反内卷投资品行业还有哪些机会？20250613 摘要 市场流动性由国家队托底和险资增量资金注入支撑，小微盘量化交易活 跃，险资预期下半年保费收入良好，权益资产相对其他资产仍具吸引力， 牛市判断延续。 反内卷是应对通缩的中长期方案，有助于提升市场风险偏好，对相关行 业估值形成支撑，但宏观制约下，利润或产能利用率提升需时，行业趋 势性行情需谨慎。 外部环境变化，如美国衰退预期降低、美联储主席可能更替、降息预期 前移及关税战火重燃，使中国处于相对有利位置，A 股市场保持乐观。 贵金属长期看好，央行购金趋势不变，白银和铂具备补涨机会；顺周期 品种铜和铝受益于供需格局重塑和降息周期；小金属如稀土、钴等逐步 走出底部。 有色行业反内卷有助于规范竞争，提高整体效益，电解铝行业通过淘汰 落后产能和限定产能天花板实现了有效管控。 石化板块炼化产能受限，煤制烯烃和气头烯烃盈利下滑，关税影响新项 目，存量项目可能关停或降负，油头丙烯盈利回正，关注中石化及民营 炼化龙头。 聚酯板块长丝领域已进入不内卷阶段，头部企业联合减产，下游需求预 计提升，瓶片逻辑类似长丝，预计 2026 年迎来真正拐点。 Q&A 申万宏源策略团队对近期市场的整 ...

化工行业周报（20250630-20250706） 本周液氯、丁酮、TDI、环氧氯丙烷等产品涨幅居前 2025 年 07 月 07 日 化工周观点： ➢ 重点关注半年报业绩好的标的。建议开始寻找二季度景气度好，业绩有望超 预期的标的，建议关注圣泉集团、海利得和卓越新能。首先是与宏观经济波动相 关性较弱，受益 AI 资本开支持续提升的新材料行业，圣泉集团是 AI 服务器中核 心电子树脂的主要国内供应商，随着下游服务器出货量持续放量，公司业绩有望 环比提升。其次是海外有工厂，受益于美国关税冲突的细分行业龙头，建议关注 涤纶工业丝的领军企业海利得。并建议关注公司自身产能增长，随着新项目新产 品投产，业绩有望上一个台阶的卓越新能。 ➢ 磷肥出口窗口期已至，磷肥高景气有望持续。根据中国化肥信息网，磷肥的 出口指导具体情况如下：1、2025 年磷肥出口或将分阶段进行，首批集中在 5-9 月高峰期，第二批视国内供需动态调整。2、法检时间缩减，预计半月左右时间。 3、2025 年磷肥出口配额总量比去年减少。当前磷肥处于春耕后的淡季，出口有 望缓解国内产能过剩问题，国际高价出口有望进一步维持企业盈利水平，建议关 注具备磷矿资源 ...

行 华福证券 基础化工 2025 年 06 月 29 日 业 研 究 行 业 定 期 报 告 基础化工 行业周报：我国最大海上气田建成，新疆陇疆大 型煤综合利用项目开工 投资要点： 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨 1.91%，创业板指数上涨 5.69%， 沪深 300 上涨 1.95%，中信基础化工指数上涨 4.15%，申万化工指数上涨 3.11%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为膜 材料(11.79%)、其他塑料制品(6.72%)、绵纶(6.51%)、其他化学制品Ⅲ(5.81%)、 涂料油墨颜料(5.52%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为食品及饲料添加剂 (0.54%)、农药(0.62%)、纯碱(1.47%)、合成树脂(1.61%)、复合肥(1.7%)。 本周行业主要动态： 我国最大海上气田建成。中国海油 25 日宣布，我国首个深水高压气田— —"深海一号"二期项目全面投产，标志着我国最大海上气田建成。"深海一 号"大气田分一期和二期开发建设，探明天然气地质储量超 1500 亿立方米， 最大作业水深超 1500 米，最大井深达 5000 米以上，是我国迄今为止自主开 ...

Core Viewpoint - The recent IPO application by Fujian Jiayi Chemical Fiber Co., Ltd. (referred to as "Jia Mei New Material") highlights the ongoing trend of Chinese companies seeking to list in the U.S. despite global market volatility, aiming to enhance their corporate value through capital markets [1]. Company Overview - Jia Mei New Material, established in 1999, specializes in the production of customized nylon filament products, focusing on multifunctional, eco-friendly, and non-standard customized elastic nylon materials [1]. - The company has expanded its sales network internationally, exporting products to various textile markets including the U.S., Italy, Canada, and several others since 2016 [2]. Financial Performance - As of March 31, 2025, Jia Mei New Material reported revenues of 94 million yuan and 115 million yuan for the fiscal years ending March 31, 2023, and March 31, 2025, respectively, reflecting a year-on-year growth of 22.34% [3]. - The net profit for the same periods was 5.876 million yuan and 8.379 million yuan, showing a year-on-year increase of 42.6% [3]. - The revenue from functional and customized DTY products, primary POY products, and lace and other categories all demonstrated significant growth, contributing to the overall revenue increase [3]. Industry Context - The nylon filament industry in China is experiencing a "volatile recovery," with downstream consumption primarily concentrated in the textile sector [4]. - The physical consumption of nylon filament was approximately 3.16 million tons in 2023, with a compound annual growth rate of 3.3% from 2019 to 2023 [4]. - The industry faces challenges such as overcapacity and intense competition, with projections indicating that nylon consumption will reach 3.43 million tons by 2024 and nearly 4.7 million tons by 2028 [4]. Competitive Landscape - Jia Mei New Material faces competition from larger, vertically integrated textile manufacturers and other small manufacturers, which may possess greater resources [7]. - The company is focusing on high-end, differentiated, and green nylon filament products to enhance its competitive position in a challenging market [8]. - The demand for specialized nylon products, driven by advancements in spinning and modification technologies, is expected to support the company's transition towards higher value-added products [8].

化工行业周报（20250616-20250622） 本周甲醛、新加坡柴油、NYMEX 天然气、Brent 原油等产品涨幅居前 2025 年 06 月 23 日 化工周观点： ➢ 重点关注半年报业绩好的标的。二季度即将结束，建议开始寻找二季度景气 度好，业绩有望超预期的标的，建议关注圣泉集团、海利得和卓越新能。首先是 和下游宏观经济相关性较弱，受益 AI 资本开支持续提升的新材料行业，圣泉集 团是 AI 服务器中核心电子树脂的主要国内供应商，随着下游服务器出货量持续 放量，公司业绩有望环比提升。其次是海外有工厂，受益于美国关税冲突的细分 行业龙头，建议关注涤纶工业丝的领军企业海利得。然后是公司自身产能增长， 随着新项目新产品投产，业绩有望上一个台阶的卓越新能。 ➢ 磷肥出口窗口期已至，磷肥高景气有望持续。根据中国化肥信息网，磷肥的 出口指导具体情况如下：1、2025 年磷肥出口或将分阶段进行，首批集中在 5-9 月高峰期，第二批视国内供需动态调整。2、法检时间缩减，预计半月左右时间。 3、2025 年磷肥出口配额总量比去年减少。当前磷肥处于春耕后的淡季，出口有 望缓解国内产能过剩问题，国际高价出口有望进一步维持 ...

我国长丝织造产业在"劈波斩浪"中开辟新的增长空间，正推开未来之门。 中国长丝织造协会发布的2024年长丝织造行业经济效益50强显示，2024年50强企业营业收入和利润总额 都实现了正增长。中国纺织工业联合会副会长端小平认为，我国长丝织造产业的机会在于"科技、时 尚、绿色、健康"，未来长丝织造产业增长不论是成熟产业还是新兴产业，内需是关键，国际化是机 遇，高端化、品牌化是必由之路，而原创代表未来。近日，在中国长丝织造协会三届五次理事会暨产业 发展大会上，端小平强调，我国长丝织造产业可持续发展能力强，成本控制能力将为行业开拓新的应用 领域，因此要苦练内功，现金为王，投资"技术改造+智能制造"是首选项，"一带一路"是战略选择项。 中国长丝织造协会会长王加毅表示，近年来，我国长丝织造企业产品开发意识与重视程度持续提高，长 丝织物新产品层出不穷。从单一组分到多组分，从物美价廉的常规产品到有超高附加值的多功能尖端面 料，从服用、家用到产业用，应用领域完成全面覆盖，多层次、全方位地引领消费需求。中国工业报记 者了解到，我国长丝织造行业有企业开始通过应用信息集成系统、绿色转型和供应链协同等举措，提升 内部管理效能，在市场竞争 ...

Core Viewpoint - The chemical industry is currently at the bottom of its cycle, with prices and spreads still stabilizing, while demand is expected to improve with government policies aimed at economic recovery [1] Group 1: Industry Overview - The chemical industry is experiencing a bottoming phase, with most chemical prices and spreads still in a stabilization process [1] - Domestic capacity is gradually being released, leading to a significant slowdown in supply growth [1] - The report suggests focusing on sectors with relatively certain demand, such as agricultural chemicals and the civil explosives industry benefiting from western development [1] Group 2: Key Recommendations - Emphasis on long-term value of leading companies in the chemical sector, as core assets are expected to see profit and valuation recovery [1] - Recommended leading companies include Wanhua Chemical, Hualu Hengsheng, Huafeng Chemical, Longbai Group, Yangnong Chemical, New Hecheng, Satellite Chemical, Baofeng Energy, Hengli Petrochemical, and Rongsheng Petrochemical [1] Group 3: Subsector Insights - Agricultural chemicals show rigid demand, with steady growth in grain planting area and recovery in compound fertilizer volume and profit [2] - The civil explosives industry is driven by domestic demand, particularly in regions like Xinjiang and Tibet, with increasing concentration benefiting leading companies [2] Group 4: New Material Opportunities - The domestic replacement of chemical new materials is accelerating due to trade tariffs and anti-monopoly pressures [3] - Key areas include adsorption separation materials, lubricating oil components, OLED materials, and high-end photoresists, with specific companies recommended for investment [3] Group 5: Price Recovery Potential - Certain sectors may see profit improvements as supply growth slows and policy constraints are anticipated, particularly in organic silicon and spandex industries [4] - The petrochemical sector may present strategic opportunities following a potential bottoming of oil prices, with recommendations for strategic layouts in refining and downstream polyester filament industries [4]

[Table_Reportdate] 2025年05月08日 公 司 简 评 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [桐昆股份（ Table_NewTitle] 601233）：盈利同比改善明 显，继续稳固龙头优势 ——公司简评报告 [table_main] 投资要点 ➢ 风险提示：下游需求不及预期风险；上游能源原料价格剧烈波动；国际政策变动风险。 | [盈利预测与估值简表 Table_profits] | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022A | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 主营收入(百万元) | 61993.35 | 82639.85 | 101306.83 | 95756.72 | 106385.64 | 110795.26 | | 同比增速(%) | 4.84% | 33.30% | 22.59% | -5.48% | 11.10% | 4.14% | | 归母净利润(百万元) | 130.21 | 797.04 | 1201.90 | 2364.28 | ...

证券代码：002135 证券简称：东南网架 浙江东南网架股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-5-7 | 投资者关系活动 | ☐特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | | | | ☐媒体采访 业绩说明会 | | | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | | | 人员姓名 | 线上参与公司 2024 年度业绩说明会的广大投资者 | | 时间 | 2025 年 5 月 7 日 15:00-17:00 | | 地点 | 同花顺路演平台网络互动 | | 上市公司接待人 | 总经理 徐春祥 | | 员姓名 | 董事会秘书 蒋建华 | | | 财务总监 徐佳玮 | | | 独立董事 黄曼行 | | | 问题 1:新能源业务板块中，光伏建筑一体化项目的发展情 | | | 况怎样？未来有哪些规划？ 答:尊敬的投资者，您好！2024 年公司全面开展光伏新能 | | | 源项目，光伏施工项目走出浙江，在广州番禺、广西百色、江 | | 交流内容及具体 | 苏苏州等地均有承揽。在光伏电站运营方面，20 ...

化工板块一季报总结及 5 月投资策略 20250505 摘要 • 振华股份一季度归母净利润同比增长 37%，预计二季度业绩将大幅增长， 主要受益于金属铬需求旺盛及价格上涨，产能扩张后年化利润或达 15-16 亿元。建议关注其独立逻辑带来的高弹性。 • 制冷剂行业近期市场表现超预期，龙头企业如巨化、三美等净利润大幅增 长，毛利率显著提升。制冷剂被定义为刚需产品，龙头企业掌握定价权， 且需求稳定，未来仍有巨大潜力。 • 农化板块整体表现强劲，受益于成本端支撑和出口需求带动，相关企业业 绩同比增长。建议关注出口政策对磷铵的影响，以及扬农化工等龙头企业 通过提升开工负荷实现业绩增长。 • 涤纶长丝行业一季度业绩良好，但面临油价下跌和关税政策不确定性带来 的压力。随着原油价格触底及关税政策缓和，市场弹性可能增加，建议关 注油价走势。 • 大炼化板块公司如荣盛、恒力一季度利润环比改善明显，受益于原油裂解 价差回升。低原油价格对下游需求有正反馈，有助于降低成本，提高利润。 关注恒力和荣盛在炼化一体化领域的表现。 Q&A 如何评价 2025 年化工板块的整体表现及其未来趋势？ 2025 年化工板块整体处于筑底阶段，受宏观经济 ...