战略篇 1、AI战略成功的关键不是技术领先，而是与业务的深度融合 "我们最初也犯过'技术崇拜'的毛病，"李总坦言，"总想着上最牛的算法，最复杂的模型。结果呢？搞出来的东西业务部门要么看不懂，要么用不上，只能 束之高阁。" 在李总看来，即使拥有最牛的AI技术，如果找不到合适的业务场景，或无法让业务团队更好的接受和使用，再好的项目都难逃失败；而一些技术没那么 领先的传统企业，通过将成熟AI技术深度融合于核心业务流程，一样能取得很好的效果。比如，银行业可以把成熟的AI技术，应用于自身的业务流程 中，有效强化了风控和反欺诈效果，降低了坏账率。再比如，李总所在的零售业，通过AI优化供应链预测、减少库存积压、提升门店坪效，都取得了非 常显著的成效。 2、不是所有的问题，都适合用AI解决 有些问题用传统的统计方法、自动化脚本，甚至优化一下业务流程，就能低成本、高效率的解决，这个时候就没有必要强行上AI了。 李总公司曾有部门提议用AI来做日常的销售报表分析，但这些事其实用Excel或BI工具，点几下鼠标就能搞定，效率远高于训练一个AI模型。当时他们公 司为了体现自身的"AI含量"，鬼迷心窍，还真上了AI。结果，不仅投入大量资 ...

证券研究报告 | 2025年06月21日 策略周思考 从美日市场看新消费崛起经验 周度观点思考：经济背景与新消费的产业崛起契机。从美股和日股的历史经 验来看，可选消费超越必选消费、新消费取代传统消费的走势并非偶然，而 是特定经济周期与社会变迁的必然结果。美股在 70 年代年以及 2009 年之后 展现出可选消费板块显著超额的特征，印证了在经济转型、技术革新或消费 者结构性变化的关键时期，可选消费品的需求弹性与增长潜力会得到充分释 放。例如，70 年代可能伴随着战后婴儿潮一代消费能力的提升和生活方式的 转变，而 2009 年之后则与全球金融危机后的经济复苏、移动互联网的普及 以及千禧一代消费观念的崛起紧密相关。这些时期往往伴随着居民收入水平 的提高、消费信心恢复以及新型消费模式的涌现，共同掀起可选消费浪潮。 新消费崛起的财务特征，细分领域演变与新消费的内涵：在美股可选消费主 导的市场周期中，相关行业负债率突破平台期稳步增长，能够有效管理风险 并支持业务扩张。同时，其基本面（如盈利能力、成长性）持续向好，获得 市场给予的较高估值溢价。美股可选消费领域早期大多是汽车、家电等耐用 消费品，随后切向休闲娱乐、旅游、餐饮 ...

近日，新加坡星展集团联合市场洞察公司Cube发布报告显示，东南亚电子商务正快速增长，预计到 2030年，该地区电商销售额将升至4100亿美元，与2024年的1840亿美元相比，将实现14%的复合年增长 率。数据显示，2012年至2024年，东南亚电商年度销售额从40亿美元增至1840亿美元，这一蓬勃发展的 背后，是人口结构、经济增长、技术创新等多维度因素协同发力的结果。 在东南亚约6.8亿人口中，30岁以下的年轻群体超过70%，这些成长在数字时代的消费者，既对新兴技 术接受度高，又追求个性化商品与服务，不断推动消费需求向多元化升级。同时，年轻群体对社交媒体 依赖程度较高，为电商平台提供了天然的营销发展渠道。据泰国市场统计，过去半年，有超过92%的消 费者至少进行过一次网购，这也印证了电商正逐渐成为主流消费方式。 经济基本面的稳健增长为电商发展奠定了基础。2024年，越南国内生产总值（GDP）同比增长7.09%， 菲律宾GDP同比增长5.6%，马来西亚GDP同比增长5.1%，印尼GDP维持5.03%的稳定增速。持续的经济 发展带动居民收入提升，增强了居民消费能力与意愿，使线上购物成为更多家庭的选择。与此同时，消 ...