投资逻辑： 盈利预测、估值和评级 0 200 400 600 800 1,000 1,200 31.00 44.00 57.00 70.00 83.00 96.00 109.00 250228 250531 250831 251130 人民币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 华曙高科 沪深300 | 公司基本情况（人民币） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入(百万元) | 606 | 492 | 716 | 1,338 | 2,256 | | 营业收入增长率 | 32.74% | -18.82% | 45.55% | 86.90% | 68.54% | | 归母净利润(百万元) | 131 | 67 | 68 | 165 | 309 | | 归母净利润增长率 | 32.24% | -48.76% | 1.38% | 142.64% | 86.75% | | 摊薄每股收益(元) | 0.317 | 0.162 | 0.165 | 0.399 ...

【ZX航空航天】持续强Call全3D打印产业链：轻舟已过万重山！ #3D打印的核心逻辑是持续的降本增效推动工艺的应用边际开拓。 伴随着来自粉末原材料、核心零部件、设备等环节的全方位降本增效，工业级增材制造的成本经济性已得到显著 改善，应用领域从航空航天向着鞋模/3C/汽零等场景快速渗透。 2核心零部件，激光+振镜的组合已逐步摆脱对海外IPG+Scanlab的依赖，500-1000W的光纤激光器和配套振镜国内 技术早已成熟，国产化替代之后，单台套的成本从过去的10+万元/套能降低到5万元/套以内，带动设备制造成本降 幅20%。 3设备上，单500W激光平均打印效率25cm³/h，多激光大尺寸的设备发展方向，导致打印效率倍数级别的增长，针 对3C领域的定制化设备，宽幅面低高度的成型仓设计减小光斑提高精细度，使毛坯件的质量更接近最终成品，在 全流程的工序和效率上进一步改善。 因此，全产业链的降本增效下，#3D打印的应用将不再是少数领域的专属而是转变为整个制造产业的通用工艺，我 们积极看多整个产业链投资机遇！ 1首推主机厂华曙高科。 工业级金属/非金属3D打印龙头厂商，受益于果链及H链3D打印渗透加速，26年设备出货 ...

【国金计算机&科技】3D 打印：钛粉降价，设备放量，3C订单爆发推动行业迎奇点 钛粉工艺从传统气雾化法向氢化脱氢+球化方式改良驱动得粉率及成本大幅改善，钛粉均价过去8-10年降幅达 95%，中期预计100-150元/kg，临近替换不锈钢、铝合金粉末价格边缘。 #产业信号端-26年头部钛粉玩家明确扩产接近10X。 #产业信号端-26年头部钛粉玩家明确扩产接近10X。 #中游-打印机效率三重通胀驱动制造环节进一步降本 激光器打印效率提升+打印机激光头数量提升+打印机零部件尺寸提升 三重通胀之下驱动打印效率指数级释放，同 时进一步压降制造成本。 #产业信号端-26年头部3D打印玩家设备出货量有望5X以上提升。 #下游-全球3C大客户技术导入节奏及订单体量均有望超预期 全球3C大客户正加速将3D打印钛合金应用在折叠屏手机铰链、钛合金边框、智能穿戴等精密部件中。 #产业信号端-近期北美客户下一代产品3D钛合金打印需求日渐清晰_3D打印设备有望承接超预期大单。 #投资建议：重点关注华曙高科、大族激光、飞沃科技、哈森股份、银邦股份、铂力特等。 #中游-打印机效率三重通胀驱动制造环节进一步降本 【国金计算机&科技】3D 打印 ...

【国金计算机&科技】华曙高科：4Q2025 强劲反转，3C 需求爆发驱动公司迎奇点 #4Q2025营收/归母利润/利润率均强势反转 4Q2025归母净利率16.8%，同比+0.9个pct，环比+10.5个pct。 #3C需求爆发_公司大力布局相关3D打印服务 ——钛粉生产工艺大幅改良驱动材料端成本大幅改善，以苹果/荣耀/华为等手机厂商为代表，正加速将3D打印钛合 金技术广泛应用于折叠屏手机铰链、钛合金边框、智能穿戴等精密部件的大规模制造。 ——公司设立控股合资公司，大力开拓3D打印服务在民用领域应用，聚焦3C等行业，有望推动相关收入实现快速 增长。 ——2025年，营收7.16亿元，同比+45.6%，呈现强劲反转高增态势，归母净利润0.68亿元，同比+1.2%； ——4Q2025，营收3.18亿元，同比+116.2%，环比+100%，归母净利润0.53亿元，同比+128.2%，环比+430%。 4Q2025归 【国金计算机&科技】华曙高科：4Q2025 强劲反转，3C 需求爆发驱动公司迎奇点 #4Q2025营收/归母利润/利润率均强势反转 ——2025年，营收7.16亿元，同比+45.6%，呈现强劲反转高增态 ...

铂力特(688333.SH)发布2025年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入18.63亿元，同比增长 40.54%，实现归属于母公司所有者的净利润2.1亿元，同比增长100.99%。 报告期内，公司始终围绕既定发展战略，不断加强研发能力建设，提升自主研发及技术创新能力，提升 公司核心竞争力，完善制度建设，强化内部经营管理。公司继续深耕航空航天领域，并在消费电子市场 和应用领域取得新的突破，公司运营稳定，经营情况良好。 ...

影响经营业绩的主要因素：报告期内公司持续通过技术创新不断对设备进行升级改造，并优化软件系 统、控制模块及生产工艺，成功适用于多元化应用场景，显著提升产品打印效率。同时，公司积极拓展 下游应用市场，完善产业链布局，有效提升生产效能并加速订单交付进程，并根据下游客户需求开展 3D打印服务，2025年度公司营业收入实现较大增长。报告期内，因股份支付金额增加、新建厂房折旧 费用增加，以及持续加大研发投入，公司实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期基本持平。 格隆汇2月27日丨华曙高科(688433.SH)公布2025年度业绩快报，本报告期内，公司实现营业总收入7.16 亿元，同比增长45.55%；实现营业利润6678.75万元，同比增长13.59%；实现利润总额6760.71万元，同 比增长1.84%；实现归属于母公司所有者的净利润6798.12万元，同比增长1.15%；实现归属于母公司所 有者的扣除非经常性损益的净利润5851.43万元，同比增长6.73%；实现基本每股收益0.1645元，同比增 加1.23%。 ...

格隆汇2月27日丨铂力特（维权）(688333.SH)公布2025年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入 18.63亿元，同比上升40.54%；实现归属于母公司所有者的净利润2.10亿元，同比上升100.99%；实现归 属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.50亿元，同比上升320.25%。 报告期内，公司始终围绕既定发展战略，不断加强研发能力建设，提升自主研发及技术创新能力，提升 公司核心竞争力，完善制度建设，强化内部经营管理。公司继续深耕航空航天领域，并在消费电子市场 和应用领域取得新的突破，公司运营稳定，经营情况良好。 ...

南财智讯2月27日电，华曙高科发布2025年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入7.16亿元，同比增 长45.55%；归属于上市公司股东的净利润0.68亿元，同比增长1.15%；基本每股收益0.16元，同比增长 1.23%。 ...

华曙高科发布业绩快报，2025年度实现营业总收入7.16亿元，同比增长45.55%；净利润6798.12万元， 同比增长1.15%。报告期内，公司持续通过技术创新不断对设备进行升级改造，并优化软件系统、控制 模块及生产工艺，成功适用于多元化应用场景，显著提升产品打印效率。同时，公司积极拓展下游应用 市场，完善产业链布局，有效提升生产效能并加速订单交付进程，并根据下游客户需求开展3D打印服 务，2025年度公司营业收入实现较大增长。 ...

铂力特公告称，2025年度营业总收入18.63亿元，同比增长40.54%；归属于母公司所有者的净利润2.10 亿元，同比增长100.99%。营业利润、利润总额、扣非净利润、基本每股收益等均大幅增长。主要因深 耕航空航天、拓展新领域、加大民用市场开发，民品3D打印定制化产品收入突破，且股份支付费用同 比大幅下降。不过，公司于2025年12月31日因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，尚未有结论。 ...