。 这一业绩表现凸显全球AI算力需求的持续扩张，为投资者提供了AI产业链景气度延续的重要信号。 纬创领跑增长，AI服务器出货创新高 纬创11月业绩表现最为亮眼，合并营收2806.24亿元新台币，不仅月增51.6%，更较去年同期大幅增长194.6%。 公司透露，11月笔电出货量220万台，月增10万台，桌上 ...

Core Viewpoint - Industrial Fulian's stock price has experienced a significant decline despite maintaining strong fundamentals, raising concerns about its business model and market position in the AI server industry [1][2][5]. Group 1: Stock Performance - On November 24, Industrial Fulian's stock price fell by 7.80% to 55.94 CNY per share, marking a two-month low and a cumulative decline of over 14% in three trading days [1]. - Since reaching a peak of over 1500 billion CNY on October 30, the stock has dropped more than 30%, resulting in a market capitalization decrease of over 450 billion CNY [2]. - The stock's price-to-earnings ratio has decreased to approximately 28 times, significantly lower than the previous target price range set by institutions [4]. Group 2: Financial Performance - For the first three quarters of 2025, Industrial Fulian reported revenue of 603.93 billion CNY, a year-on-year increase of 38.4%, and a net profit of 22.49 billion CNY, up 48.52% [2]. - In the third quarter alone, the company achieved revenue of 243.17 billion CNY, with a net profit growth rate exceeding 60% [2]. Group 3: Market Sentiment and Analyst Predictions - Despite strong financial results, market sentiment has diverged from optimistic forecasts by sell-side institutions, leading to a significant drop in stock price [2]. - Guosen Securities has raised its profit expectations for Industrial Fulian, predicting net profits of 35.64 billion CNY, 69.31 billion CNY, and 87.46 billion CNY for 2025-2027 [3]. - Huaan Securities also provided high growth guidance, forecasting earnings per share of 1.82 CNY, 3.36 CNY, and 4.30 CNY for the same period [3]. Group 4: Business Model Concerns - Market concerns have shifted from performance growth to the business model, particularly regarding potential adjustments by major clients in the L10/L11 business model [5][6]. - The L11 model positions Industrial Fulian as a high-value integrator in the AI server supply chain, and any shift back to a basic assembly role could lead to a revaluation of the company [6]. Group 5: Company Response and Strategic Actions - Industrial Fulian has clarified that its fourth-quarter operations are proceeding as planned, with no adjustments to profit targets [1]. - The company is focusing on technological upgrades to enhance power efficiency and cooling capabilities for AI servers, which are expected to drive future growth [7]. - In response to the stock price decline, the company plans to adjust its share buyback price limit and expedite the buyback process [7].

记者丨彭新 编辑丨包芳鸣 11月24日，A股AI算力龙头工业富联（601138.SH）股价午后跳水，一度触及跌停，最终收跌7.80%，报55.94元/股，创下 两个月以来的新低 。作为市值一度突破1.3万亿元的AI算力核心标的，工业富联单日蒸发市值近千亿元，近三个交易日累计跌幅已超14%。 同日，有投资者在互动平台向工业富联提问：有消息传，公司已经下调了第四季度业绩目标，同时也有观点认为，大客户在L10/L11商业模式 上会有调整，可能对公司在业务布局和盈利能力产生不利影响。请问属实吗，公司如何看待？ 工业富联回应称，当前，公司第四季度整体经营，包括GB200、GB300等相关产品出货均按既定计划推进，客户需求持续畅旺，生产及出货一 切正常。公司未向市场下调第四季度利润目标，不存在应披露未披露的信息。同时，与客户合作开发的下一代产品，也正在按前期的计划如期 顺利推进当中。 同日，工业富联母公司鸿海精密（2317.TW）亦同步发布相关澄清公告，强调生产及出货一切正常。11月25日，截至当日收盘，工业富联上涨 1.2%，报56.61元/股。 股价震荡 值得注意的是， 目前机构目标价与工业富联现价存在显著差距。 1 ...