【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收涨，开盘报2021.5美元/吨，高点报2059美元，低点报2020美元，尾 盘收于2046.5美元，涨30美元，涨幅1.49%；成交量5649手，持仓量178625手。 长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：本轮铅价走强是宏观预期、资金流向与基本面形成合 力的结果。宏观上，主要经济体政策路径的再评估（短期转向预期推迟，但宽松方向未变）缓解了美元 压力，并推动资金流向有色金属等周期板块。基本面上，铅市呈现供应刚性（矿产偏紧、再生铅恢复缓 慢）与需求韧性（传统领域稳定、储能等新兴需求增长）并存的紧平衡格局，而全球库存处于历史低位 进一步放大了价格弹性。综合来看，在宏观环境、产业格局及低库存的支撑下，铅价的强势表现有望延 续。从基本面看，铅市场正经历"供应刚性"与"需求韧性"的碰撞。供应端面临多重约束：全球显性库存 已降至历史偏低水平，原生矿产供应持续偏紧，而再生铅产量也因各种原因恢复缓慢，整体供应弹性不 足。与此同时，需求端展现出超预期的韧性。除了节前传统的补库需求启动外，以储能为代表的新兴领 域需求保持高速增长，形成了对传统消费的有力补充。这种供需紧平衡状 ...

有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年01月10日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 有色金属周度策略 Metal Futures Weekly Strategy 摘要 铜： 【投资建议】美国2025年12月非农数据低于预期，同时下修10月 和11月数据，市场预期美联储在2026年将累计降息约50个基点。 随着金银价格止跌回升，沪铜重新收复10万关口。铜近期创历史新 高主因全球库存结构性矛盾以及自身估值修复，铜 ...

【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收跌，开盘报2073.5美元/吨，高点报2086美元，低点报2041.5美元， 尾盘收于2058.5美元，跌12.5美元，跌幅0.6%；成交量16127手，持仓量183753手。 长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：隔夜全球市场陷入逻辑"撕裂"：美元在强劲数据支撑 下走强，而美债、黄金、原油及多数基本金属则普遍承压，反映出地缘风险、通胀担忧与货币政策预期 正在进行复杂博弈。在此背景下，市场整体交投意愿趋于谨慎，资金活跃度下降。传导至铅市，其自身 也呈现供需两弱格局，尽管供应端存在减产支撑，但需求淡季与高库存压制了价格动能，导致资金热度 明显降温，价格陷入下行区间的震荡整理。市场正在等待即将公布的非农数据与美联储纪要，以寻求更 明确的方向指引。 宏观与地缘事件（如刚果（金）冲突）虽扰动市场情绪，但与铅供应链的直接关联有限，难以对冲其基 本面压力。市场的焦点更集中于产业链自身的结构性难题： 上游原料端持续"喊渴"，受季节性减产影响，铅精矿供应紧张，加工费维持低位。中游冶炼环节则出 现"淤塞"，尽管原料紧缺，但原生铅产能释放较快，而下游承接乏力，导致冶炼厂成品 ...

今日沪期铅走势：今日沪期铅下跌，沪铅主力合约2602开盘报17490元，高点17505元，低点17115 元，结算价17280元，收盘17355元/吨，跌115元，跌幅0.66%。今日沪铅2602主力合约成交量77958手， 持仓量45412手减少8479手。伦铅最新价报2013.5美元，跌11美元。 今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报17150-17250元/吨，均价17200元，跌210元；广东现货 市场1#铅报17160-17260元/吨，均价17210元，跌175元。今日现货铅市场报价在17050-17260元/吨之 间，对比沪期铅2601合约贴水170-升水40元/吨，沪期铅2602合约贴水170-升水40元/吨。 ccmn铅市分析：今日国内现货铅价小跌，宏观风向扰动叠加年末获利了结，共同触发今日铅价回调。 一方面，美联储内部对降息路径的分歧加剧，令市场对宽松预期进行重新定价，宏观情绪趋于谨慎；另 一方面，铅价年内涨幅显著，在年末流动性收紧、交易活跃度下降的背景下，部分资金选择高位了结。 此外，价格高企已对下游需求形成抑制，企业采购意愿明显下降，叠加技术层面超买信号的显现，共同 推 ...

供应端：内外分化，再生铅是瓶颈 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收涨，开盘报2009.5美元/吨，高点报2030美元，低点报2007美元，尾 盘收于2024.5美元，涨15.5美元，涨幅0.77%；成交量6005手，持仓量178618手增加644手。国内夜盘沪 期铅弱势震荡，尾盘小幅收跌，主力合约沪铅2602收报17365元/吨，跌105，跌幅报0.6%。 长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：铅市宏观面核心逻辑：美联储"鸽派方向、鹰派节 奏"的复杂预期，为大宗商品提供了流动性宽松的长期"舞台灯光"，但铅价的聚光灯却聚焦于自身"内紧 外松"的独特基本面。 纪要揭示美联储内部"共识在方向，分歧在节奏"，确立了降息周期的长期趋势，这从宏观层面为以美元 计价的工业金属提供了整体支撑。然而，铅市的反应相对"特立独行"：一方面，国内社会库存降至历史 低位，与多数金属的宏观叙事形成共振，提供强劲的底部支撑；另一方面，海外库存高企、下游需求进 入传统淡季，又使其难以完全跟随铜、白银等热门品种的趋势性上涨。因此，铅价当前的核心驱动，仍 是"国内强现实（低库存、高成本）"与"内外弱预期（海外过剩、淡季需求 ...

今日沪期铅走势：今日沪期铅小幅上涨，沪铅主力合约2602开盘报17315元，高点报17585元，低点报 17185元，结算价报17355元，收盘17555元/吨，涨290元，涨幅1.68%。今日沪铅2602主力合约成交量 58769手，持仓量报55558手减少770手。 今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报17200-17300元/吨，均价17250元，涨20元；广东现货 市场1#铅报17185-17285元/吨，均价17235元，上涨25元。今日现货铅市场报价在17100-17300元/吨之 间，对比沪期铅2601合约贴水200-贴水0元/吨，沪期铅2602合约贴水255-贴水55元/吨。 ccmn铅市分析：今日国内现货铅价小涨，当前铅价当前正迎来"内外部宏观红利共振"的双重驱动。在 国内，央行通过MLF等操作持续释放流动性，全年净投放超万亿元，结合"以旧换新"等促消费政策发 力，从需求预期与资金成本两端提供支撑；环保管控升级则从供给侧收紧预期。在海外，美联储释放明 确降息信号，美元延续弱势，吸引国际资金涌入以美元计价的有色金属。内松外宽的宏观环境形成合 力，共同推动铅价在假期清淡市场中逆势 ...

Group 1 - The lead market is experiencing multiple macroeconomic benefits, with expectations of a weaker US dollar due to ongoing interest rate cut predictions from the Federal Reserve, which could open up upward space for non-ferrous metals priced in dollars [2] - The central bank's signals for continued moderate monetary policy easing into 2026 and potential rate cuts before the Spring Festival are boosting market confidence in lead consumption recovery [2] - Domestic policies such as "old-for-new" exchanges and consumption promotion measures are expected to enhance demand in downstream sectors like lead-acid batteries [2] Group 2 - Environmental controls have been upgraded in response to heavy pollution, leading to expectations of supply contraction, which is a short-term macro catalyst for lead prices [2] - The lead price is anticipated to rise slightly today, supported by favorable macro liquidity expectations and a stronger yuan reducing import costs [2] - The industry is facing a supply-demand imbalance, with traditional automotive battery demand remaining strong while electric bicycle sectors show weakness, impacting downstream purchasing enthusiasm [2]

铅价的强势格局在低库存与旺季需求支撑下预计将延续，但其上行空间和持续性将面临双重考验：一是 需关注环保等因素导致的供应收缩何时缓解；二是需评估高价对下游消费的抑制作用以及旺季结束后需 求的承接力度。市场波动可能加剧，投资者需密切关注相关管控政策的动向及库存变化的边际信号。 （注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ） 长江有色金属网 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅收涨，开盘报1988.5美元/吨，高点报2000美元，低点报1988.5美元， 尾盘收于1999.5美元，上涨16.5美元；成交量3806手。国内夜盘沪期铅高位运行，尾盘大幅收涨，主力 合约沪铅2602收报17275元/吨，涨幅为0.82%。长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：今日铅 价获得明确的宏观情绪支撑。随着主要央行的紧缩周期临近尾声，市场流动性预期转向温和宽松，这为 基本金属整体营造了有利的估值环境。具体而言，国内年末充裕的流动性格局，有效提振了市场风险偏 好；而海外市场在关键政策窗口期过后，前期紧张情绪有所缓解，资金面对金属价格的 ...

整体而言，短期铅价受低库存、原生铅复产与年末资金收紧、再生铅原料短缺双向博弈主导，下方有冶 炼成本强力支撑，预计短期内铅价或上涨。 （长江有色金属网cjys.cn研发团队) 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅收涨，开盘报1971.5美元/吨，高点报1995美元，低点报1995美元，尾 盘收于1983美元，上涨13美元；成交量5600手。国内夜盘沪期铅高位运行，尾盘大幅收涨，主力合约沪 铅2602收报17095元/吨，涨幅为0.77%。长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：当前铅价运行 于多空因素交织的复杂环境中。国内方面，年末资金阶段性收紧与企业加快回款共同收敛了市场交易情 绪，产业政策进入平稳期，整体以维稳为主，而社会库存维持低位对价格形成一定托底。国际层面，市 场对美联储降息的乐观预期有所消退，部分资金撤离大宗商品，压制了铅的估值；但与此同时，美元指 数显露回调预期，加之全球风险偏好边际回暖，推动有色金属板块内部出现分化，铅价在承压的同时也 获得了来自板块联动的微弱支撑。供应端结构性矛盾突出：原生铅冶炼在铅精矿加工费持续低位、矿端 紧张的背景下， ...

长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：近期铅价呈现震荡反弹格局。此次上涨并非需求端强 劲驱动，而是供应结构性收紧、极低库存与宏观情绪改善共同作用下的"防御性"反弹。其核心逻辑在 于：再生铅产业陷入"原料荒-成本高-减产"的恶性循环，导致供应出现硬缺口，而极低的全社会库存放 大了这一矛盾，为价格提供了坚实底部。此次铅价上涨，其根本驱动在于供应端的结构性收缩，宏观情 绪回暖则起到了催化与放大作用。核心内核在于再生铅产业因原料"结构性紧张"与环保因素陷入"亏损- 减产"循环，导致开工率骤降至低位，直接削减了近半国内供应。与此同时，社会库存与厂库双双降至 极低水平，使得本就脆弱的供需平衡极易受到扰动，形成了强大的"软挤仓"环境。在此背景下，美联储 降息预期带来的美元走弱与流动性宽松预期，为价格提供了系统性支撑；而现货市场在低库存下的"惜 售"情绪与升水报价上调，则进一步从情绪和交易层面助推了涨势。整体来看，这是一场由"实质性供应 收紧"奠定基础，被"宏观情绪与现货情绪"共同点燃的反弹。 当前铅市呈现出"供应紧张而需求不旺"的复杂格局。需求端呈现结构性分化：汽车起动电池受益于冬季 替换需求，表现稳健， ...