公司报告 | 年报点评报告 万达电影（002739） 证券研究报告 院线影视业务稳健增长，积极布局潮玩领域 事件： 2025 年 4 月 29 日，万达电影发布 2024 年年度报告及 2025 年一季度报告。2024 年，公司实现营业收 入 123.62 亿元，同比下降15.44%；归母净利润-9.40 亿元，扣非归母净利-10.99 亿元；基本每股收益-0.43 元。2025 年一季度，公司实现营业收入47.09 亿元，同比增加 23.23%；归母净利润8.30 亿元，同比大幅增长 154.72%；扣非归母净利润 8.16 亿元，同比增长165.72%。 院线放映业务市场份额稳固，经营效率领先。1）票房与市场份额稳固：2024 年公司单银幕产出接近全国平均水 平的两倍，票房 TOP100 影院中万达占 41 席。澳洲院线 Hoyts 市场份额提升至 26.9%，广告业务逆势增长。 2025 年第一季度，中国电影市场迎来强势复苏，万达国内直营影院实现票房 34.2 亿元，同比增长44.9%，观影 人次达 6,397.9 万，同比增长 32.7%。2）经营策略升级创新：公司打破传统观影模式，推出"时光里"品牌 ...

公司报告 | 年报点评报告 万达电影（002739） 证券研究报告 院线影视业务稳健增长，积极布局潮玩领域 事件： 2025 年 4 月 29 日，万达电影发布 2024 年年度报告及 2025 年一季度报告。2024 年，公司实现营业收 入 123.62 亿元，同比下降15.44%；归母净利润-9.40 亿元，扣非归母净利-10.99 亿元；基本每股收益-0.43 元。2025 年一季度，公司实现营业收入47.09 亿元，同比增加 23.23%；归母净利润8.30 亿元，同比大幅增长 154.72%；扣非归母净利润 8.16 亿元，同比增长165.72%。 院线放映业务市场份额稳固，经营效率领先。1）票房与市场份额稳固：2024 年公司单银幕产出接近全国平均水 平的两倍，票房 TOP100 影院中万达占 41 席。澳洲院线 Hoyts 市场份额提升至 26.9%，广告业务逆势增长。 2025 年第一季度，中国电影市场迎来强势复苏，万达国内直营影院实现票房 34.2 亿元，同比增长44.9%，观影 人次达 6,397.9 万，同比增长 32.7%。2）经营策略升级创新：公司打破传统观影模式，推出"时光里"品牌 ...

中国电影基金会理事长 张丕民：我相信通过我们电影之间的交流，能进一步扩大我们民间各方面的交流，让我们共同向往美好的明天。 第16届两岸电影展21日在台北开幕，6天的时间里，将展映《抓娃娃》《小小的我》《雄狮少年》等7部大陆热门影片。 21日下午，大批台湾影迷早早就在开幕式会场外排起长队，现场气氛十分热烈。 本届影展精选7部大陆影片，既有大热的喜剧电影《抓娃娃》《唐探1900》《"骗骗"喜欢你》，也有励志电影《小小的我》，以及讲述职场故事的《胜券在 握》，还有犯罪悬疑电影《误杀3》和动画电影《雄狮少年2》。开幕式上，相关主创人员纷纷到场，与台湾观众展开交流。 两岸电影交流委员会主任委员 朱延平：我们办这个影展，最重要的目的就是希望把台湾好的电影带到大陆去，让大陆的观众看到；更重要的是把大陆好看 的电影带到台湾来，让台湾的观众也能够看到。希望我们继续维护两岸电影交流的平台，能够继续延续下去。 台湾演员 王耀庆：特别兴奋，我觉得应该多有这样的交流活动。 第16届两岸电影展将在台北持续到本月26日，同时，在下个月6日至11日，还将有6部台湾电影赴雅安、成都参展。 总台央视记者 朱若梦：作为两岸文化交流的重要平台，延续 ...

新华社台北5月21日电（记者李建华）第16届两岸电影展21日在台北开幕，未来6天将展映《抓娃娃》《小小的我》《胜券在握》等7部大陆热门影 片，用光影编织一场两岸文化交流的盛会。 据了解，本届影展精选7部大陆影片，皆具票房表现、奖项或观众口碑，既有斩获不俗票房的《抓娃娃》《唐探1900》，也有励志电影《小小的 我》以及讲述职场故事的《胜券在握》，还有多位台湾演员参与的犯罪悬疑电影《误杀3》，以多元视角建构一场与台湾观众的深度对话。 中国电影基金会理事长张丕民在开幕式上致辞时表示，通过电影这个媒介，两岸可以加深彼此了解。希望未来进一步扩大两岸民间各方面交流交 往，一起共创美好的明天。 此次展映影片受到岛内观众热捧，部分影片甚至一票难求。当天上映的电影是《小小的我》，记者在现场看到，大批影迷早早就来到影院门口排 队等候。"我刷了五天，终于抢到票了。"一位林姓女士激动地说。 台北的吴女士告诉记者，她曾在上海工作两年，很喜欢看大陆电影。《小小的我》之前已经看过，这次是特地过来二刷，"希望未来能引进更多大 陆电影"。 据了解，6月6日至11日，两岸电影展将带着6部台湾电影走进四川，以多种题材展现台湾电影的多元面貌。 5月 ...

5月19日，阿里影业发布2024/25财年业绩：实现营收67.02亿元，同比增长33%；经调整EBITA连续5年 实现盈利，达到8.09亿元，同比增长61%。 回看过去一年，电影市场整体经历了一次显著回调，总票房和观影人次双降，多家头部影企的财报也透 出寒意，阿里影业能够在这样的背景下保持强劲增长、连年盈利并不容易，再次展现出强大的抗风险能 力。 这背后，其抗风险能力的本质也更加清晰——全领域发力，以"内容+科技"与"电影+演出+衍生品等多 业务"的深耕，持续构建兼具稳定性和成长性的增长模型。 1、电影：夯实内容护城河，加速行业工业化 电影业务来看，阿里影业始终保持内容的高质量、高水平输出，一边提升自制、合制能力，一边继续布 局引进片，并以本土化策略为其赋能，全面抢占票房市场。 期内，阿里影业参与出品、发行《抓娃娃》、《默杀》、《封神第二部》、《好东西》等多部票房和口 碑双收之作，同时助力多部引进片创下可观票房，其中日本动画电影《你想活出怎样的人生》、泰国电 影《姥姥的外孙》在中国内地电影市场揽获全球最大票仓。表现远超其本土表现。 阿里影业的内容储备也依旧强势，重点新片储备约40部且题材多元，包括《惊蛰无声》 ...

传媒 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 2025Q1 业绩高增，关注暑期档影市需求 ——万达电影(002739)年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2025-05-06) | 收盘价(元) | 11.21 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 14.07/9.00 | | 沪深 300 指数 | 3,808.54 | | 市净率(倍) | 3.07 | | 流通市值(亿元) | 233.77 | | 基础数据(2025-03-31) | | | 每股净资产(元) | 3.65 | | 每股经营现金流(元) | 0.60 | | 毛利率(%) | 34.44 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 10.77 | | --- | --- | | 资产负债率(%) | 67.65 | | 总股本/流通股(万股) | 211,177.87/208,538.5 | | | 4 | B 股/H 股(万股) 0.00/0.00 个股相对沪深 300 指数表现 -36% -29% -21% -14% ...

本报告导读： 业绩波动主要受电影票房大盘影响。2024 年中国电影总票房425 亿元，相比2023 年下降22.6%，其中有 8 个月单月票房在30 亿元以下，58 天单日票房低于3,000 万元。公司国内直营影院实现票房64.7亿元， 相比2023 年下降25.1%，观影人次1.4 亿人次，相比2023 年下降23.7%，以上因素导致影院经营状况不 佳，2024 年营业收入同比负增长。而在2025 年一季度，全国电影大盘票房达244 亿元，同比增长 49%，观影人次5.2 亿人次，同比增长43%，在《哪吒之魔童闹海》单片带动下，2025Q1 营业收入及归 母净利润高增。 公司2025 年一季度业绩表现较好，后续影片储备较多，但由于近期电影票房大盘表现不佳，全年业绩 或受影响。 投资要点： 2025全年电影票房预计承压，下调目标价至 13.42元。由于 2025年春节档后电影票房大盘表现不佳，3 月和4 月票房均未超过20 亿元，且后续观影热情提升的不确定较强，公司影院业务预计承压，谨慎考虑 我们下调2025-2026 年EPS 预测至0.61/0.70 元，前值为0.71/0.87 元，新增2027 年EP ...

5月4日，话题"马丽说可能与沈腾不再合作""马丽不要去干涉我们的生活"登上热搜，引起不少观众与网 友的关注与热议。南都记者了解到，5月3日，在五一档电影《水饺皇后》长沙路演时，演员马丽突然情 绪崩溃，向观众讲述了自己和老公、沈腾与太太这两家人所遭受的长达10年的网暴，以至于她和沈腾都 不敢与各自的家人公开出去玩。她还表示，如果"特殊人群"继续网暴，她和沈腾可能就不再合作了。 据了解，沈腾与马丽组成的"沈马组合"家喻户晓，两人于2013年首次搭档参加央视春晚，此后连续三年 登上央视春晚舞台。2015年，"沈马组合"在综艺《欢乐喜剧人》第一季中获得总冠军。同年，两人合作 的电影《夏洛特烦恼》大获成功，累计票房14.44亿元。此后，两人陆续合作了《羞羞的铁拳》《独行 月球》《抓娃娃》等电影，票房表现及口碑不俗，"沈马组合"还被称为"票房保证"。 据悉，五一档电影《水饺皇后》根据真人真事改编，讲述了由马丽饰演的臧姑娘带着两个女儿漂泊异 乡，从低谷一路打拼到逆风翻盘的故事。截至发稿时间，该片累计总票房超1.67亿元，累计观影人次超 423万人，领跑2025年五一档。 （文章来源：南方都市报） 马丽也当众向自己的老公和沈 ...

今天下午抽空去看了沈腾的新电影《抓娃娃》。 电影的剧情.......用一句话概括就是《楚门的世界》中国鸡娃版。很多人都有过一个幻想，就是某一天老 父亲突然把自己叫到身边，说家里其实有几十亿资产，之前是为了教育孩子吃苦奋斗而故意隐瞒，现 在...摊牌了，不装了。 我本来其实没想法的，但最近看了一件很搞笑的事情。导演陆川大家知道吧，他前几天在头条上用账号 怒喷《抓娃娃》这种垃圾受欢迎是电影市场的悲哀，但随后他就删除了内容，说自己账号被盗了，之前 的话不是本人说的。 我其实也有类似的思考，我家条件当然和电影里的沈腾没法比，但也不希望孩子过早的了解家庭的经济 状况，从而萌生出偷懒躺平的想法。但有些事情藏是藏不住的，我们家住的小区是方圆三四公里比较贵 的，孩子他妈开的车是x7，就算我们家那位从小就是个没心没肺的呆瓜崽，那多半也模模糊糊意识到家 里应该是不穷的。这种事也只能顺其自然的，要我故意装穷骗孩子确实也没这必要。 结果头条官方站出来辟谣，说发帖的和删帖的，是同一部手机。 哈哈哈哈哈 ，给哥们逗的， 所以就 想看看 是什么样的垃圾电影把 陆导整破防了。 正正好今天发生了一个大八卦，也和富二代传承有关。娃哈哈的公主宗馥 ...